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提要:大盤開始具備某些大型底部的特征。當然,具備某些大型底部特征,不等於馬上就能見底,股市實踐的底部,與理論分析的底部,到底有多少距離?
大盤已經下跌了十個月,下跌幅度高達百分之六十一。隨著股市的不斷下跌,大盤開始具備某些大型底部的特征:相當的股票已經具備基本投資價值。政策多次救市均未成功。但也意味著:救市的力度將加大,救市成功的可能性正在大幅提高。基本面也開始發生方向性的、根本性變化。
當然,具備某些大型底部特征,不等於馬上就能見底,股市實踐的底部,與理論分析的底部,可能會有一定的距離。但是,我們畢竟要明白:理論分析的底部已經越來越近了,而實踐的底部,估計也越來越接近。
一、大盤已經開始具備投資價值了
今天媒體刊登了一條消息:A股市盈率創了十三年的新低,估值已經低於美國股市。也就是說,目前的中國股市已經具備了投資價值。
據統計,目前A股是加權平均市盈率是19.02倍,滬深300的平均市盈率是18.7倍,上證50的平均市盈率是17.57倍。而美國股市標普500的平均市盈率是25.85倍。
目前,我國股市的鋼鐵板塊平均市盈率是9.91倍,而美國股市鋼鐵行業的平均市盈率是10.26倍。我國股市金融業的平均市盈率是19.15倍,而美國股市的平均市盈率是20.03倍。
很明顯,我國股市目前的市盈率已經低於美國股市了。而鋼鐵板塊的平均市盈率只有9.91倍,銀行板塊平均市盈率只有13.27倍,都意味著:目前股市已經具備了投資價值了。
更重要的是,目前大盤的平均市盈率19.02倍,已經低於2005年上證指數跌破1000點時的市盈率19.96倍。
二、政策面多次救市未能成功,但也意味著,接下來救市的措施可能更大,政策成功救市的可能性正與日俱增
這一輪大盤持續下跌以來,政策面組織了幾次大規模的救市行動:
其一、二月一號以恢復發行基金為主要手段的救市行動。
其二、四月二十四號以減印花稅為主要手段的救市行動。
其三、五月十四號以要求基金講政治為主要手段的救市行動。
其四、七月初開始的,以前所未見的強大維穩輿論攻勢為主要手段的救市行動。
結果,只是令大盤走出一段反彈行情,都未能成功扭轉股市長期下跌的趨勢。
造成這種情況主要是由於:
其一、股市有其自身的規律,政策只有符合規律的時候,纔能發揮出作用。
其二、政策要扭轉股市下跌的長期趨勢,需要一定量的積累,當政策力量積累到一定的時候,纔能發生質的變化。
隨著股市的持續下跌,股市自身規律性要求反轉的可能性在與日俱增,政策力量發揮質變的日子也越來越接近。
我們相信,大盤走出新的上昇趨勢的可能性在不斷增加。
三、基本面也開始發生方向性的、根本性變化
這一輪股市的持續、大幅下跌,與宏觀調控是密不可分的。但是,近期卻正在發生帶根本性的變化:
其一、昨天公布的七月CPI已經連續三個月下降了,只是宏觀經濟數據不斷好轉的證明。
其二、以石油為代表的大宗商品價格,在不斷大幅下跌,為通貨膨脹的下跌奠定了很好的基礎。
其三、央行已經開始增加商業央行的貸款規模,這很可能是央行放松銀根的重要信號。
基本面在悄悄地發生帶根本性的改變。
所以,我們認為,大盤已經開始具備某些大型底部的特征。問題是:理論分析的底部,與股市實踐的底部,到底差距有多遠?
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