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近期美元強勢反攻等因素促成了人民幣短期內回調。分析人士認為,從長期看人民幣昇值的趨勢不會改變,應進一步發揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用,增強人民幣匯率彈性。
美元反彈促人民幣回調
分析人士認為,近期人民幣回調與美元在國際市場上持續反彈等因素有關。美國之外經濟體經濟前景疲軟、華爾街股市上漲、油價下跌、美國7月份CPI高於預期等因素提振了美元走勢。同時,此番人民幣回調也受到國內出口退稅率上調、信貸放松等政策微調的影響。
但美國聯邦儲備委員會官員Stern重申,他預計未來數月美國經濟增長疲弱,這對美元人氣造成了不利影響。
國泰君安證券研究所姜超介紹,在美元指數中,歐元、加元和日元三者的權重超過40%。而自7月中旬以來,美元對加元昇值6.56%、對歐元昇值5.32%、對日元昇值5.21%。根據各自權重,以上三大貨幣對美元指數合計貢獻達到2.42%。這意味著近期美元漲幅的3/4為這三大貨幣所貢獻。
盡快增強匯率彈性
分析人士認為,目前應該盡快放大人民幣匯率彈性,避免長期單邊昇值,這樣纔能發揮匯率避險工具的作用,讓企業在匯率的起起伏伏中學會控制匯率風險,為企業昇級爭取時間。
增強人民幣匯率彈性,還有助於防范熱錢大進大出帶來的風險。專家認為,目前是很好的放大匯率彈性時機,加大匯率波動,打破單邊昇值預期,可以增加『熱錢』進入中國收益的不確定性。興業銀行首席經濟學家魯政委認為,放大匯率彈性應該抓住有利時機,不宜拖過長時間。借鑒其他國家經驗,在昇值很長時間後未能及時放大匯率彈性的國家,更容易遭受金融危機的衝擊。
此外,分析人士認為,加大匯率彈性還有助於挽救不斷縮水的外匯儲備。在人民幣對美元有昇有貶的過程中,外匯儲備可以抓緊時機進行分散化投資,金融機構、QDII等也可以擇機尋找投資和建倉時機。
但是,有專家指出,由外匯供求關系決定的人民幣長期昇值的趨勢不會改變。在長期昇值的趨勢下,加大匯率波動是否能打破單邊昇值預期?對此還有很多爭議。因此,仍有學者官員建議人民幣應短期內加速昇值到位。
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示,盡快打破市場對人民幣的昇值預期,應在較短時間內把匯率調整到一定水平,然後保持一段時間的穩定。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌也表示,如果沒有昇值到位,擴大人民幣匯率波幅沒有意義。
但分析人士認為,從目前情況看,出於對大幅昇值可能對出口帶來不利影響的考慮,央行不會選擇人民幣短期內昇值到位。
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