|
||||
盡管許多人都把中央匯金當成了平准基金,其實,至少就眼前來看,這一判斷跟實情尚有很大距離。雖然就銀行股的金融地位及其在股市所佔權重而言,中央匯金入市不無救市的杠杆意義,但中央匯金出手所救的如果只是工、中、建三大重點國有金融機構而並非整個股市,其救市的作用就不免有著較大的局限,市場的整體反彈高度及其持續性亦將大受影響。
中央匯金雖然名為中國投資公司全資子公司,但早在有中投設立之前,就已動用國家外匯儲備和部分財政資金注資於國有銀行彌補歷史虧損並改制上市,並由此持有重點金融企業的控股股權,代表國務院行使股東權利,素有『金融國資委之稱』。中央匯金公司的雙重身份,讓人聯想到中國香港特區政府當年用於救市的千億外匯儲備。在廣大投資者的心目中,擁有1.5萬億資產的中央匯金,完全可以成為救市的平准基金,既可救上市銀行,又可救整個股市。可惜的是,現在看來,這不過是對平准基金思念過切的人們一廂情願。
首先,中央匯金自主購入工、中、建三家銀行股票,其目的說得很清楚,為確保國家對工、中、建等國有重點金融機構的控股地位,支持國有重點金融機構穩健經營發展,穩定國有商業銀行股價。大而言之,救金融的直接意味重於救股市;小而言之,則不過是作為上市銀行主要控股股東份屬當為的增持回購行為。而為了狙擊國際對衝基金,當年,香港特區則是先進入股票現貨與期貨市場,最終穩定了金融市場。
其次,香港超過1000億港元的外匯儲備入市購買的,是恆生指數成分股的一籃子股票,其推昇指數並穩定大盤的作用是直接的,同時也是可控的;而中央匯金所購入的銀行股,雖然引起所佔較大權重而客觀上具有一定的控盤作用,但獨木不成林,其他水漲船高的股票在沒有後續買單和利好支持的情況下勢必率先回落,最終令短暫的強行針刺激效應化為烏有。
其三,香港特區政府將救市行動所持有的一籃子股票裝入盈富基金,並通過盈富基金以一個有序的方式出售,逐漸賣出了大部分股票,不僅做到了令外匯儲備基金保值增值,而且受惠的也是股市的廣大投資者。而中央匯金的出手巧合地和印花稅的雙改單摻和在一起,多少有一點『近水樓臺先得月』之嫌,這對於在不對稱信息交易中被抄了大底的廣大投資者來說,顯然是不公平的。作為大股東增持行為,對增持者自身所帶來的利益空間也是非常可觀的。中央匯金如果並無長線投資之意,則不免有操縱股價操縱市場以進行利益輸送之嫌。
在市場對大小非解禁套現極度恐慌的情況下,印花稅再度調整以及中央匯金和國資委分頭增持權重銀行股和大盤藍籌股,在一定的時間和一定的程度上,不失為救市配套組合拳。但是,這並不表明大小非的問題得到了根本性的解決,也不表明由於新股發行制度性弊端所造成的大小非邊減持邊增量得到了有效的控制。從改善市場流動性的角度來看問題,顯然還有待於更進一步的實質性救市行動,否則,『9·18』充其量也不過是『救一把』而已。
就當前而言,救市不救市,關鍵在於中央匯金是不是平准基金?把納稅人的錢僅僅用來救銀行,同央企本該上繳國庫的錢用來增加控股權東的股份份額,並沒有什麼不同。
平准基金入市之初雖然也有可能跟中央匯金買入同樣的股票,但由於目的的不同,一個看重的是與權重相關的杠杆作用,一個則只是為了維護其自身的權益;一個是『達則兼濟天下』,一個是『只顧自掃門前雪,不顧他人瓦上霜』;一個並不排除融資融券、股指期貨等金融創新工具的後續推進,一個則勢必事不關己、高高掛起。換言之,中央匯金如果真的是平准基金,那麼,後市將大有希望,否則,就是兔子的尾巴——長不了。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||