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中兵光電、航空動力和魯信高新率先創出歷史新高,成為本輪反彈的三大領漲龍頭,其中兩只屬於軍工板塊,一只屬於創投概念,這一現象並非偶然,而是具有深刻的市場背景和現實意義,在2009年特殊的市場環境下,這兩大板塊有望跑出更多的黑馬。
軍工板塊行業整合帶來歷史性機遇
目前,在著力推進並購重組的環境下,市場對軍工行業未來的重組和優質資產注入有良好預期。
每經記者金蕊(實習)
受軍工行業整合概念等各種利好消息影響,去年11月以來,軍工整體板塊在二級市場走勢強勁。其中,行業龍頭中兵光電、中航集團直昇機資產注入明確的哈飛股份更是表現相當活躍。業內分析人士認為,2009年軍工板塊存在投資機遇,但目前該板塊的估值偏高,短期內存在調整趨勢。
軍工整合不斷加速
『軍工行業整合概念和國家最近頒布的國防白皮書等消息刺激,是近期軍工板塊一度表現活躍的原因。』一位市場分析人士表示。
近日,國家公布了《2008年中國的國防》白皮書,指出了今年軍工行業的發展方向:中國加快國防科技工業改革創新,推進軍工企業戰略性結構調整和專業化重組,提高武器裝備研制的自主創新能力,努力構建軍民結合、寓軍於民的國防科技工業新體系。
『雖然白皮書只是宏觀框架,但對軍工板塊以及軍工行業整合具有一定的指導和促進意義。』東方證券分析師王天一表示,此次白皮書的頒布,明確了國家未來軍事投入的方向,同時也有利於進一步推動軍工行業的整合。
東海證券對未來一年可能進行資產重組的部分軍工個股做了分析。其中特別提到航空動力,該公司完成了復雜的資產置換和股權分置改革,於去年11月更名並復牌,未來可能隸屬於中航工業集團的發動機子公司。而中航工業集團已承諾將避免同業競爭,因此航空動力可能作為中航工業集團旗下發動機資產的資本運作平臺,有進一步資產注入的預期。但因中航工業集團旗下的航空發動機單位較多,整合可能持續較長時間。對於主營小衛星制造和衛星應用的中國衛星,其認為,中國衛星是航天五院旗下唯一的上市公司,在中國衛星應用產業急速發展的背景下,有進一步注入五院其他小衛星研制和應用方面優質資產的可能。
『最近兩年軍工板塊的看點一直是:資產收購整合、民品資產注入以及軍工行業自身的成長優勢。』銀河證券分析師鞠厚林向記者表示。業內人士認為,投資者可依循這三點,在軍工板塊中『挖掘金股』。
短期板塊有調整風險
長期以來,軍工作為國防戰略行業,一直是國家重點投入對象。軍工行業因自身的特性決定其具有一定的抗周期性,在目前宏觀經濟下滑的背景下,軍工行業或將成為市場的避風港。
東方證券分析師王天一表示,目前軍工板塊資產整合在加速進行,因其抗周期的特點,行業基本不受宏觀經濟影響,而且目前軍工企業的經營形式也是良好的。今年1月底,中國衛星發布的業績預告顯示,去年預計實現淨利潤1.73億元,超過市場預期。另外,在對力源液壓等軍工企業的深度調研中發現,2009年軍品訂單情況穩定並略有增長。同時,他們尤其看好屬於國防核心資產、主業為高新技術軍品研制、公司具有整合預期的投資標的行業,比如航空發動機、光電防務、衛星和直昇機等行業。例如,中國衛星、中航光電、力源液壓等。他表示,雖然目前二級市場軍工股估值偏高,不過2009年的軍工板塊依然具有投資機遇。
中國平安證券分析師葉國際向記者表示,近期軍工板塊整體走強的原因是,相比其他行業,軍工企業的優質資產還未上市,目前在著力推進中企並購重組的環境下,市場對軍工行業未來的重組和優質資產注入有良好預期。此外,因自身特點,軍工股以其概念豐富,業務具有保密性等特點在二級市場短期存在炒作的可能。
