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今年以來,世界經濟面臨通脹持續走高和經濟增速下降的局面。中國經濟的增速也受到外需衰退、內需增速減緩、物價上漲這些不利因素的影響,已經出現出口增速放緩、順差減少、實際固定資產投資下降、消費實際增長乏力等問題。大宗原材料和石油價格的上漲擠壓了下游企業的利潤,油價和電價的管制使煉油企業和發電企業大面積虧損。工業企業利潤增速同比將呈現下滑趨勢。
在PPI高企的情況下,下半年國內通脹壓力猶存,預計緊縮性的貨幣政策依然將持續,企業盈利增速下降的趨勢還沒有改觀。短期內市場估值已經找到相對平衡區間,在短期平衡時可能會出現波段的行情。
經過長時間的下跌之後,投資者信心的恢復將是一個較為漫長的過程,市場底部的出現也難以一蹴而就。8月份,限售股解禁市值高達2000多億元,本周是迄今為止最大一次單周解禁高潮,47家上市公司總計189億股限售股,總面值達1200億元,將對市場形成壓力。由於奧運會和8月份的季節性低迷期,近幾周來成交量出現明顯萎縮。上周成交量再度縮減,換手率創出調整以來新低,反映了投資者觀望的情緒延續。從技術形態上看,2600-2800點是前期"維穩"平臺,市場在此區域運行了兩個多月的時間,堆積了大量的套牢籌碼,市場需要時間來重新積聚投資者信心。
建議自下而上,精選個股,關注高成長且確定性較高的個股。重點配置相對受宏觀經濟周期波動影響較小、內需主導以及符合政策鼓勵方向的行業板塊。例如節能環保、通信、電力行業中的輸配電設備子行業和新能源子行業等。另外,在高通脹的情況下,那些輕資產、抗通脹的商業、飲料、信息服務業等行業都是較好的防御性品種。抓住交易性機會。例如,順應價格理順的趨勢,關注電力、石化行業的政策性機會;關注估值調整幅度很大的金融、地產行業的波段性機會。
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