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即將過去的2009年對於我國銀行業來說,無疑是不平凡的一年。在面對金融危機帶來的嚴重衝擊下,各家銀行業績仍舊可圈可點。我國銀行業收益的穩定增長,在全世界銀行業一片慘淡之中格外來之不易。
在取得業績增長的同時,由於信貸擴張過快所引發的資本不足已開始嚴重困撓著各家銀行,2010年中國上市銀行的資本金缺口可能仍將較大。靠信貸規模急速擴張所支橕起的銀行盈利增長,在2010年是否持續能夠持續備受關注。
關鍵詞:信貸主角:銀行
9.5萬億的『超預期』天量信貸
點評:在政府宏觀經濟政策的指揮棒下,2009年的信貸數據讓專家們一次又一次的『失算』。為帶領我國的經濟走出全球金融危機的低谷,保持國民經濟平穩較快發展,國家定調實施適度寬松的貨幣政策與穩健的財政政策。各大銀行響應號召慷慨解囊,於是『超預期』成為了2009年信貸數據永恆的基調。
2月初,央行公布1月份金融數據,1月份金融機構人民幣貸款增加了1.62萬億,超出了幾乎之前所有的研究機構的預測。這不但創下了單月新增貸款規模的歷史記錄,同時票據融資絕對額已經接近去年全年水平。第一個月就完成了全年貸款目標的近五分之一,當時就有專家預言之後的月信貸規模不會很大,然後事實證明,這只是開始。
2月份的當月新增信貸數據為1.07萬億,雖然不及一月,但依舊是歷史當月新高。等到3月的數據出臺,人們就意識到,2月份的數據只是一個緩衝。央行數據顯示,3月新增1.89萬億新增貸款,再創單月歷史新高,第一季度新增信貸4.58萬億,已經逼近去年全年總增加額。
如此暴增的信貸數據,引起了政府監管部門的注意。4月份,新增信貸回落至5918億。5月的信貸數據再一次出現了『超預期』,6645億元的新增貸款使得5月成為自去年8月信貸增速觸底以來,連續加速的第9個月。
上半年的天量信貸,讓放貸的主角都感到有些吃力。於是,三季度的第一個月信貸增量回落到年內最低的3559億。隨著放貸主力發生變化,在隨後的兩個月信貸規模居然又開始頑強的上昇。8月新增貸款4104億,9月則再次強悍地爬上了5000億。
四季度,按照銀行的慣例,貸款速度都會出現較大幅度地收縮。10月份,信貸數據再次觸底,增加了2530億,11月略有反彈上身到2948億。
至此,前11月的信貸發放已經超過9萬億。
由於12月的信貸數據尚未公布,因此沒有准確數據,但市場已經預計,2009年全年發放信貸將達到9.5萬億左右。全年信貸總額幾乎是年初預測時的兩倍,當之無愧『超預期』。
展望:在研究部署貫徹落實中央經濟工作會議部署的具體措施後,央行表示,明年將繼續實施適度寬松的貨幣政策,根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性,重點把握好政策實施的力度、節奏和重點,把握好貨幣信貸增長速度。這意味著,2010年的信貸資金將主要用於平衡國民經濟不同領域的發展速度,起到保增長、調結構之效,而新增貸款的數額可能依舊高漲,目前市場預計將在8萬億左右。
關鍵詞:銀保合作主角:交通銀行中國銀行
銀行首獲保險牌照
點評:『混業經營』這個名詞在2009年似乎格外引人注目。在這一年中,金融行業內的跨界『聯姻』頻現,各大金融巨頭都想涉水相鄰領域,以達到資源共享、取長補短之效。他們的目標只有一個——全牌照金融集團。
在2008年,中國銀監會與中國保監會聯合發布《關於加強銀保深層次合作和跨業監管合作諒解備忘錄》,允許銀行與保險公司相互持股。隨後,工行、建行、交行及北京銀行4家銀行作為試點銀行,陸續遞交了入股保險公司的申請,銀行涉水保險公司終於成為可能。
