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股指的步步下探並未對基金的操作策略產生任何影響,《每日經濟新聞》對7月至9月的機構資金流動跟蹤後發現,在這三個月中,基金對熊市防守行業的高速公路股『惜售—買入』策略極為明顯,防御策略主導的基金依舊在堅持著自己的節奏。
從最近的情況來看,持續增持高速公路股的基金已有初步成效。經記者統計,最近3個多月以來,被基金重倉的9只高速公路股不僅跑贏大市,而且以不足2%的跌幅表現位居所有同期板塊前列,而9月以來,重倉持有高速公路股的基金獲益匪淺,這9只重倉股已累計上漲6.17%。
高速公路股逆市走強
剛剛過去的三個半月內,上證指數累計跌幅高達23%,重倉股的整體快速下跌讓本已傷兵滿營的基金雪上加霜。然而,另一方面,基金在行業配置上防守策略卻初見成效,高速公路股就是基金布局防守行業的典型代表。
備受基金青睞的贛粵高速、寧滬高速、山東高速、現代投資、深高速、粵高速、皖通高速、楚天高速、福建高速等9只高速公路股最近表現上佳。據Wind數據顯示,自7月1日以來,這9只股票累計平均跌幅僅有1.93%;近20個交易日,這9只重倉股開始放量上漲,平均累計漲幅約10%,而深高速和贛粵高速漲幅更是高達22%左右,寧滬高速和山東高速分別也上漲將近15%。如此表現不僅僅是抗跌,也跑贏了同期大市。
市場人士指出,目前,贛粵高速、山東高速、寧滬高速、深高速等收入穩定的品種,PE和PB分別在15倍和1.3倍左右,低於滬深300和全部A股估值水平。
基金增持力度驚人
實際上,基金在一季度對交通運輸板塊並不看好,大幅度減持海運、航空和機場等交通運輸板塊子行業重倉股後,二季度開始對高速公路『惜售』,三季度更是開始大幅買入公路股。
大智慧Topview數據顯示,二季度,基金淨賣出高速公路股票僅為1億元左右;9月初印花稅單邊征收之前,基金持續買入高速公路金額為6.12億元,僅贛粵高速的淨買入金額就高達1.3億元,約折合高達1400多萬股,而寧滬高速、皖通高速和楚天高速也是基金的重金買入品種。
另外,中報顯示,山東高速成為今年二季度社保資金為數不多的增持品種,截至6月30日,公司前十大流通股東中全國社保基金106、102、103和108組合共佔據四席。
國慶長假之後,基金增持高速公路股的態勢依然,贛粵高速、寧滬高速、山東高速、深高速都是基金重點增持品種。
另從基金公司來看,擁有大量現金儲備的博時基金旗下多只基金在三季度增持交通運輸股,博時主題、博時行業精選、博時第三產業、博時新興成長等明星基金都在增持高速公路股。此外,華夏、光大寶德信、長城等基金公司對上述品種也有染指。
現金『奶牛』受危機影響小
次貸危機引發全球經濟衰退,國內外經濟增長下滑幾成定局,港口、海運和航運增速運輸量明顯回落,而公路和鐵路影響相對較小。
『交通運輸業的上游鋼鐵、煤炭、石油和集裝箱進出口貿易出現大幅度需求減少的趨勢,由於交通運輸行業的飛機、船舶後續供應非常巨大,2009年全行業面臨供大於求的局面已經定局。』銀河證券交運行業分析師毛昂坦言,水運和航空需求將出現大幅度減少,公路行業減速比較小,鐵路行業速度還在繼續增長。
整體上來看,公路行業運營數據的表現目前未受到宏觀經濟趨緩的影響,或者對宏觀經濟調整在未發生顯著變化的階段敏感度低。另據長城證券統計數據顯示,1~8月,客運量、客運量周轉量、貨運量和貨運量周轉量四項指標,分別累計同比增速分別為7%、9%和13.4%、15.7%。
有分析人士指出,宏觀經濟增速減緩,對物流運輸的需求確實會產生一定負面影響。但全社會汽車保有量穩定增長,將成為高速公路企業收入穩定增長的強大支橕。另外,高速公路上市公司是典型的現金『奶牛』,在全球金融危機暴發的時候,其將成為為數不多的業績『穩增品種』之一,未來一定會被基金等機構投資者逐步發掘出來。
在多家券商機構的跟蹤數據中,今年年中前後,大幅調低航空機場類公司的盈利預測,航運、航空和機場的盈利預測波動較大,而港口、公路和鐵路的盈利預測相對平穩。
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