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周三大盤出現衝高回落走勢,3300點整數關口壓力明顯。我們認為,市場做多意願在新年伊始並沒有整體復蘇,近期盤面體現出較大分歧,在3300點上方壓力的作用下,大盤存在調整要求。
市場分歧制約了大盤的反彈行情。首先,權重股漲跌不一,難以形成合力效應。從近期領漲的權重股表現來看,僅券商股具有持續性反彈的潛質。券商2009年業績將有良好預期。有數據顯示,2009年券商傭金收入高達728億元,同比增長在60%以上,承銷業務也給券商帶來了48.5億元的收入。因此,券商股的靚麗年報值得期待。2010年,券商還將受到不少利好政策的支持。但相比而言,銀行股2009年業績增速並不明顯。從浦發銀行公布的2009年業績快報來看,5.43%的同比增幅低於市場預期。而地產板塊,近期一直處於回調狀態,政策調控的影響在房地產個股股價上的體現可能僅僅是個開始。
其次,中小盤股與權重股分歧較為嚴重。在大盤震蕩整理之時,中小板指數已經創出了新高。中小板市場資金流入跡象非常明顯。與主板對比來看,中小板個股有著流通盤較小、歷史套牢盤較少的優勢。此外,從年報分紅能力來看,中小板上市公司多為細分行業龍頭,具備良好的成長性,所以在年報分紅預期上也存在好於主板的可能。在近期新股密集發行的情況下,中小盤股的上述優勢將吸引資金不斷流入,從而造成權重股的無量行情。
通脹預期存在繼續昇溫趨勢。國家統計局將於本月11日正式發布去年12月份的宏觀經濟數據。從商務部和農業部公布的12月份食品價格指數數據來看,對12月份CPI的預測都有所調高。考慮到近期天氣因素的影響,CPI將有突破2%的可能。而此前,包括美聯儲在內的外國央行時常暗示將有收緊流動性的舉措。市場普遍預期央行在二季度將有加息之舉,但面臨通脹預期繼續昇溫,央行一旦提前采取緊縮措施,將給市場心理層面帶來負面影響。
此外,當前市場估值處於較高水平。2008年12月底時,A股市場的平均市盈率不到15倍,而2009年同期的市盈率高達28倍之上;2009年初A股市場的平均股價在6元附近,去年12月初至今市場平均股價保持在10元。從整體估值水平來看,目前市場缺乏整體性估值優勢,產生突破性上漲行情的難度在加大。
總體來看,大盤超跌反彈再次逼近3300點後,市場分歧始終存在。加之政策調控有不斷昇溫的預期,對市場中線做多意願帶來一定影響。因此,大盤在多次衝關受阻後,將有向下尋求支橕的要求,建議回避近期漲幅過大個股的補跌風險。
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