隨首深發展劃入平安集團麾下成為定局,銀行業對保險拍照的呼喚似乎更為急切。
今年9月,喜訊傳來,總行位於上海的中國交通銀行獲批收購中保康聯人壽51%的股份,成為第一家獲得保險牌照的銀行機構。本報記者曾在第一時間向交行企業文化部求證了此訊息的真實性。自1987年11月,交通銀行上海分行開辦保險業務,到2009年其正式獲得保險牌照,21年的努力可謂堅持不懈。至此,交行已經收齊了除券商牌照外所有的經營牌照。
也許9月注定是豐收的季節,在交行獲批後僅僅兩天,中國銀行也獲准以全資子公司中銀保險參股恆安標准人壽。銀保合作在一周內驟然昇溫。
多位專家表示,銀保合作可以達到資源互補。以銀行的強大資金補充保險公司的資本金,用銀行的銷售網點促進保險銷售。同時,銀行又可以在利用保險極強的銷售能力的同時,分享保險業高增長的利潤。但也有學者表示,銀行和保險屬於金融的兩個不同范疇,各有特點,要將其整合不容易。其認為,國內的銀行和保險公司能否拿捏好分寸,還有待市場考驗。
展望:目前有多家銀行和保險公司關系處在曖昧期,『聯姻』一事只在最後的公布日期。在銀行界,北京銀行追求安泰人壽已久、建設銀行相中幸福人壽,工行對太平系保險系保險則時有覬覦。在保險界,中再保已經潛伏於光大銀行前五大股東,中國人壽則更是一直琢磨以戰略投資者的身份入股農行。在這眾多組合中,誰將會成為令人羡慕的下一對?明年的銀保合作將大有看頭。
關鍵詞:H股上市主角:民生銀行
H股上市民生銀行5年夢圓香江
點評:董文標、張宏偉、盧志強、劉永好、洪崎,在即將過去的2009年,這些人的名字比以往更頻繁地出現在各大財經媒體的報道中。11月26日,香港聯交所大屏幕打出民生銀行股份有限公司幾個大字。歷經5年,中國第一家有著民營基因的銀行終於成功在H股上市,這使得所有和其有關的人物再次匯集在聚光燈下。
民生銀行的上市之路和其獨特的背景一樣,有著傳奇而坎坷的經歷。早在2004年,民生銀行臨時股東大會就通過了H股發行上市的方案,而隨後因為內部原因其H股發行計劃被延遲1年實行。2005年6月,民生銀行順利通過港交所聆訊,但又因為內部原因導致上市計劃徹底擱淺,第一次赴港上市過程被迫終止。
一等就是4年,2009年同樣在6月,民生銀行第五屆董事會通過相關決議,H股發行工作再次被啟動。
在上市已成定局時,人們將關注的目光轉向了其具體的發行過程和價格。在獲得12倍的超額認購後,民生銀行最終將招股價定為9.08港元。
12月18日,民生銀行在掛牌上市後的22天後迎來了其IPO的收官之筆。UBS AG香港分行(獨家全球協調人)通知民生銀行,決定形式部分超額配售權並要求公司額外發行1.2億股H股。12月23日,此次超額配售的1.2億股H也在香港聯交所主板上市交易。至此,民生銀行H股共發行34.4億股,融資總額度定格為312.2億港元。
民生銀行的H股上市,使得香港聯交所的大陸金融股又添新丁。同時,上市所募集到的資金可以基本滿足公司未來三年的快速發展。對於其而言,一切在2009年都顯得如此的順利。唯一遺憾的是,經叔平這位民生銀行首任董事長在今年9月駕鶴歸西,未能親歷上市盛景。
展望:自2005年成為首家完成股權分置改革的銀行以來,民生銀行一直在以自己的方式探索前行並快速成長,成為了國內銀行業一道與眾不同的風景。明年,無論是其自身在獲得巨額融資後的發展亦或是其H股在國際資本市場上的表現都值得期待。同時,民生銀行的H股上市,給予更多的國內金融企業以啟示,或許明年的香港聯交所將再次看到大陸金融企業的再次亮相。
關鍵詞:資本充足率主角:商業銀行
