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08年9月19日將被載入中國資本市場歷史的一天,政府漂亮的出手完全達到了預期的效果,兩市包括權證市場全線漲停。除早盤小幅回調後,全天基本封死漲停板,而且漲停板上成交量萎縮,這與4.24行情有質的區別。
4.24行情同樣是大盤漲停,區別有五個方面:一是成交量不同,4.24行情放天量,顯示空方仍然有很多做空力量,而9.19行情成交量溫和放大,且在市場漲停時無量封漲停直至收盤,說明做空的力量很小。二是漲停范圍不同,4.24行情雖然大盤漲停,但仍有一些個股和權證沒有漲停,而9.19行情卻是所有有漲停限制的個股(不含B股)全部漲停,走勢更為強勢。三是權重股表現不同,4.24行情中權重股如工商銀行、中國銀行並沒有全線漲停,其他權重股也都是漲停打開後尾盤幾分鍾封漲停的,而9.19行情中所有權重股早盤封漲停後就嚴重縮量沒有打開過。四是救市的措施更為強勁,4.24行情僅僅是印花稅的調低,而9.19行情在印花稅降低的同時出動了更有利的措施,即匯金公司自主回購銀行股,支持央企增持回購上市公司股份,從某種意義上說可相當於准平准基金。五是外圍環境不同,此次救市選擇了外圍市場利空集中釋放的三天後,而且很好的配合了全球救市利好的出臺。試想如果提前一個禮拜出臺此措施,在外圍金融危機的利空下救市又會夭折,而再推遲一個禮拜救市,則可能市場反應過度難有如此效果。通過以上的對比可知,9.19行情比4.24更強勁,更成功,最起碼可說短期暫無懮。
前期筆者一度強調在市場極度絕望的時候要保持清醒和信心,同樣的道理,在市場樂觀的時候也需保持清醒和理智。畢竟目前我們還處於經濟下行的周期中,大小非解禁也沒有得到有效解決,此次救市更多的是給了市場上漲的理由和心理上的預期,實質的經濟刺激方案和大小非解禁方案並沒有出臺,所以在救市反彈後還是要注重個股的價值和成長性,對於有大小非集中解禁的個股和受經濟下行周期影響明顯的個股盡量避開。不過也不要過於悲觀,一是政府手中還有更多的王牌維護市場的穩定,如經濟刺激方案、大小非解禁規范方案、融資融券、股指期貨等;二是政府在3000點出手救市,然後又在1800點重拳出擊救市,說明管理層承認3000點以下,特別是2000點以下是低估區域,是非理性下跌區域。結合市場的市盈率水平預計是20倍的市盈率均值和11元的加權平均股價左右,這或許是管理層以及市場本身的一個中樞價值區間。
操作策略上,首先需要克服心理上的恐懼,保持良好的心態。有的投資者下跌時無比的悲觀恐懼,上漲時又擔懮市場何時見頂,在市場真正見頂時又盲目的樂觀,歸根結底是對市場的估值不了解,對所持個股的價值更是一無所知,導致了跌也怕漲也怕的惡性循環。在全球經濟危機的陰影中,以及我國經濟下行的周期中,更應考察公司的價值和成長性,積極尋找質地優良、價值低估、成長性確定的公司纔能安心的度過這一輪熊市周期。
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