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今日A股市場將迎來10月的首個交易日,雖然昨晚管理層再出一張救市牌,啟動融資融券試點,但考慮歷史上的井噴行情多以短命結束,且外圍金融市場動蕩尚未平息,令滬深兩市今日的走勢顯得撲朔迷離起來。歷年數據顯示,近7年來,十一長假後的第一個交易日,上證指數漲跌比為3:4。
三季報數據隱懮
在國泰君安看來,從上證指數1802點的低點算起,大盤已經上漲近30%,一系列針對資本市場的政策已經有效催暖市場。大股東不斷公告在二級市場增持股票,加上融資融券、房地產調控政策可能松動等消息,以及對管理層後續的進一步利好政策的期待,這些都有力地刺激了資金做多的信心。
不過,政府『救經濟』政策雖然能夠使經濟軟著陸,但三四季度的GDP增速仍將下行,經濟見底可能要在2009年第一、二季度。經濟趨勢下行和大小非問題將制約市場反彈高度。
此外,無論是美國股市還是A股市場,都將在10月進入三季報的披露期,這顯然將使得市場的不確定因素明顯增加。一方面,美國企業仍然深陷華爾街金融風暴的漩渦中,在三季報披露過程中會不會再度出現巨額虧損的企業仍是未知;另一方面,國內宏觀經濟下行趨勢已經確立,在外部需求放緩和國內經濟周期調整的綜合影響下,三季度經濟向下調整的壓力必然有所增加。
『其實,由於國內外經濟環境的變化,上市公司下半年業績增速將進一步放緩的預期在業界早已基本形成共識。』上海證券分析師蔡鈞毅稱,自今年5月份CPI與PPI出現倒掛以來,兩者的『剪刀差』在不斷擴大,企業成本上昇的壓力無法傳導給最終消費者,中下游企業的利潤空間受到嚴重擠壓。
『增持』伴隨『解禁』
縱觀本輪A股市場『暢快淋漓』的大調整,限售股解禁的拋壓一直被稱為核心問題,而統計數據顯示,10月A股市場限售股解禁公司數量多於9月,金額更是環比增加六成,且單日解禁、單價公司解禁額度也明顯加大。值得注意的是,中國石化10月10日430.91億元的解禁額度將佔10月解禁額度的50.22%,但幸好擁有者是第一大股東中國石油化工集團公司。
據WIND資訊統計顯示,10月份股改限售股的解禁額度為794億元,比9月份增加669億元,增加幅度為535.20%,為9月份的6倍多。另據統計,2008年上半年大小非解禁的市值為2.9萬億元,下半年仍有1.7萬億元。
此外,中投證券認為,在市場估值繼續上揚後,預計大股東的增持效應會因大小非解禁減持數量的增加而下降。
滬指歷年國慶後首個交易日走勢
●2001年節後首個交易日下跌2.17%,隨後連續下跌。
●2002年節後首個交易日下跌1.18%,隨後繼續調整。
●2003年節後首個交易日上漲0.33%,隨後走出一波跨年度彈昇行情。
●2004年節後首個交易日上漲1.89%,隨後再陷調整。
●2005年節後首個交易日下跌1.44%,隨後出現跨年度牛市。
●2006年節後首個交易日上漲1.88%,隨後持續上揚。
●2007年節後首個交易日上漲2.53%,報收5692.75點,10月18日上摸6124點,隨後一路調整至今。
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