資本充足率『紅線』引爆銀行『融資潮』
點評:在天量信貸的緊密配合下,資本充足率這個詞在今年比以往任何一個時候都頻繁地挑逗著人們脆弱的神經。監管層對資本充足率的具體要求和銀行融資的具體方案成為了2009年銀行業的一大焦點。
在半年報集中披露時期,人們驚訝的發現,有幾家銀行的資本充足率幾乎要觸碰到了監管層所要求的『紅線。』
隨著資本充足率上調的風聲越來越緊。各大銀行率先開始了一場場融資大戲。
今年6月,深發展表示要以18.26元的價格向中國平安定向增發,募集資金不超過106.8億。9月浦發銀行定向增發正式啟動,以16.59元每股的價格定向增發9億股,募集資金150億元。10月寧波銀行緊隨其後,擬向大股東定向增發4.5億股,募集資金不超過50億。而民生銀行更是在11月通過香港H股上市,募集資金300多億,解決了未來三年的資本需求。截至今年年末,根據不完全統計,各大上市銀行共補充資本金850億元。
12月,資本充足率在年末再一次給人們開了個玩笑。『大銀行的資本充足率要上浮到13%』,這對資本市場無疑是晴天霹靂。幸虧監管層及時出來澄清,纔避免了過大的波瀾。在眾方將近一年的猜測和預判之後,銀監會副主席王兆星終於公布了最終答案:大銀行資本充足率要求上調到11%、中小銀行10%。
似乎誰都沒有猜准這個最終結果,而我國的銀行業卻按照其步伐平穩地進入了『劃線』監管時代。
展望:明年監管部門對於銀行資本充足率等風險指標的監管一定會更加嚴格。由於貨幣政策不會突然收緊,因此,各大行為了發放貸款和新業務的擴張,應該還會選擇適當時機補充資本金。從2009年這些銀行融資的手法來看,我們有理由相信,中國的銀行已經變得更加成熟,其會選擇對A股市場衝擊最小的方式對資本金進行補充,以謀求整個資本市場的穩定發展。
關鍵詞:減持主角:外資股東
外資股東減持為自保
點評:2008年,匯金公司的臨危增持,曾給A股市場特別是工、建、中三大行帶來了極大的信心。然而2009年元旦剛過,卻傳出了外資股東紛紛減持國有大行的消息。
據了解,美國銀行於2009年1月7日向市場配售了56億股建行H股股份,持股比例由19.13%降至16.6%。美國銀行此番為折價配售,以相當於當時建設銀行H股價格12%的折價,即3.92港元/股,向投資者轉讓了價值28.3億美元的建行H股股份。美國銀行由此取得了約合10.83億美元的收益。
幾乎在同一時刻,中國銀行也遭到了境外股東的減持。2008年的最後一交易日,瑞銀集團將其所持的佔比1.33%的中國銀行34億股H股,在解禁期首日,全部出售給機構投資者。每股售價雖然較12月31日當日收盤價2.11港元折讓12%。
外資股東並非主動願意減持,大多數戰略投資者都是因為遭遇了危機。自身面臨的巨大資金壓力,成為了境外戰投減持的最重要的原因。畢竟從中資銀行身上取得的真金白銀將對緩解自身財務困境具有重大意義。較低的入股價格也使境外戰略投資者們拋售中國銀行股存在巨大獲利空間。
展望:從獲利角度而言,中國還是全球范圍內投資回報率最高的地區,現在出售中國上市銀行股票實屬不得以之舉。因此並不意味著海外戰略投資者的全面撤退,更不代表外資就不看好中國經濟和銀行的明天。
多家有境外戰略投資的中資銀行也表示,將積極與境外戰投進行溝通,希望能夠在禁售期後,其采取更加適當的方式進行減持,以減少對二級市場的衝擊。
關鍵詞:增持主角:匯金
匯金增持三大行計劃收官
點評:當2008年證券市場悲觀氣氛異常濃重之際,中央匯金投資有限責任公司緊急出手,開始增持工、中、建三大行。
匯金通過二級市場買入市值較大的銀行股起到了穩定股指、提振信心的作用,成為一劑『維穩』良藥。
