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凌鋼股份(600231)的重大資產購買及發行股份購買資產暨關聯交易於2008年9月23日獲得證監會並購重組審核委員會有條件通過。
按照目前1-8月的價格及成本測算,截止8月份,公司考慮礦石資產注入後的淨利潤總額為6億元以上;未來4個月,即使公司的鋼鐵業務不賺錢,預計礦石業務可提供約1.6億元淨利潤,按照6.76+1.28=8.04億股股本預測,公司2008年的EPS=7.6/8.04=0.958元。因此,公司一旦完成收購,可能對其未來業績產生一定的積極影響。
本次重大資產重組,公司將通過向凌鋼集團發行A股股票並支付現金的方式,作為向凌鋼集團支付保國鐵礦100%股權資產收購的對價。其中,公司將向凌鋼集團定向發行股份向凌鋼集團支付60%的股權資產收購對價,並辦理保國鐵礦100%股權過戶(即"重大資產購買及發行股份購買資產暨關聯交易")。本次向特定對象(凌鋼集團)發行股份數量不低於11500萬股,不高於15000萬股,具體發行股數為經遼寧省國有資產監督管理委員會批准的本次交易金額(保國鐵礦100%股權價值)的60%除以本次發行價格9.45元/股得到的數據,預計發行股本約為1.28億股。
公司將在本次重大資產重組獲得批准並實施後,申請向不超過十家投資者(不包括凌鋼集團)非公開發行股份募集資金,以募集資金向凌鋼集團支付保國鐵礦40%股權資產的收購對價(指"非公開發行股票")。若向不超過十家投資者(不包括凌鋼集團)非公開發行股份未獲得中國證監會核准,或者發行實施後所獲得的募集資金淨額不足以向凌鋼集團支付保國鐵礦40%股權資產的收購對價,則本公司將在保國鐵礦100%股權過戶後兩年內,運用自有資金向凌鋼集團支付其餘未支付價款及相應利息,利率以同期銀行貸款利率計算。向不超過十家的特定對象(不包括凌鋼集團)發行凌鋼股份的股票,發行數量不超過19390萬股,不低於6463萬股,第二次非公開發行的股票發行價格不低於8.51元。
公司此次的資產收購方案雖然分為兩步,但對於投資者來講,其實只有一步,就是向大股東增發收購,只要增發能夠完成,就說明礦石資產收購基本完成。至於第二步,只是形式問題,區別在於真的要是以現金的形式完成收購的話,那對業績的攤薄將會更小些。
就全球鐵礦石來說,其供需及集中度將共同決定2009年的鐵礦石談判結果。從2008年的現實情況來看,2009年的談判可能將更加艱難。近期針對巴西VALE提出的二次提價問題,有消息說新日鐵和浦項等亞洲企業已接受了這種無理要求。我們還不能確認此信息是否屬實,但這卻反映出礦石的價格談判依然還存在變數。
綜上所述,在完成對集團礦石資產的收購後,公司將變成一個產業鏈相對完整的鋼鐵公司。依托自有礦的優勢以及當地礦的獨特條件,公司在行業內有望獲得一定的比較優勢。
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