此外,上述市場分析人士提醒投資者,之前因企業並購重組、優質資產注入存在不確定性等題材,在二級市場上部分個股的價格已經得以體現,目前軍工板塊市盈率已經過高,存在投資風險,建議投資者重點關注有良好基本面上市公司。
重點個股
中國衛星(600118,收盤價20.61元)
中國衛星作為中國航天科技集團第五研究院唯一上市公司,是我國衛星產業在資本市場運作的平臺。招商證券認為,公司佔有國內小衛星市場100%份額。配股完成後,毛利率更高、增長更快的衛星應用業務佔比提高到30%,公司毛利率也提高到15%。公司依托航天核心技術在北斗導航系統、衛星電視傳輸、VAST地面站等領域的發展潛力巨大。
哈飛股份(600038,收盤價15.07元)
哈飛股份作為我國兩大直昇機制造的企業之一,其承擔著國內主要的軍民用直昇機生產任務。公司作為直昇機公司旗下唯一擁有直昇機制造資產的上市公司,將是直昇機公司的資產整合平臺。近日,哈飛股份擬出資1500萬美元參股設立復合材料制造中心。招商證券分析人士預計,項目投入生產後,哈飛復合材料制造中心在2010年後將每年約帶來1.2億~1.5億美元的收入。
航空動力(600893,收盤價14.99元)
航空動力主營航天技術流體機械系列液力變矩器、特種泵、智能燃氣表、高壓及直流電機,目前盈利能力最強的是液力變矩器和特種泵,電機收入佔比最高。
中國平安分析師葉國際認為,公司轉包業務近年高速增長。從長期看,公司將與沈陽黎明合作研發高推發動機,預計為『太行』改進型,軍機發動機長期需求可觀。
中航光電(002179,收盤價18.61元)
目前,中航光電是國內最大的軍用連接器制造企業,主導產品為電連接器、光器件和線纜組件。市場分析人士指出,近年由於公司民品業務發展迅速,2009年民品業務有望受益於3G網絡建設加快和拉動內需政策所帶來的發展機遇。此外,現在公司正在積極拓展新應用,進入交通運輸、石油、煤炭、電力、新能源等工業領域。
力源液壓(600765,收盤價17.04元)
力源液壓涉足的鍛造、散熱器和液壓件均擁有廣闊軍品市場,公司在航空領域市場佔有率很高。公司軍品業務2009年增長情況良好,總體增長在20%左右。
中航集團將力源液壓定位為集團航空重機資產的整合平臺,是軍工制造的基礎行業。目前公司已步入二次增發注入資產和技改擴產階段,隨著一二航合並成中航工業集團,公司將獲得更廣闊的資產整合空間。
創投概念今年最具爆發力的板塊
創新類券商、直接投資創業板公司股權的個股和擁有創投機構股權的上市公司這三類受益創業板的公司值得關注。
每經記者劉明濤(實習)
近日,創業板今年推出的消息傳出,在節前就已經飆漲的創投概念股在本周依然延續著強勁的走勢。在去年11月3日到春節前期間漲幅就已跨越100%的魯信高新昨日收盤價17.58元,本周漲幅達到38.10%,大眾公用昨日收盤價9.72元,本周漲幅為18.39%。而杉杉股份、錢江水利、ST東北高等創投概念股在本周的漲幅也都超過了15%。
創投板塊聞風起『舞』
本周,創業板何時推出再次成了市場矚目的焦點,深圳創業投資同業公會常務副會長王守仁近日稱『創業板的一些相關規則應該是兩會前後陸續出臺,創業板的股票正式上市應該能在今年6月前後完成』。這一言論再次增強投資者對創投概念股關注,畢竟創業板自從1993年3月被正式提出後至今已有10年之久,每每被推到浪尖時卻沒有了下文,該題材也被一次又一次的爆炒。