截至今年9月22日,匯金公司通過二級市場對三大行的增持計劃已經完成。
截至2009年9月22日,三大行控股股東匯金公司在一年內通過上海證券交易所證券交易系統累計增持三大行A股股份數量分別為:工行280,568,528股、中行81,607,417股、建行128,608,238股;分別佔三大行總股本的0.08%、0.03%、0.06%。
數據顯示,隨著A股市場的逐漸回暖,自二季度以來,匯金沒有在二級市場上繼續增持三大行股權。
隨著國有銀行面臨的資本嚴生不足的壓力,近期市場紛紛傳言匯金公司考慮特許四大行用上繳利潤來補充資本金的消息,然而這則消息馬上就被證實是子虛烏有。匯金公司副董事長李劍閣隨即明確表示,內地銀行資本充足率不足的問題應該采用市場化辦法解決,中央匯金無意讓國有銀行減發股息以補充資本金。
展望:三大行10月9日收到股東匯金公司通知,匯金公司已再次通過上交所交易系統買入方式增持三行A股股份,並擬在未來12個月內(自本次增持之日起算)以自身名義繼續在二級市場增持三行股份。因此,2010年匯金公司何時再度出手,力度如何備受關注。
關鍵詞:收購主角:中國平安深發展
平安『聯姻』深發展旗下銀行再添丁
點評:2009年6月12日,又一則重磅消息震動了我國銀行業。中國平安保險(集團)股份有限公司將認購深圳發展銀行定向增發的至少3.70億但不超過5.85億股的新股。
與此同時,中國平安將在不遲於2010年12月31日前收購目前深發展第一大股東新橋投資所持有的深發展16.76%的股份(增發前)。交易完成後,中國平安合計持有不超過深發展增發後總股本的30%,成為其第一大股東。
對於此次收購,參與各方均表示,這是一次強強聯合、優勢互補、三方互贏的合作,可以實現戰略、財務、協同效益三方面的互利多贏,對交易各方帶來長遠利益。相信此項交易的順利實施對進一步推動中國資本市場的穩健發展,對中國金融、保險業的改革創新都將具有重要意義。
作為一家綜合性金融服務集團,中國平安業務包括保險、銀行和投資三大塊。中國平安做大做強銀行業務的『野心』早已表露無遺。平安銀行作為一家跨區域經營的股份制商業銀行,總資產超過1300億元。
展望:似乎這一重大事件仍需好事多磨。從深發展傳出的最新消息顯示,中國平安擬與公司第一大股東新橋集團簽署補充協議,將原股份購買協議的最後終止日延長至2010年4月30日。
關鍵詞:IPO主角:城商行
眾城商行搶跑IPO
盤點:即將過去的2009年,對於各地的城商行來說仍是忙碌的一年。為應對金融危機的衝擊,各家城商銀行紛紛擴充資本、跨區域經營。與此同時,努力籌備力爭盡早實現IPO夢想,依然是它們的終極目標。今年以來,全國各地城商行消息頻出,好不熱鬧。或增資擴股,或更名改制,抑或股權拍賣,在貫穿其中的則是為了一個目標——登陸A股市場。
而IPO的良好願景,也讓各家城商銀行的股權成為了被市場熱搶的『香餑餑』。在不久前杭州銀行的增發行動中,其每股13元增發價不但較『底價』相比溢價幅度達30%,而且同時吸納了外資銀行、大型國有企業和本地民營企業參股,這在國內城市商業銀行中尚屬首次。
在此次增發中,中國人民保險集團、中國人壽保險股份有限公司、中國人民財產保險股份有限公司、華能資本服務公司等5家央企共增持該行2.26億股股份,佔此次增發股份數的64.5%。作為國內大型保險公司首次共同投資的一家中小銀行,杭州銀行的吸引力由此可見一斑。
盡管各地銀行上市熱情高漲,目前擺在這些銀行面前的上市之路仍很不平整。在北京銀行、寧波銀行等城商行上市後,目前的城商行上市步伐已停滯多時,這充分體現出監管對於這類公司上市政策的緊慎態度。
