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三花股份(002050):定向增發有助增強盈利能力
三花股份(002050)近日公布權益變動報告書,其向大股東定向增發完成。公司本次向三花控股非公開發行15100萬股,購買其持有的三花制冷集團74%股權、三元機械100%股權、四通機電100%股權、美國三花100%股權、日本三花100%股權等目標資產,認購股票的價格為每股13.30元。另外,公司以現金4171.95萬元人民幣向三花控股購買常州蘭柯75%的股權。增發完成後,三花控股持有公司的股權份額將由32.60%上昇至71.15%。
公司本次收購有助於增強公司的盈利能力。在收購前,公司的主要產品為截止閥、方體閥、電磁閥、電子膨脹閥、排水泵等軸承、閥類產品。本次交易完成後,三花控股的空調零部件產業全部置入公司,公司將增加以四通換向閥為主的高端產品,公司的產品類別也得以擴展。收購的資產中,三花制冷集團的四通換向閥產品全球市場佔有率居世界第一,蘭柯的四通閥全球市場佔有率也超過10%。兩者整合後,四通閥可達到全球市場佔有率60%以上。蘭柯四通閥產品具備較高的技術成熟度,掌握著比較成熟的中央空調四通閥(四通閥的高端產品)技術。公司有望通過整合蘭柯佔領中央空調四通閥市場。
其中,常州蘭柯原系英國英維思集團子公司。三花控股於2007年10月完成對常州蘭柯的收購。其過去三年的虧損主要是由於向英維思中國總部支付的總機構管理費和由於規模較小而處於劣勢競爭格局下的銷量萎縮。三花控股完成收購後,常州蘭柯納入三花制冷零部件產業體系,通過整合,其盈利能力已得到比較明顯的改善。
本次增發顯示大股東對公司長期發展的信心。三花控股承諾,本次交易通過認購股份所注入的五項資產對應的2008年度、2009年度和2010年度經審計的歸屬於母公司的淨利潤將分別不低於16921萬元、19015萬元、21350萬元;常州蘭柯四通閥有限公司於2008年度、2009年度、2010年度經審計的淨利潤不低於724萬元,816萬元,864萬元;若某個會計年度未能達到前述相應指標,差額部分將由三花控股在該年度的年度財務報告公告後15日內以現金的形式向公司無償補足。此外,本次增發中,三花控股認購股票的價格為每股13.30元,較公司近日的收盤價高出不少。這說明大股東對公司價值的認可。另外,在完成本次增發後,公司大股東和其他小非股東將重新成為限售股,也彰顯了三花控股對公司長期發展的信心。
經測算,公司至2008年底每股淨資產有望達到約10.16元,如果僅考慮注入三花制冷集團及附屬公司的情況,我們預測公司2008-2009年的EPS為0.98元和1.16元。綜合以上分析,我們給予公司『增持』的評級,並給予公司10.5-11元的目標價位。(海通證券龍華舒灝)
中國中鐵(601390):業務發展仍生機盎然
今年以來,受惠於國家在交通基建方面的投資增加,公司業務量不斷擴大。上半年,公司新簽合同額較去年同期大幅增長,其中包括京滬高速鐵路、滬寧城際鐵路等多個有重大影響的項目。近日公司依然不斷中標重大合同,顯示出公司的業務發展依舊生機盎然。
從走勢上看,該股在『9.18』創出年內調整新低後,在成交量的配合下穩步上揚,近日在60日均線上方強勢整理,表現明顯強於大盤,後市一旦大盤企穩,有望繼續震蕩走高,投資者可中線關注。(北京首證)
中衛國脈(600640):技術反彈意願較強
在新大股東中國衛星通信集團的支持下,公司轉型發展數字集群業務,成為國內經營數字集群商業共網的電信運營商。根據電信重組方案,衛通集團基礎電信業務將並入中國電信,隨著新的中國聯通正式成立,電信重組步入實質階段,中國衛通的重組方案也有望浮出水面。
二級市場上,該股今年以來持續調整,近兩周更是隨大盤大幅下挫,隨著調整的進行,反彈動能不斷聚積,昨日放量漲停,顯示技術反彈意願較強,後市有望繼續慣性上揚,投資者可逢低關注。(重慶東金)
中國南車(601766):行業龍頭表現頗佳
公司是我國最大的軌道交通裝備制造商和解決方案供應商之一,在鐵路及城市軌道交通裝備市場佔有率方面處於國內領先地位。公司擁有完整配套、自主開發、設備先進的軌道交通裝備研發、制造和修理體系,具有較強的研究開發及技術商業化的能力,且其現代化研發設計體系也日臻完善。
二級市場上,該股近期表現頗佳,沿10日均線逐步震蕩上行,近日在大盤的壓力下有所回調,後市一旦獲得成交量的有效配合,則有望繼續醞釀上攻,投資者可逢低關注。(金證顧問陳自力)
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