招商證券分析師趙建興認為,當前創業板的推出已無制度上的障礙,相關的准備工作也已就緒,唯一的前提便是股市穩定。而對於這一前提,無論是從市場供需層面,還是管理層的宏觀調控來看,都表現出較為樂觀的跡象,因此,創業板的推出隨時可能付諸實施。對於股市穩定這一前提的提出,王守仁也表示,創業板不能在股市暴漲的時候開設,在股市恢復過程中開設能夠保證創業板市場相對平穩,而不是大起大落。
在2007年12月,尚福林曾表示,推進以創業板為重點的多層次市場條件已經比較成熟。創投概念隨後在2008年1季度走出一波上揚行情,2009年1月14日在尚福林明確表態今年推出創業板後,創投概念股再次聞風起『舞』,股價憑著一股牛氣節節攀昇。業內人士向記者透漏,創投概念股的大幅上漲更多的是炒作成分,而創業板的推出對他們的影響到底有多大,還不好說。
海通證券高級分析師謝鹽表示:『目前創投概念股炒作的成分是很大的,畢竟創業板的初期規模不會很大,因為項目都比較小,不過有些公司參與到創投公司項目中可能會有些收益。但是參與創投還是會有些風險,初期可能會遭遇熱炒,從中期來看創投的高收益也對應著高風險。』趙建興也認為,創業板在投資者准入條件方面不可避免地會設置一定門檻,以盡量避免過度炒作。
控制風險掘金創投股
創業板的推出,投資者如何在眾多的創投概念股取得真『金』呢?
長城證券研究員高凌智建議投資者關注三類受益創業板的公司。創業板的推出,可以為創新類券商帶來交易手續費收入、股票承銷收入、直投業務收入三部分增量收入。所以創新類券商、含有創新類券商股權的A股公司值得投資者積極關注。其中,承銷業務基礎雄厚的中信證券和含有券商股權的遼寧成大等股票值得重點關注。謝鹽也提及:『券商股受益於創業板主要是因為他們也會參與到創投的項目,但不會超過7%,一旦創投公司上市,券商會有一部分投資收益,除此以外,創業板的承銷費用以及多出一塊經濟業務也會對券商產生利好』。
高凌智還認為,A股公司中直接投資『創業板公司』的股權,受益最為直接。『創業板』上市公司具有高成長性,其上市股份除獲得成長性溢價外,還因為流通盤不大,易受到游資追捧,股權增值顯著。而具有科技園區孵化功能的張江高科則在此類受益公司中獨佔鰲頭。
此外,擁有『創投機構』股權的上市公司,也將獲取股權價值間接提昇的機會。高凌智認為,創業板上市公司,絕大多數通過專業『創投機構』投資得以快速成長。創業板的推出不但為這類專業的風險投資、股權投資機構創造了退出機會,還提供了豐富的回報。通過對『創投機構』的整理,參股穩定性較強。『創投機構』的大眾公用、南天信息、錢江水利值得投資者密切關注。
不過,在投資者積極關注創投概念股的同時,也應注意風險,謝鹽在接受記者采訪時提出警示,『創業板推出後,它的收益率可能會比主板高,但風險也很大,參與創投的公司不一定能賺錢,而且成長性的公司夭折的概率也較大;另一方面,創業企業的成功率往往不會太高,如果公司單個投資取得成功,他的收益率會很高,但事實上投資很多都是失敗的,正所謂高風險高收益』。
重點個股
大眾公用(600635,收盤價9.72元)
大眾公用是兩市最大的創投企業之一,共斥資2.75億元持有深圳創新投資集團20%股權,而深圳創新是中國目前最大,前景最好,實力最強的創業投資公司。2007年該公司便實現淨利潤3.22億元,隨著公司眾多創投項目的孵化成功,公司有望獲取巨大的投資收益。公司還持有大眾交通3.2717億股,增值10多億,而大眾交通又持有光大證券6000萬股,因此光大證券的即將上市將對公司構成新的利多,其前景值得期盼。
