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事件:美國東部時間9月16日,參議院就一攬子減稅計劃達成共識,其中將光伏行業的減稅政策(ITC)續延2~6年。具體條款包括:
(1)對於商用光伏項目的投資稅減免延長8年;
(2)住宅光伏項目的投資稅減免政策延長2年;
(3)取消每戶居民光伏項目2000美元的減稅上限。該議案已遞交眾議院並投票通過,還需返回參議院經投票通過再由總統簽署後纔能正式頒布。
不確定性有望得以消除
美國光伏投資稅減免政策(InvestmentTaxCredit,ITC)自2005年起施行將於2008年底到期。該政策能否延期是美國光伏市場未來增長前景的最大不確定性因素。之前,美國眾議院已投票通過光伏減稅政策延長8年的提案,但參議院遲遲不能達成統一意見。我們認為,此次參議院達成共識將大大增強該減稅政策最終得以實施的可能性。在減稅政策的支持下,我們預計2008~2010年美國新增光伏裝機容量分別為400MW、800MW和1400MW。從結構上講,相對於商業光伏項目,居民住宅光伏系統的需求會更為快速釋放。因為:
(1)住宅光伏項目兩年後能否繼續享有減稅政策有很大的不確定性,將2010年以後的住宅光伏系統安裝需求提前;
(2)取消減稅上限將鼓勵單戶居民安裝更大規模和功率的光伏系統。
全球光伏市場前景樂觀
2009年全球光伏市場兩大不確定性因素相繼趨於明朗:
(1)西班牙裝機上限為500MW可能性較大;
(2)美國ITC政策可望延長。我們預計2009年全球光伏市場更有可能接近我們的樂觀情景,即年新增裝機容量5GW,較2008年增長31%。
中國龍頭光伏企業將受益
天威保變(600550.SH)、尚德電力(STP.US)、英利綠色能源(YGE.US)以及晶澳太陽能(JASO.US)等中國光伏龍頭企業將受益於美國市場的明朗前景。從歷史上看,中國光伏企業的客戶主要集中在歐洲,美國市場佔比較低。2007年尚德僅6.4%的銷售收入來自於美國市場,而英利銷往美國的比例僅為0.9%。這一狀況主要是因為美國光伏組件價格較歐洲低12%左右,因此中國企業優先開拓歐洲市場。我們預計,隨著未來歐洲市場的增速放緩和美國市場的強勁增長,兩地組件價差將逐漸縮小,中國光伏企業將更積極地開拓美國市場,分享該市場蓬勃發展的美好前景。
背景
美國光伏投資稅減免政策(InvestmentTaxCredit):居民或企業法人在住宅和商用建築屋頂安裝光伏系統發電所獲收益享受投資稅減免,減免額相當於系統安裝成本的30%,單戶居民住宅的減免額不超過2000美元。自該政策2005年起施行以來,美國光伏裝機容量得到較快增長,2007年新增裝機容量190MW,僅次於德國、西班牙和日本,列全球第四位。
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