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A股市場已經在震蕩中出現大幅反彈的苗頭,各路資金紛紛尋找著反彈的龍頭品種。
筆者認為,在當前白酒、黃酒等漸入銷售高峰之際,酒類板塊或將成為新增資金關注的品種,建議投資者可積極跟蹤。
漸現三大亮點
得益於居民財富的增長、消費層次昇級等因素,酒類行業出現了相對平穩增長的趨勢。這也得到了相關上市公司數據的佐證,據Wind數據顯示,11家酒類上市公司今年上半年共實現營業總收入225.88億元,比上年同期增長11.67%;實現淨利潤(歸屬於母公司股東的淨利潤)29.75億元,比上年同期增長27.63%,基本上與消費增長的趨勢保持一致。
但在平緩增長的背後,筆者卻發現該行業漸現三大亮點。
一是子行業發展出現分化的走勢。2008年上半年啤酒產量增長率為5.6%,2007年為13.8%,增長勢頭有所放緩;而白酒產量增長率為18.9%,2007年為22.2%,增速也有所放緩。但葡萄酒高速成長,成為酒類行業的明星子行業。6月份同比增長114.9%,前6個月同比增長63.6%,去年的增長率為37%,顯示出葡萄酒行業的高速發展態勢。
二是盈利能力大幅提昇。近年來,得益於產品價格的上漲以及經過前些年的跑馬圈地之後,不少酒類上市公司開始注重內涵式發展,從而提昇了盈利能力。如行業增速放緩的青島啤酒和燕京啤酒在銷量的增長上基本同步於行業增速,但淨利潤均實現30%的增長。白酒行業也出現了瀘州老窖、酒鬼酒等業績增長先鋒,前者上半年淨利潤同比上昇197.74%,後者上半年的淨利潤同比增187.65%。
三是中高端產品漸成酒類上市公司盈利增長的動能。五糧液為了優化產品結構,不惜以犧牲銷量和毛利率為代價,繼續大幅度壓縮低價位酒銷量。公司高價酒上半年的收入同比增長10.80%,毛利率達73.53%,同比提高0.76%,從而提昇了公司的盈利能力。業內人士表示,五糧液的情況並非個例,無論是白酒、紅酒、啤酒,幾乎所有的酒類上市公司都在梳理產品結構,加大高端產品的比例,以保證利潤持續增長。
行業特征催生機會
從以往A股市場的走勢來看,符合行業發展特征的優質上市公司往往會成為二級市場的投資佳品,這也催生了A股市場一個相對獨特的選股思路,即自上而下的選股思路。所以尋找酒類個股的投資機會,不妨從酒類發展趨勢中尋找。
筆者建議投資者密切關注這麼三類個股的投資機會。
首先,投資者可以關注葡萄酒。由於葡萄酒行業符合居民酒類消費習慣,與此同時,葡萄酒還有一個顯著的特點,那就是『三分工藝、七分原料』之說,所以,葡萄酒其實有點類似於貴州茅臺,對自然資源要求較高,因此,莫高股份的前景相對樂觀。而ST新天一旦解決債務問題,發展前景也不可忽視。另外,張裕A作為葡萄酒股的一線品牌,也可跟蹤。
其次,可以關注中高端產品發力的相關酒類個股。眾所周知,中高端產品是白酒類上市公司在近年來脫穎而出的法寶,尤其是貴州茅臺、瀘州老窖、水井坊等品種就是憑借著高端酒而出現了持續高成長的業績增長曲線,所以,酒類板塊中擁有中高端產品發展趨勢的品種也可跟蹤,較為典型的有黃酒的古越龍山、白酒的酒鬼酒等,可跟蹤。
最後,在行業發展過程中,已有意圖通過內部挖潛走內涵式增長道路的酒類個股也可跟蹤,這主要包括黃酒的輕紡城、第一食品,白酒的五糧液,啤酒的青島啤酒等個股也可跟蹤。其中,第一食品經過整合後,或將進一步鞏固上海市場進而輻射蘇南、浙江等傳統黃酒市場,前景樂觀。而五糧液的優勢則主要在於解決關聯交易之後,盈利能力也有望釋放,從而催生業績的高成長動能,可重點跟蹤。
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