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當市場由於前期的下跌而使投資者對跨年度行情的預期由樂觀轉向謹慎的時候,大盤在上周三止跌企穩之後又展開新一輪的反彈,熱點也隨著市場人氣的回暖而此起彼伏。值得注意的是,市場風格明顯地由之前的『八二』向『二八』過渡,近兩個交易日在中小盤股炒作降溫的同時,以銀行、券商、保險為代表的藍籌股開始演繹2009年收官行情,伏蟄已久的大盤股的啟動使短期反彈趨勢得以強化。
今年四季度以來,權重股鮮有表現,使得大盤始終未能有效突破箱體震蕩走勢。近期針對房地產業接連出臺的一系列調控措施更是壓制地產板塊持續走低,也對其他權重藍籌股形成明顯拖累。不過隨著市場風險不斷釋放,一些積極因素的共振推動藍籌股啟動新一輪反彈行情。
股指期貨推出預期不斷昇溫,對相關板塊及個股形成正面影響。因股指期貨跟蹤的標的指數是滬深300指數,預期股指期貨推出後對於滬深300指數權重股的需求將明顯增加,這將賦予成分股估值溢價,改善這些股票的流動性。其中,股指期貨推出將給券商、期貨公司等帶來直接收益,對這些公司業績有實質性的推動作用。由此來看,股指期貨推出,總體上將提昇藍籌股的估值水平及流動性,強化藍籌股的稀缺性。
而從內在因素來看,目前藍籌股板塊已成為市場的估值窪地,銀行股2009年動態市盈率不足15倍,上證50指數的市盈率在25倍左右。隨著年報業績公布時間的臨近,業績優良的藍籌股也逐漸成為資金關注的對象。
另外,歷年年底大多會出現基金做市值行情,一些主力機構出於業績排名考慮,仍存在拉高市值的衝動。因此,基金重倉持有的藍籌股往往也表現異常活躍。
在市場流動性方面,12月份我國新增貸款可能超過11月份的2948億元,達到3000億元以上的水平,超過了此前市場預期。同時,流動性的寬松局面可能還將持續到明年年初,明年一季度公開市場到期釋放資金將達1.8萬億元,創歷史同期最高紀錄。這些數據大大緩解市場對於流動性轉向的擔懮,對短期市場信心也有明顯的提振作用。
從市場表現來看,權重股的活躍有效地推動了股指上行,滬綜指已突破了均線系統壓制突破3200點大關,成交量放大也顯示市場人氣明顯恢復,金融、石化等權重股的強勁表現顯示2009年的收官行情依然值得期待。
不過,雖然銀行、券商、石化等權重股有活躍的跡象,但困擾市場的負面因素並沒有得以根本性改觀,市場能否實現風格的成功轉換仍存在不確定性。
銀行未來的巨額融資、地產股面臨的政策風險等始終是市場抹不去的『陰影』,使藍籌股行情難以一蹴而就。另外,擴容因素的負面作用依然存在。節前新股發行呈現『井噴』狀態,僅在12月份發行的新股就達35只,節後包括6只中小板、8只創業板個股在內共有14只新股將在2010年第一周上市發行,股票供給的大量增加對原有價格體系的稀釋作用不可忽視。因此,我們對節後行情也難以過於樂觀。
目前來看,市場的系統性機會依然不明顯,但在大盤下跌風險較小的情況下,盤面仍將保持較高的活躍度,投資者可以緊跟市場熱點。其中,在經濟轉型期明顯受益的物聯網、電子信息等板塊具有巨大的想像空間,近期資金流入特征明顯,後市有望反復活躍。
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