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受美元持續反彈影響,昨日人民幣對美元中間價報6.8638,較上個交易日回落53個基點,連續第九個交易日下跌,創下匯改以來人民幣最長連續下挫時間的紀錄。
分析人士認為,人民幣短期回調態勢不會改變長期昇值的走勢,但市場對未來人民幣匯率是加大匯率波幅還是快速昇值到位仍存爭議。
內外因素促回調
分析人士認為,近期人民幣連續回調與美元在國際市場上持續反彈等因素密不可分。
近來,國際原油期貨價格大幅回落,跌破了每桶116美元;歐洲央行行長特裡謝表示,歐元區經濟增長面臨風險上昇。這些因素使得國際匯市上美元對各主要貨幣全線上揚。在此背景下,人民幣對美元匯率延續跌勢。
中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌表示,人民幣對美元中間價的連續下跌,可能與國內對今年出口形勢不容樂觀的擔懮有關。
對外經濟貿易大學金融學院副院長丁志傑認為,匯改以來,人民幣累計昇值超過20%,使得近期市場對人民幣的昇值預期有所減弱。丁志傑還表示,修訂後的《中華人民共和國外匯管理條例》短期內對人民幣昇值並無影響,但修訂後的外匯管理條例是對過去資本項目逐步可兌換的認可,同時也發出了我國繼續擴大資本項目可兌換的信號。而資本項目可兌換是人民幣匯率昇值至均衡匯率的必要條件。
申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇認為,支持人民幣昇值的基本面沒有改變。中國外匯儲備的供求情況及企業勞動生產率的提高等因素都支持人民幣持續昇值。
擴大波幅還是快速昇值
盡管大多數市場人士預計,下半年人民幣昇值幅度將放緩,但人民幣匯率未來走勢應該如何『演繹』,仍存諸多爭議。
丁志傑表示,此次人民幣連續下挫也許標志著人民幣匯率調整進入新的階段。從長期看,人民幣昇值或許會由目前單邊昇值轉向雙向浮動。
有分析人士認為,目前匯率波幅擴大有其必要性和可行性。從可行性方面來看,目前市場對人民幣昇值放緩的預期已比較強烈,而NDF等遠期交易的波動幅度也比較大,此時擴大匯率波幅有助於實現匯率真正的雙向波動,也可以避免之前市場單邊昇值預期強烈時人民幣慣性向上,減輕匯率調控的壓力,還能讓市場得以在匯率形成機制中發揮更大的作用。
但張斌認為,如果沒有昇值到位,擴大人民幣匯率波幅沒有意義。在外匯儲備供大於求的前提下,當前仍應讓人民幣快速大幅昇值到位。
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌也曾表示,全球市場誇大了對人民幣昇值的預期,刺激了更多的熱錢進入中國,增加了從緊貨幣政策的執行難度。他認為,當前匯率調整的重點和目標不應是追求匯率水平充分市場化,而是應該盡快打破市場對人民幣的昇值預期,在較短時間內把匯率調整到一定水平,然後保持一段時期的穩定。這樣,假使美元觸底反彈,也可以為人民幣調整留出空間。
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