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市場期盼已久的融資融券終於出臺,但A股是否能借此實現大逆轉呢?分析人士認為,『融資融券』也許能在短期內改變A股的運行軌跡,但並不足以構成市場實現大逆轉的支橕。
難以支橕大級別上漲
融資融券傳聞由來已久,這個利好到底有多大,能否帶來大級別反彈?分析人士認為,由此單個政策帶來的上漲動力並不足。
英大證券研究所所長李大霄表示,融資業務的開展不論從業務形式和業務量上都要優於融券業務,所以,不管從業務形式開展的角度或從業務量的角度,預計推出初期都將是融資業務要大於融券業務,所以對市場的影響是利多作用要大於利空影響。對獲得融資融券業務的證券公司來說,更是一個重大利好,此項業務的順利開展估計有希望實現經紀業務20%的增量。但預計融資業務也只限於試點券商,試點期間只允許券商利用自有資金和自有證券從事融資融券業務,因此,融資業務所帶來的資金量也是相當有限。
李大霄還表示,對於新業務的風險,也應該給予充分的重視,雖然在開始的時候仍然會嚴格控制融資比例,但證券市場是一個波動巨大的場所,就算沒有放大的操作,漲10倍和調整80%並非罕見,所以開展這個業務的證券公司應充分准確地揭示業務特點,投資者從事此業務前也應該有充分准備。一般來說,普通人控制自己的投資風險比較難,融資融券也許只是屬於高手的游戲。
分析人士還認為,目前利率尚未實現市場化,而這是決定融資融券利息成本的規范標准。更重要的,在世界成熟市場當中,融資融券交易僅佔資本市場投資總額的3%左右,規模並不是很大,一般投資者選擇信用杠杆更多使用股指期貨、期權品種。中小投資者一般很難達到融資融券門檻要求。這一短板將影響市場的反彈高度。
最根本的還是經濟形勢
近來,全世界各主要股市都掀起了救市高潮,但從上周股市的表現來看,效果並不太好。究其主要原因是,各主要經濟體的經濟指標暗示,全球經濟正面臨著進一步衰退的風險。
從國內金融市場情況來看,為了穩定金融市場、避免國外金融市場動蕩導致國內股市進一步下挫,政府及監管層近期連續出臺多項利好措施,這些政策有助市場短期反彈,擺脫單邊下行格局。但中期來看,全球金融市場秩序恢復穩定和中國經濟平穩運行纔是A股市場完全企穩的充分必要條件,但目前這些條件顯得並不充分。
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