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在連續暴跌之後,昨日A股市場終於迎來了井噴,A股全線漲停,滬深股指也都幾乎以漲停報收。而昨日的大漲,除了本身技術反彈的需要外,起到決定性作用的,自然是管理層連發的三道利好,這極大的提高了市場信心。但市場人士認為,這三大利好還不足以扭轉市場的頹勢,管理層後市還會出哪些利好政策呢?
政策展望
短短一周時間,繼9月15日『二率雙降』之後,僅僅隔了三天,再出三道利好,這些都無疑顯示出管理層救市的決心和魄力。分析人士指出,為維護市場穩定,如果後市A股市場再遇到衝擊,不排除還將有政策組合拳出臺的可能。
1800點是短期政策底線
本周四,A股市場隨著海外股市的暴跌,也展開了更為猛烈的重挫。當天早盤,在金融股的狂泄下,上證指數一度跌至1802.33點。不過,就在所有人都開始絕望的時候,大盤開始了絕地反攻,銀行股紛紛轉跌為昇,最終滬深股指僅僅小幅回落。而周四晚間,管理層再次出手,自9月19日起證券交易印花稅只向出讓方征收,即印花稅單邊征收;匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票;國資委支持央企增持或回購上市公司股份。正是這三道利好,帶來了昨日A股的井噴行情。
海通證券的策略分析師陳久紅認為,這次救市措施是一次『政府危機乾預』。首先,措施是在特定背景下出臺的。在美國金融動蕩波及中國、傷及中國,部分中國金融機構受到雷曼兄弟破產的牽連,中國股市持續暴跌,投資者信心接近於崩潰邊緣等特殊重大背景下出臺的,帶有較為明顯的危機乾預成分。其次,這次救市上昇到了『維護國家金融控股地位』的高度,著力點放在權重最大的金融板塊上。中央匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票,並從即日起開始有關市場操作,其目的是為了確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構的控股地位,支持國有重點金融機構穩健經營發展,穩定國有商業銀行的股價。
陳久紅指出,自有股市以來,政府首次采取了『直接入市』這一最直接、最立竿見影的措施。這一措施是股市18年來的首次使用,而且國資委鼓勵央企增持或回購上市公司股票,也是最直接的鼓勵入市乾預動作。
中信建投宏觀分析師夏敏仁也指出,從這次管理層的救市力度來看,1800點很可能就是管理層能夠承受的心理底線,將成為未來一個重要的政策底線。
救市手段還有很多
一周三救市,而且是三個部門:財政部(匯金);央行;證監會,標志著政府各部門現在利益空前一致。同時,也意味著後面還會有持續不斷的政策出臺,以維護A股市場的穩定。
海通證券宏觀分析師李明亮認為,管理層的政策組合拳實際上已經打出,救市的大幕已經拉開。未來幾個月內,管理層可能會繼續出臺政策來穩定股市。平准基金的推出、對大小非問題的規范,都將是未來可以期待的政策利好。
夏敏仁認為,管理層還有可能對增值稅進行轉型改革,通過稅收制度的變化,間接增加企業的利潤。此外,15日的『二率雙降』,也有可能意味著加息周期的結束,貨幣從緊政策出現變化,這將對未來房地產市場起到穩定作用。
中信證券的策略分析師程偉慶認為,從本周已經出臺的救市政策來看,具有明確的針對性和持續性。未來,融資融券、繼續規范大小非減持方式,都將成為未來救市政策的有效手段。
市場走勢決定出臺時機
本周,管理層的出手救市,總算給低迷已久的市場注入一針強心劑,然而,昨日的井噴究竟能夠維持幾天反彈,管理層何時纔會再度出手救市?
夏敏仁認為,全球經濟盡管迎來了美聯儲、歐洲央行、日本、英國、瑞士、加拿大等六家央行齊向金融體系注資2470億美元,可以暫時基本穩定金融市場,因此,A股市場對於上述利好也會有所響應,短期走勢應有反彈。但從長期走勢來看,由於宏觀基本面及企業利潤短時難有根本變化,因此股市後期走勢仍有待進一步觀察。而本周的1800點關口,已經成為A股市場重要的政策底和心理底部區域,因此,一旦後市股指如果重新回落到這一區間,管理層就很可能再度出手救市。
程偉慶則認為,由於本周利好的密集出臺,有助於判定市場1800點一線成為中期底部,因此未來只要市場能夠保持穩定運行,不出現大的動蕩,管理層可能繼續利用已有政策的持續性,達到穩定市場的效果。
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龔方雄:我的判斷無誤利好政策纔剛剛開始
前不久摩根大通亞太區董事總經理、中國研究與策略首席經濟學家龔方雄曾曝出猛料:中國政府正在醞釀出臺2000億~4000億元的經濟刺激方案,來拯救股市、穩定經濟增長。該消息傳出,引起市場一片嘩然,更有媒體指責摩根大通在傳假消息,借機出貨。而前天晚上,中國政府的三大利好政策恰恰驗證了龔方雄此前的判斷。
龔方雄昨天(19日)在發給《每日經濟新聞》記者的郵件中表示:『中央匯金公司開始買入三大銀行的股份,這和我們前不久預測的中國政府會利用它的1.8萬億美元的外匯儲備來穩定A股的判斷非常吻合。』
龔方雄指出,中國很可能仍然在籌備一個市場穩定基金用來刺激A股回昇。特別是,政府會出臺更多政策來解決『大小非』解禁問題,比如通過融資融券以及摩根大通所建議的設立一個特殊的封閉式基金來購買解禁的『大小非』股份。
龔方雄認為,利好政策纔剛剛開始,在稅收和財政方面將會有更多的刺激政策出臺。龔方雄預測,此次中國政府的救市力度不會比亞洲金融危機時期小,年度財政支出增加額將達到GDP的1.5%。2007年中國的GDP約為246619億人民幣,如此算來,增加的財政支出將達到3700億人民幣。這仍在他此前預測的2000億~4000億元的救市支出的范圍內。
龔方雄表示,這些支出將包括:一,公司稅收減免:通過增值稅改革,將可能在2009年減免1500億元。二,降低個人所得稅:普遍預期個人所得稅起征點會上調,有人大代表提出建議將起征點從2000元/月提高到5000元/月。龔方雄認為這對於進一步刺激國內消費是很重要的。三,增加對基礎設施建設的直接投資,特別是鐵路以及城市地鐵和公共交通系統。
龔方雄在郵件中再次強調了摩根大通對貨幣政策一貫預期:通過降低存款准備金率和利率,貨幣政策將進一步放松。與此同時,政府將再次提高成品油價格和電價。
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