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修改了定向增發方案、於上周四復牌的金嶺礦業(000655,收盤價18.43元),連續3個交易日跌停。
但是,昨日該股的成交量卻驟然放大,全天的成交額達到了2.83億元,這與復牌後頭兩天1174萬元、240萬元的成交額,完全是兩個級別。深交所數據顯示,機構在大量地淨賣出。
曾經被市場當作香餑餑的鐵礦石概念股,現在卻成為機構拋售的對象。
行業景氣下滑擬注資產大幅溢價
停牌一個月之後,金嶺礦業公布了修改之後的定向增發方案:增發數量略增至不超過5200萬股,增發價格從原方案中的每股21.64元上昇到此次的每股24元,原定9家特定投資者也悉數退出,發行對象變為僅控股股東山東金嶺鐵礦一家。
一般說來,機構投資者退出,僅向大股東實行增發,意味著增發股票將全部被大股東持有;並且所持股票3年內不能上市流通交易,說明大股東對於公司未來發展很有信心,值得投資者期待。
但是,復牌以來,該股卻連續挨了3個跌停,表明市場對此並不看好。原因在哪裡?業內人士認為,除了停牌期間大盤跌幅很深,面臨著不可避免的補跌壓力之外,市場預期鐵精粉行業景氣將會回落,是導致其走勢疲弱的重要原因。
金嶺礦業近兩年來的高增長,得益於所處行業的高景氣。鐵礦石價格暴漲,帶動了公司主要產品鐵精粉的漲價。『但是,今年以來供求局面發生了變化。』國海證券研究員孫林表示。
他指出,目前鋼鐵行業已過周期性高峰,未來出現行業衰退的可能性不斷加大。目前,鋼材產量增速大幅放緩,而鐵礦石產量增長速度已遠超生鐵產量增速15.5個百分點。根據他的測算,現階段鐵礦石產能出現一定過剩的局面,這個數字在4400萬噸左右。而在宏觀經濟的影響下,鋼鐵行業將會進一步調整,礦石需求繼續放緩。因此,預計鐵精粉後市將會出現穩中緩跌的態勢。
而長江證券的研究報告也指出,經濟增速放緩、下游鋼鐵行業景氣出現回落,國內鐵礦石價格難有上漲空間,目前國內鐵精粉價格已經處於本輪周期的頂部,後期價格將出現回落。
最近鐵精粉市場的價格變動,也證明了上述觀點。8月上旬,唐山鐵精粉從1600元/噸下調至1530元/噸。
孫林表示,金嶺礦業對鐵精粉的依賴度很大,收入和毛利均佔到主營業務的80%以上,一旦鐵精粉價格下跌,業績將受到較大影響。因此,在這樣的背景下,金嶺礦業還將礦產溢價之後注入到上市公司,就顯然不會被市場接受了。
資產評估報告書顯示,截至去年9月30日,經審計後所注入資產總資產賬面值和淨資產分別為2.45億元和1.69億元,評估後總資產和淨資產分別為13.57億元和12.82億元,增值率達654.83%。公司稱,除估值方法改變外,擬注入資產大幅增值原因還包括生產能力提高、單位礦石年生產成本下降、選礦回收率提高、所得稅費用降低等因素。
機構跑路後市不容樂觀
盡管行業景氣回落,增發完成後金嶺礦業的業績也是相當可觀的。該公司預計,假設本次交易在2008年10月31日前完成過戶,2008年將實現淨利潤6.59億元,每股收益可達1.77元,較去年同比增長164.17%;2009年業績將更加優秀,將實現淨利潤7.41億元,每股收益將達到1.99元。有研究員表示,金嶺礦業的基本面仍然較好。
然而,在連續的跌停面前,基金成為跑得最快的投資者。中報顯示,截至6月30日,該股的前十大股東中有7只基金,合計持有2543.32萬股,佔整個流通盤的16.43%。
昨日,該股成交額達到了2.83億元,與復牌頭天1174萬元的成交額相比,放大了20倍以上。深交所數據顯示,該股賣出前4名全部是機構席位,而且是清一色的淨賣出,總金額達到了1.57億元。而買入排行榜上,卻全部是營業部席位,沒有一家機構的身影。
市場人士認為,金嶺礦業要承受著系統性風險和機構拋售的雙重壓力,後市不容樂觀。
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