大眾公用投資領域廣泛,涵蓋了從燃氣、交通、水務等市政公用行業到金融等領域。公司在市政公用領域的資產收益較為穩定。
張江高科(600895,收盤價13.24元)
張江高科依托張江高科技園區,從事高科技技術園區的房地產項目開發、銷售與租賃業務。張江高科技園區具有產業政策、交通環境、園區配套基礎優勢,已經形成了集成電路、生物醫藥研發、軟件網絡、金融IT服務為核心的產業群。公司在大股東上海張江有限公司的支持下,獲得園區大量土地儲備資源,增長穩定特點突出。
公司還對園區內優質企業,提供了資金孵化服務,通過投資園區內的多個高新技術項目與創業型企業,力爭培育新的業績增長點。相關進行股權投資的公司有展訊通信、復旦張江、萬得資訊等。該公司將是創業板推出的直接受益者。
魯信高新(600783,收盤價17.58元)
魯信高新在磨料磨具行業是當仁不讓的龍頭,其領導地位和核心競爭力非常突出。公司在采用新工藝、新設備、新技術和新產品開發等方面,處於國內同行業前列。隨著相關行業機床、汽車、鋼鐵、軸承、鐵路、造船、航天航空的行業保持快速發展勢頭,公司所處的磨料磨具行業國內市場將會穩中有昇,國際市場對行業產品需求旺盛,從而拉動了行業效益的增長,公司也將從中獲益。
此外,公司擬增發1.7億股,以20億元收購山東高新100%股權,山東高新在8年的運作中,累計投資項目42個,累計投資額為10.7億元,投資項目總體回報率為30%。同時,公司參股40多家優勢中小企業,其中,華東數控已成功上市。
錢江水利(600283,收盤價8.12元)
錢江水利目前已基本形成水務、房地產、創投三大業務體系。其中水務成為公司的主要主業。同時公司第一大控股股東中國水務實力雄厚,公司將可更多地依靠股東的大力支持進一步整合公司資源,爭取大股東優質資產的注入,優化公司資產質量,提高公司的整體競爭力。
公司目前控股浙江天堂硅谷創業投資有限公司87.24%的股份,是浙江省政府投資控股、多家上市公司聯合組建的一家專門從事高新技術產業創業投資的全新投資機構。此外,公司已經投入20多家項目,投資方向主要是科技型公司。
杉杉股份(600884,收盤價9.01元)
杉杉股份持有73.31%股權的尤利卡太陽能公司是國內惟一掌握將IC工業廢片加工成太陽能電池硅片核心技術的企業,具有自主知識產權,包括杉杉尤利卡在內,國際上也僅有3家公司掌握該技術。公司還是國內最大的鋰離子電池材料供應商,其主導產品鋰離子電池負極材料CMS項目是國家『863』高科技研究發展計劃項目,被列為國家高新技術產業示范工程項目,技術與市場佔有率均處於國內領先地位。
公司還與上海杉杉新材料研究院共同投資組建寧波杉杉創業投資有限公司,主要從事創業投資業務,參與了『中科廊坊科技谷』項目,爭取打造成為中國的『硅谷』。同時公司還參股金融行業,持有寧波銀行7.16%股權,投資成本為1.82億元。
南天信息(000948,收盤價10.45元)
南天信息是我國金融電子化行業的龍頭企業之一。公司把工作重心放在加大ATM機和稅控收款機的投入力度。隨著金融業的不斷發展,ATM機的市場潛力巨大,生產稅控收款機項目得到國家經貿委的支持,是國家實施『金稅工程』中的重要設備,將被廣泛地安裝在商場、各種營業網點等場所,需求量同樣非常大,將是公司未來產量規模較大的一項業務。
南天信息參股10%的盈富泰克創業投資有限公司投資的企業均是國內具備自主技術創新能力的高科技企業,已經在國內中小企業板上市的企業將使公司獲得豐厚的回報。