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國務院總理溫家寶日前表示,對中國經濟發展和金融穩定充滿信心。業內人士預計,未來多個部委將相互配合,形成維穩合力,以保持資本市場穩定。
一路綠燈出利好
細心的投資者會發現,最近一段時間,只要是有利於維護資本市場穩定的政策,出臺過程都是一路綠燈。
近期有關部門以罕見的頻率出臺多種穩定市場的措施。9月18日『三大利好』公布以來,中國石油、中國聯通等上市公司大股東紛紛出手增持股票。為了避免增持的真空期,滬深交易所『光速』修改《上市公司股東及其一致人增持行為指引》,把相關股東在『上市公司定期報告公告前30日內』不得增持上市公司股份的期限,縮短為『上市公司定期報告公告前10日內』,極大地延長了上市公司股東增持股票的操作時間。
國資委主任李榮融關於『中央企業增持或回購上市公司股份希望能得到金融方面的支持』的話音剛落,證監會就擬定了《關於上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規定(征求意見稿)》;中國人民銀行也宣布重啟中期票據發行,支持上市公司發行中期票據募集資金回購公司股票。
如果把時間拉回得更長一些,可以看到監管部門全面維護資本市場穩定不只是這半個來月的事情:引入大宗交易平臺,規范大小非減持;充分考慮市場的承受能力,控制發行節奏;破例召開全國證券期貨監管年中工作會議,全面部署維護穩定工作;修改上市公司分紅的若乾規定,積極支持、引導上市公司現金分紅;修改《上市公司收購管理辦法》,增加上市公司控股股東自由增持的靈活性;擬引入可交換債券和二次發售制度,為上市公司股東提供一種新的流動性管理工具,緩解大小非集中上市對二級市場價格的衝擊;強化保薦人和保薦代表的責任,從源頭把好上市公司質量關……
各種利好政策的出臺,不僅加強了資本市場內在穩定機制,也大大提高了投資者信心。
穩定機制將繼續加強
未來監管部門還將從哪些方面入手,促進資本市場穩定健康發展?業內人士預計,在國務院的領導下,未來很可能是多個部委相互配合,加大支持力度,保持資本市場穩定。
比如,增持力度將加大。在央企的帶動下,預計將有更多上市公司的控股股東加入增持行列。而大股東的增持不僅能減輕小非減持對二級市場的衝擊,還能降低小非的減持意願。
回購開始試水。在股價低迷時由上市公司回購股票以穩定股價,在英美資本市場是很常見的事情,隨著相關政策的修改,我國上市公司回購股票的自主性得到增強,預計證監會正式公布《關於上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充通知》後,回購將成為上市公司尤其是央企上市公司維護股價的新選擇。
可交換債券面世。可交換債券不僅能緩解上市公司控股股東的資金困境,也為投資者提供了新的投資工具,有利於避免集中拋售對二級市場的衝擊,也有利於引導投資理念的長期化和理性化。
降低甚至取消『紅利稅』。目前我國對現金分紅征收20%的所得稅,這使得投資者的實際收益下降。考慮到紅利稅重復征稅和鼓勵上市公司分紅,降低甚至取消『紅利稅』將是未來趨勢。證監會有關人士表示,已就這一問題與有關部門積極溝通。
增加資金供給。監管部門將繼續推動多元化投資者隊伍建設,優化投資者結構,穩步擴大公募基金的規模。研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施,努力提高保險資金、社保基金、企業年金等機構資金的入市比例。近期,全國社會保障基金理事長戴相龍、中國人壽負責人等都表示將擴大股票投資規模。
多部委聯動維護資本市場穩定。下一步,證監會將完善與其他有關部門的協作配合,完善對政策出臺和實施的統籌安排,避免其他部門出臺政策『誤傷』股市,形成監管合力。
加強治市是監管部門一貫的思路。業內人士預計,通過對資本市場深度和廣度的不斷拓展,市場的內在穩定機制將更加牢固。
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