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去年,上市公司紛紛炒股,被市場謂之不務正業。而隨著股市退潮,誰在『裸泳』也暴露無餘。
今日,中國人壽、三一重工、金陵藥業等上市公司中報均披露了股市下跌對公司證券投資和淨利潤的影響,炒股水平立即分出高下。
今日,中國人壽(601628,收盤價25.24元)發布了2008年半年報。今年上半年公司實現營業收入2079.72億元,比上年同期增長28.37%;淨利潤107.72億元,同比減少36.16%;每股收益0.38元,淨資產收益率8.45%。
保險主業穩定增長
上半年,公司原保險合同保費收入為1820.63億元,較2007年同期增長50.06%。首年期交保費收入增長較快,達228.35億元,較2007年同期增長25.77%。
按照保監會公布的數據,中國會計准則下公司2008年上半年市場份額約為42.8%,較2007年末上昇了3.1個百分點,在國內壽險市場的領先地位得到進一步鞏固。
個人壽險業務仍然是公司最重要的保費來源,也是主要收入增長點;1~6月共實現保費收入1607.74億元,比上年同期增長60.44%。
股票投資縮水致業績下滑
使公司業績大幅下滑的主要原因是『公允價值變動損益』科目高達77.66億元的虧損,而上年同期這一數據為盈利64.59億元。公司董事會指出,盡管適時調整了投資策略,但上半年資本市場的深度下調給公司帶來了巨大壓力。
在市場利率上行和信貸緊縮的背景下,公司降低了股票投資比重,加大固定收益類產品的投資力度。
截至6月30日,公司股權型投資佔投資資產的比例由2007年底的22.95%降至13.25%,債權型投資佔投資資產的比例由2007年底的52.13%增至58.59%,定期存款佔投資資產的比例由2007年底的19.83%增加至20.98%。
雖然選擇了更為穩健的投資組合配置,但是大盤長達半年的深幅調整仍然給公司股票投資帶來了巨額賬面縮水。
截至6月30日,公司將所持有的579.30萬股中信證券(600030,收盤價18.74元)、2.33億股民生銀行(600016,收盤價5.89元)、13.50萬股工商銀行(601398,收盤價4.88元)H股和542.08萬股寶鋼股份(600019,收盤價6.69元)計入交易性金融資產,依據會計准則,當期市值變動直接計入『公允價值變動損益』,因此造成了巨額賬面縮水。
可出售金融資產潛在縮水驚人
有財務人士指出,77.66億元公允價值變動僅是公司證券投資縮水的冰山一角,潛伏在『資本公積-公允價值變動』中的證券投資賬面縮水更為驚人。
截至6月30日,除少數計入交易性金融資產的證券投資外,公司還將持有的中信證券、民生銀行、工商銀行、建設銀行(601939,收盤價5.32元)等股票的絕大部分計入了『可供出售金融資產』。
這些持股數全是數以億計。按照會計准則,可供出售金融資產當期市值變動計入『資本公積-公允價值變動』科目,而非直接影響利潤,因此常常成為上市公司合理合法調節利潤的工具。
今年上半年,工商銀行A股從去年末的8.13元跌至6月30日的4.96元,而公司持股數高達8.66億股,光這一筆就使公司資本公積減少了27.45億元。
1~6月,公司實現投資收益341.95億元,與去年同期基本持平,從原計入可供出售金融資產中釋放的投資收益高達216.9億元。
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