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當前,國際金融市場烏雲籠罩,各國救市政策頻出,但A股前景並未因此走向明朗。針對現如今撲朔迷離的市場走勢,平安信托日前在北京舉辦『陽光私募投資高峰論壇』,集合私募精英談股論市。淡水泉總經理趙軍、從容執行董事兼投資總監呂俊、以及香港惠理董事總經理錢柏昌等多位私募基金人士與會並對當前國內外經濟形勢、市場環境及投資策略的問題發表獨到觀點。
淡水泉的趙軍指出,目前的A股市場,風險與機會並存,把握跌出來的投資機會,在黎明前出發,正是目前需要做的。
對於當前國際經濟形勢,趙軍認為,此次美國次貸危機的嚴重程度高於過去50年以來的幾次衰退,但對於實體經濟的危害程度沒有30年代大蕭條時期那麼厲害,這主要是因為針對危機政府采取的行動對經濟會有一定的支持。而對於目前的A股市場,趙軍認為風險與機會並存。風險主要來自於經濟下滑、企業效益下降,以及大家對投資含風險的資產越來越謹慎而導致的估值下移;機會主要體現在兩方面,一是跌出來的投資機會,二是在新的經濟形勢下帶來的一些新的產業和企業投資機會。目前來看,在經濟下滑、企業效益下降的形勢下,更多的是跌出來的投資機會。
趙軍指出,泥沙俱下時,有些公司會先於指數見底,從而產生跌出來的投資機會。統計規律顯示,若指數還有20%的跌幅時,在指數見底的前6個月內會有15%的股票先於指數見底,在指數見底的當月,會有30%的股票先於指數見底,70%的股票後於指數見底。就A股市場目前的形勢而言,未來6~12個月內,企業效益將出現分化,但並不是一致向下,明年上半年企業增長率將達到最差水平,不過有些企業仍會向上走。目前應把握市場先機,發掘質地較好的上市公司尤為重要。
趙軍認為,現在所有人都知道當前是『現金為王』的時候,大街小巷都在講『現金為王』,我們需要做的就是開始投資。但當所有人都想把手中的現金拿出去投資時,也是下一個泡沫到來的時候。
另外,香港惠理錢柏昌指出,目前國內資本市場估值已到合理水平,上市公司未來盈利仍有可能增長,但這並不等於出現了合適的市場機會,還取決於宏觀經濟和市場信心的恢復。
從容投資的呂俊則指出,投資理念、方法和標准決定了投資風格,而不同的投資風格只能在特定的市場環境發揮出最大的能力,因此投資者在選擇私募基金產品時需要謹慎對待和認知投資顧問的投資理念、方法和標准。
據了解,因為陽光私募的巨大發展空間,平安信托將其納入了公司的長期戰略規劃。平安信托自2006年始開展私募基金業務,是最早發行陽光私募基金的信托公司之一,目前共有19只私募基金,如上海從容投資管理有限公司、淡水泉投資管理有限公司、香港惠理等。
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