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截至9月10日,瑞福進取的最新淨值是0.331元,目前交易價格卻高達0.57元,溢價超過70%。在股指看漲的時候,瑞福進取高溢價可以理解,但在目前股指每況愈下的背景下,瑞福進取的高溢價就顯得有些賭博的成分了。
相比其他封閉式基金的高折價,創新型封閉式基金瑞福進取很值得其他基金羡慕,該基金不僅可以找瑞福優先借錢炒股,還能高溢價交易,別人都是望塵莫及。
但是,投資者按照0.57元的價格購買淨值0.331元的瑞福進取基金是否劃算,卻不太好說,現在咱們簡單計算一下。一份瑞福進取自有炒股本金0.331元,還可以找瑞福優先借1元,共有炒股本金1.331元,每年要還給瑞福優先一定的利息,這裡先不考慮。那麼瑞福進取如果要讓淨值追上交易價格,需要滿倉獲利18%,這樣基金淨值將增長為1.571元,剛好追上淨值。也就是說,如果股指從2100點開始上漲,需要漲至2478點,買入瑞福進取的投資者方能實現權益的平衡。
這裡研究的顯然是牛市時候的計算方法。可是沒人敢說現在是牛市;相反,絕大多數人都承認,現在是熊市。那麼如果股指繼續下跌,並且跌幅不小,比如從9月10日的2150點跌至1550點(這一假設雖然貌似大膽,但卻並非絕無可能),如果真的出現這樣的情況,而在這個過程中瑞福進取一直滿倉操作,同時瑞福優先又一直很仗義地借錢給瑞福進取,那麼瑞福進取的炒股本金將變為0.96元,也就是說,瑞福進取的基金淨值將變為-0.04元。
那麼,此時此刻,瑞福優先的持有人會不會開始擔懮自己的本金問題?瑞福優先會不會逼瑞福進取平倉還錢?那麼瑞福進取有沒有可能全面爆倉,就像張衛星那樣?也許瑞福進取基金設立之初,誰也不曾想到股指會出現這種程度的下跌,誰也不曾想到創新型封閉式基金還有這個風險。那麼現在按照0.57元的價格買入瑞福進取基金可能就顯得有些盲目,或者說是近乎於賭博,其風險性可能僅比以往炒作認沽權證小點。
按照0.331元借1元的比例計算,已經達到了1:4的杠杆,而據說張衛星炒黃金的杠杆也只是1:5,讓創新型封閉式基金承擔如此高的風險,不知道是不是符合基金持有人的利益。進而,如果修改了瑞福進取的借錢條款,那麼它還能不能承受如此高的溢價,瑞福進取的持有人應該好好想想了。
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