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富安娜(002327)價值區間24.92-27.03元
富安娜、新朋股份兩家中小板公司12月30日於上市交易。
富安娜本次上市2080萬股,該股發行價格為30元/股,此價格對應的市盈率為46.88倍,證券簡稱為『富安娜』,證券代碼為『002327』。
公司是中高端品牌家紡企業,主要從事以床上用品為主的家紡產品的研發、設計、生產和銷售業務。公司是首批獲得"中國名牌"產品稱號的國內床上用品企業之一,是中國家紡行業的龍頭和領軍企業之一。2008年公司收入6.8億元,佔國內家紡消費市場份額約為0.34%。銷售網絡覆蓋全國,並在華南市場佔據統治地位。今年上半年,公司實現營業收入3.23億元,淨利潤3370.72萬元,在業內僅次於夢潔家紡和羅萊家紡。
本次募集資金將投向國內市場連鎖營銷網絡體系建設項目、龍華家紡生產基地二期建設項目、常熟富安娜公司家紡生產基地三期建設項目、企業資源計劃(ERP)管理體系技術改造項目和補充營運資金五個方面,預計投資總額為3.58億元。借助募集資金對產品質量和渠道布點優化,公司將充分分享我國床上用品渠道優勢將向高檔商場、家居綜合館、大型專賣店等集中的行業趨勢,通過在一線城市布點優化渠道布局提昇利潤率水平。
作為家紡行業的龍頭企業之一,適度提價能力,以及對銷售渠道加大管控力度、建立快速反應的供應鏈管理系統和繼續加大對研發中心的投入都是公司業績提昇的潛在動力。未來公司業績增長的主要驅動力來自品牌零售業務:直營店數量的增加帶動加盟銷售網絡數量的快速增長;直營收入佔比繼續提昇,並推動綜合毛利率的穩步提高;ERP系統建設經過前兩年的投入,將逐漸產生效益,間接提昇企業利潤。市場預計公司2009-2011年EPS分別為:0.83元、1.08元和1.37元,3年復合增長率28.95%。
上市首日定位預測
上海證券:28.35元-32.40元
海通證券:30.80元-30.80元
國泰君安:36.00元-38.00元
廣發證券:36.00元-47.00元
大同證券:41.50元-45.65元
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