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從大盤的走勢上看,今日大盤開盤直接站到3200點整數關口之上,盤中並沒有回補當日的向上跳空缺口,市場多空力量平衡狀態在此時被打破。注意到在這個過程中,包括金融、有色金屬在內的對市場人氣號召力很強的板塊整體向上突破,引領大盤向上運行。上述情況的出現,說明大盤本次向上突破的有效性較為可靠。
邁入11月, 2010年經濟走向的各種線索逐步浮現。
縱觀全球,美國今年GDP預計全年將有3%的增長,道瓊斯指數也回到萬點以上,房地產價格連續二個月回昇,均顯示美國經濟觸底反彈。無論從高企的私人部門的儲蓄率,還是企業的低庫存水平,都將推動消費進入正向循環。此外,代表成熟市場經濟熱度的OECD領先指標近期也呈現明顯的回昇趨勢,全球各主要國家經濟也自今年三月起,陸續回昇,種種跡象顯示,全球經濟復蘇的信號非常明確。
從中國經濟各項數據,可看出中國率先進入復蘇軌道:三季度GDP增長8.9%,四季度可望持續向好;而從增長的三駕馬車來看,信貸和投資持續保持高位,基建投資和近期房地產投資的加速,提供了良好的領頭作用;在消費方面保持穩中有增的情況,考慮通脹預期,明年的消費將較今年更為亮眼;出口將隨著美國和全球經濟逐步回昇,而走出低谷。未來中國實際GDP增長回昇到9%以上,甚至到二位數以上的水平是大概率事件,同時GDP的高速增長,也將對企業盈利提供正向的支持;就估值來看,不論是目前的21倍或是明年加計盈利增長的17倍,都處於歷史較低的水平,這一水平也和目前外圍市場的估值接近;從流動性來看,前三季的信貸投放仍能支持短期的流動性不墜,有利於資本市場保持充足的流動性。
證券市場有很多規律性的東西可以總結,比如冬種春收,比如投資時鍾等等。雖然資本市場的周期與實體經濟周期的演變存在一定偏差,但總體而言規律性很強。當前,宏觀經濟復蘇趨勢已經確立,建議投資者從經濟周期角度,認真研究目前這樣一個政策動態微調期的投資機會。
預計未來市場的驅動力來自於業績的增長超預期,前期投資機會較好,後期需要看業績的持續性和流動性狀況。前期可以適度積極一些,後期可以適當穩健。明年投資的主線是需求驅動,要投資具有實質性需求支橕,需求持續增長的行業。
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