展望:目前,A股IPO早已重啟,各家城市商業銀行也已摩拳擦掌。當眾多地方商業銀行紛紛將上市掛在嘴邊之際,此時距寧波銀行、北京銀行等城市商業銀行登陸已逾兩年,而在此期間竟未有一家城商行順行IPO發行。在新的一年中,眾多已更名改制的城商行誰能在這輪IPO的搶跑中率先『衝線』,A股市場中能否迎來新的上市銀行,均將在2010年得到答案。
關鍵詞:解禁主角:上市銀行
迎來銀行股解禁高峰年
盤點:2009年無疑是各家已上市銀行的解禁高峰,一年中接連數月『解禁』王均由上市銀行佔據。統計數據顯示,2009年A股市場共有6888億股解禁,其中銀行股為4150億股,佔所有解禁市值的58%。其中,權重股工商銀行有2360億股解禁,中國銀行則有1713億股,不過,其解禁股東均為財政部和匯金公司,出售股票的可能性較小。工行、中行、招行眾多銀行的限售股大量解禁,對於證券市場又是一種考驗。
值得注意的是,盡管巨量限售股正式解禁,但由於大商業銀行其解禁股東均為財政部和匯金公司,出售股票的可能性較小。以中國銀行為例,該股在解禁當日卻出奇平靜,股價不跌反漲。『這主要得益於市場對其解禁的理性判斷。』
展望:與2008年和2009年上半年『大小非』唱絕對主角不同的是,明年將迎來首發限售股的解禁洪峰。2010年A股市場共有45342億元的首發限售股上市流通,佔全年總數的比例達到78%。其中,於2010年10月27日上市滿3年的工商銀行首發原股東限售股將上市流通,解禁規模高達2360億股,位居首位。但由於匯金公司不減持的表態,估計工行來自大股東的減持壓力要小的多。
關鍵詞:銀信合作主角:信貸類信托產品
銀信合作激情被點燃
點評:2008年的經濟低谷讓很多人的理財意識被喚醒,公募基金『一對多』、陽光私募、券商小集合等各式理財產品,尤其是高端的理財產品在市場裡拼殺激烈。
激烈的競爭使得那些原本『曲高和寡』的信托產品開始懂得營銷的重要性,銀行的眾多網點和營銷能力成為了其青睞的首選,於是『銀信合作』的激情在2009年被徹底點燃。
今年的A股市場走出了一波『小牛』行情,IPO開閘、創業板開板使眾多投資者嗅到了商機。這不但帶火了證券投資信托產品更帶火了私募基金。陽光私募一直以來都是股市掘金的高手,但由於其非公開性質使得手中的資源有限。與此相反,銀行坐擁大量高端客戶,無奈其產品卻不夠『性感』。於是TOT性質的銀信合作產品應時而生。光大銀行,中國郵政儲蓄銀行都紛紛聯手著名私募推出理財產品,為投資者分享私募投資提供一條獨特的途徑。
相較證券,還有一類銀信合作產品更為『凶猛』。由於經濟復蘇,大量的企業,尤其是中小企業需要信貸資金的支持。雖然今年銀行創下天量的信貸規模,但依舊有一些領域沒有覆蓋。尤其是當3,4季度信貸開始放緩,更多飢渴的企業依舊需要資金。信托平臺靈活的渠道在此刻大顯身手,信貸類銀信合作產品成為寵兒。
由於信貸類銀信合作產品的持續火熱,在銀行信貸量大的時候並不凸現,但當四季度信貸開始收縮時,其就顯得不那麼和諧了。數據顯示,11月新增貸款為2948億元。而同期通過銀信合作信貸理財產品發行規模就高達1600億元。市場傳聞,一份名為《關於加強信托公司主動管理能力有關事項的通知(討論稿)》已經下發,火熱一年的信貸類產品可能在不久後被叫停。
展望:明年的信貸規模可能依舊會保持在一定水平,證券市場按照目前的預計也將持續火熱。銀信合作的溫度在短期內應該不會降溫。但是按照監管層的意思,明年的銀信合作可能會將重點回歸到資產管理,以求得專業化發展。
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