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在兩個交易日的急速下跌之後,大盤開始踩剎車,周二滬深A股均收出小陽星,滬市量能創出21個月新低。正如筆者昨天預料的,市場選擇了急速下挫來釋放基本面的不確定和大小非洪流對股市的衝擊,但即使風險得到了相對充分的釋放,但人氣恢復的過程將異常緩慢。
周二消息面上,國家統計局公布了7月份的CPI數據,正如市場之前預期的,該指數同比漲幅回落到了6.3%的水平,這已經是連續3個月回落,顯示盡管PPI在加速上漲,食品價格的回落奠定了CPI的中短期回落趨勢;8月11日,中登公司公布的股改限售股解禁減持月報顯示,截至7月底,『小非』持有的限售股已經累計解禁了56.4%,其中減持比例達43.51%。這是造成近期股指急搓的主要原因,在8月底前,仍將是股指上行的最大制約因素。
奧運行情令投資者失望,也提醒投資者,熊市中,公認的機會往往成為陷阱,只有把握住股市運行的根本——價值和人氣,也就是估值水平和量能變化,纔能回避風險,獲取收益。同樣,基於反向原理,市場普遍不大看好奧運後的行情,或許奧運後反而會出現結構性的投資機會。
行業角度看,建議投資者堅持防御性的投資策略,投資於弱周期性行業,防范經濟增速回落對行業的衝擊,重點包括醫藥、食品、商業、媒體、機場和符合國家固定資產投資方向的農業、鐵路、通信等。同時,油價的中期調整將引發石化板塊價值的重估,建議投資者關注石化板塊的投資機會。適當規避受到國際大宗商品價格下跌及美元走強負面影響較大的有色家屬、農業和鋼鐵板塊。
題材股方面:如創業板、股指期貨、央企重組(特別是上海本地股)、上海世博會等概念應該進入投資者的重點關注的范圍了。創業板有望在股指期貨之前取得實質性進展,主要是中小企業融資難是困擾我國經濟的一大難題,隨著近兩年人民幣的大幅昇值和持續的貨幣緊縮,沿海越來越多的中小企業面臨資金鏈斷裂的風險,創業板先於股指期貨的概率較大,由於奧運結束後,管理層很可能盡快出臺創業板的最新法律法規,該板塊在奧運結束前就很可能啟動。
央企重組的步伐預計將在奧運後加快。國資委主任李榮融近日在出席國企改革發布會上明確表示,奧運會之後央企重組將由企業自願組合轉向由國資委主動推進。因此,央企重組有可能成為08年下半年的主流投資主題之一。
上海本地股是個老題材,每在弱市的環境裡都會受到追捧,不過今年除了有迪士尼這個新的催化劑外,上海年後大動作的進行國資整合或許表明在世博會前拖延日久的上海本地股重組將有實質性和快於市場預期的進展。截止目前,已經有上柴股份、廣電電子、巴士股份、外高橋、浦發銀行上實醫藥和上海醫藥等多家上市公司公布了國企資產重組計劃。按照整合的基本預期,同時考慮到投資中必須關注的公司的基本價值,建議投資關注的方向以公用事業類、基礎設施類為主,其次是消費服務類。
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