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資金是股市運行的血液,如果股市缺乏資金,那麼必然成交萎縮,行情低迷。而我們現在看到的情況則是成交在慢慢放大,雖然有較大擴容壓力,但是二級市場的成交量仍然在頑強增加,這應該可以視為一個積極的市場信號。一般來說,如果這種成交溫和放大的趨勢得到延續(兩市日均成交金額重回3000億元水平,並且在此基礎上能夠再有所增加),那麼行情就會表現得更加積極一些,大盤也有望形成向上突破。
量為價先
作為股票投資者,一般都知道『量為價先』的規律,近期大盤走勢對此也提供了很好的注解。以滬市為例,去年12月21日成交金額是924億元,成為股指自3361點回落以來的最低量;這以後盡管大盤還在繼續調整,但是成交量卻開始增加;此後不久,股指也從3039點的本輪調整低點開始反彈。深市的情況也同樣如此,在去年12月21日時成交金額只有541億元,這以後雖然股指還有所下跌,但成交量則開始增加,果然兩天後迎來了價昇量增的走勢。顯然,在這段時間中成交量的止跌回昇,對股市行情作出了很好的提示。
那麼,量價關系最近又有什麼表現呢?從去年12月31日到今年1月5日的三個交易日中,雖然股指漲跌不一,但是成交金額都在慢慢增加。其中,滬市從1423億元提高到了1653億元,深市從784億元提高到了1037億元。在行情並沒有出現明顯上漲的情況下,這種成交金額的穩步放大,應該說是一個很值得人們關注的現象。
資金回流
一段時間以來,股市擴容壓力很大,一級市場快節奏發行股票,對二級市場產生了明顯資金分流。與此同時,由於臨近年底,市場資金也比較緊張,根據申銀萬國證券研究所的統計,在去年12月份出現了超過600億元的資金外流,這是近幾個月來所少見的。結果,滬深股市的日均成交金額從前期的3000億元減少到了2000億元,而股市的調整行情也就在這樣的背景下出現了。因此,即便僅僅是從量的角度來分析,也不難看出去年12月份股市為什麼會出現回調。
但是,這種回調到12月下旬被止住了,而在這之前市場的成交量開始增加,在本周二兩市合計成交金額達到了2690億元水平,已經十分接近前期3000億元的均量。顯然,這表明在經過了12月上中旬的資金大量外流以後,從下旬開始資金出現了回流。特別值得一提的是,現在市場所面臨的擴容壓力一點不比去年12月份小,而在這個時候成交還能夠放大,顯示市場資金潛力還是相當可觀的。特別是進入2010年以後,這種成交放大的局面顯現得更為明顯,無疑存在大資金主動建倉的可能。
此外,本周二股市一度走勢不佳,後來在券商股的帶動下出現反彈。從一般經驗來說,如果只是券商股借題材上漲,市場是很難演繹出大行情的,並且這個時候很容易導致『二八現象』出現。但這次卻不是這樣,整個股市都被帶動起來了。深市股指雖然到收盤時仍然有小幅下跌,但其上漲股票數量要遠遠超過下跌數量,這也從另一個角度向市場發出了有資金在主動流入的信號。
大漲不易
不過,需要指出的是,就目前情況來看,雖然存在資金流入,但是其速度並不是很快。過去在形成較大行情的前夕,成交增加是非常快的,滬市往往在一周之內日成交金額就可以增加1000億元,而現在顯然沒有達到這個程度。進一步說,即便現在有資金流入,但是在擴容節奏很快,特別是一級市場申購收益明顯比較高的情況下,二級市場對新入市資金的吸引力也不是很強。所以,現在還很難判斷日後成交量的放大會達到什麼程度。
這樣一來,至少就短期而言,恐怕也就難以確認股市很快就會呈現出一波較大的上漲行情,溫和回昇恐怕依舊是目前市場運行的最主要特征。從這個角度出發,更希望看到的是,股指在近期能夠平穩運行,而成交的放大也比較有序,為以後行情的深入展開創造比較好的環境。以目前的市場狀況而言,出現這種局面的可能性是存在的。
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