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從跨年度行情落空到『虎頭』行情無望,從『開門紅』再到『開門綠』,看多的投資者一次次被市場無情的戲謔。宏觀經濟形勢繼續向好,上市公司業績也有望大幅回昇,為何市場還『欲漲還跌』呢?
『現在市場正處在猶豫狀態』,這是在接受本報記者的采訪中,多名分析人士做出的一致判斷。在他們看來,市場對宏觀政策還心存觀望,特別是對今年的信貸政策以及房地產調控頗為擔心;同時,新年第一月市場擴容仍不止,也給市場帶來了不小的壓力。『虎年行情有望在業績驅動下形成。市場短期內還將呈震蕩走勢,可能會在春節前後有所明朗。』
◎原因一宏觀調控政策不明朗市場『乍驚乍喜』
新年股市開張第一天,期待中的『開門紅』並沒有出現,A股5年來首現『開門綠』。
節後第二天,在股指期貨有望在3月份出爐的背景下,券商股走出一波凌厲的行情,帶領權重股反彈,滬指當日收出小陽。但市場壓力依舊不減,昨日滬指又小幅收跌。
『現在是一個多空激烈搏殺的時期』,英大證券研究所所長李大霄對本報記者表示,市場還在期待更多的利好,表現出『乍驚乍喜』的反應。總體來看,A股目前還處於『猶豫』狀態。
投資者期待的『虎頭』行情是否將落空?在著名市場人士、圓融投資執行董事冉蘭看來,『虎頭』行情本來就不成立,因為要過了春節纔算到了虎年。『現在算是「牛尾」行情吧,而且牛尾巴是夾著的!』
而據廣發證券經紀業務總部首席分析師游文峰分析,新年伊始市場便出現震蕩走勢的主要原因在於,宏觀調控政策方面還不夠明朗,這集中體現在樓市與信貸政策兩大塊。由於地產和銀行是A股的重頭板塊,在政策壓力下,這兩大板塊短期內很難強勢上行,這也是導致指數難以突破的重要因素。
◎原因二創紀錄:新年頭兩周發行21只新股
除了政策面的不明朗,在眾多市場人士看來,A股艱難前行的另一個重要因素是,新股發行密集度依舊不減,市場擴容壓力仍在。
自桂林三金去年6月29日網上發行開始,發行節奏呈現明顯的上昇趨勢。12月共發行了35家,創下階段性高點。這被認為是打壓市場的關鍵因素,當月,上證指數僅上漲2.56%,為2009年9月以來的最低漲幅。
然而,新年伊始市場擴容壓力仍不減。數據顯示,本周兩市將有14只新股密集發行,除了周一、周二各有3只新股之外,世紀鼎利等8只創業板新股將在周四集中申購。數據顯示,本月前兩周兩市總共將有21只新股完成IPO,其中包括兩家主板公司、11家中小板公司以及8家創業板公司,發行家數創下歷年元月的最高水平。
『現在市場面臨著宏觀趨勢向好與供應量大增的矛盾。』李大霄認為,以市場擴容速度來看,中國市場無疑是世界之最。普華永道提供的數據顯示,2009年中國(包括內地與香港)已經成為全球最大的IPO市場,IPO融資總量超過4000億人民幣。
李大霄把IPO的發行比作成『放水』,『水放多少肯定會影響到市場的供需均衡,而且這會在心理層面影響到投資者。』因為此前,市場擴容的速度與力度一直被視為管理層調控市場節奏的『法寶』。
在分析人士看來,擴容的另一個利空因素是新股發行市盈率過高,超募比例跌創新高。主板市場發行新股市盈率高達50-60倍的比比皆是,創業板更是『高燒』得厲害。比如,將於1月7日申購的創業板第六批8家公司,平均發行市盈率達88.6倍。其中世紀鼎利超募比例刷新紀錄,為479.53%。
『泡沫正源源不斷地從新股輸入市場』。李大霄認為,市場對新股的追捧導致不合理定價,反而給市場帶來了壓力。『怎麼化解這個壓力呢,就要考慮到引資與融資的有序和節奏,盡量確保總體均衡。』
◎後市走勢或在春節前後明朗
宏觀政策方面,就在市場觀望之際,央行昨日下午發布的2010年工作部署中提到『將繼續落實好適度寬松的貨幣政策,保持貨幣信貸合理充裕』。這或將給市場吃下一顆定心丸。
游文峰表示,去年的行情主要靠流動性來推動,今年如果信貸保持溫和增長以及CPI漲幅適度,那麼行情主要驅動力來自業績。『現在還處在業績的真空期,所以大家還在觀望。』
『沒有「開門紅」不要緊,現在市場活躍度已經明顯上來。』圓融投資執行董事冉蘭認為,目前市場正處在一個風格切換的階段,也在醞釀著下一波行情。這波行情主要來自業績。在他看來,隨著下階段年報預告的逐步披露,市場走勢有望在春節前後明朗。
對於後期機會的把握,李大霄建議投資者,重點圍繞年報、新產業政策與資產重組等題材展開布局。
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