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隨著中報和中期業績快報的不斷披露,中小板上市公司今年上半年的業績情況逐漸明朗起來。統計顯示,可比的192家公司淨利潤比上年同期增長49.04%。
中期業績增幅不降反昇
截至8月14日,中小板上市公司有267家,其中公布2008年中報的有116家,公布中期業績快報的有88家。從已公布中報和業績快報的204家公司來看,只有8家上市公司虧損,合計淨利潤達到91.75億元。其中有2007年中期業績的192家可比公司中,淨利潤同比增長49.04%。
雖然今年上半年受緊縮性宏觀調控和全球性通脹的影響,但是中小板公司的業績增幅卻穩步增長。統計顯示,從有2006年中期業績數據的公司比較來看,可比公司2007年中期淨利潤的增速僅有29.20%,2008年中期業績增幅比2007年提高了68%。此外,從營業收入情況看,中小板公司2008年中期同比增長39.26%,比上年同期26.52%的增速也提高48%左右。整體上講,中小板目前收入和業績增長情況比較理想,都遠高於去年同期。
從環比來看,公布中報的公司中,雖然08年一季度比07年四季度的收入和利潤都有下滑,但那主要是季節因素和年底結算等問題的影響;而08年二季度單季度收入和淨利潤同樣也相對一季度環比增長20%和34.5%,收入和利潤整體情況目前並沒有受宏觀調控太多的影響,增長依然很強勁。
從業績變化的個股家數看,204家公司中能和去年中期相比的有192家,其中業績增長的131家,佔68.23%,其餘的61家業績有所下滑。在業績增長的公司中,業績增長超過20%的有88家,其中增長超過50%的有45家,佔到全部可比公司的23%。超過1/5公司增長超過50%,體現了中小板企業良好的成長性。
中小板企業市盈率降至27倍
從市盈率角度來看,目前中小板的市盈率水平下降迅速。為了使不同時期的市盈率更具可比性,對07年底的市盈率我們以當時股價除以07年的業績來計算,當前的市盈率取08年的業績(中報業績乘2)來計算。
統計已公告2008年中報業績和業績快報的204家公司,其中有159家在2007年年底已經上市。2007年年底時,這些中小板上市公司的市盈率水平達到73.28倍,而現在的市盈率水平只有27.27倍,下降了62.78%。市盈率水平的大幅下降,使得中小板的投資機會明顯增強。
從市值比較看,在這一階段,這些上市公司的總市值僅下降50.95%,稍低於A股市場的下降水平53.68%。但中小板上市公司的業績大增49.04%,高於市場水平,顯示了中小板快速增長的特點。高速增長的業績,也賦予中小板更高的投資機會。
制造業公司業績出現下滑
作為整體,中小板公司依然受宏觀環境的影響,從行業分布看,制造業利潤下滑的公司明顯佔到多數,在61家業績下滑的公司中,就有48家屬於制造業,佔到79%,說明中小板企業整體上也受原材料漲價影響,擠壓了公司利潤。而信息技術業由於其技術的壁壘,明顯優於制造行業,基本很少有業績下滑。
不過,由於中小板公司規模普遍較小,其業務的增減變化也會很大,往往一個項目或一個事項可能就成為影響公司經營的主要原因,而行業或宏觀環境問題相反還未必有那麼大。如天馬股份增長的主要原因就在於募集資金項目的投產,路翔股份上半年虧損是季節原因等。因此,對於中小板我們在看重其成長性的同時,更多要注重個股而不是大行業的分析。
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