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攀鋼鋼釩(000629,收盤價7.18元)跌停、長城股份(000569,收盤價5.12元)跌停和攀渝鈦業(000515,收盤價10.89元)跌停,鋼釩GFC1(031002,收盤價3.948元)暴跌15.62%。昨日,在大盤跌幅超過5%的情況下,攀鋼系全線崩潰。昨日暴跌之後,攀鋼系因重組方案中的現金選擇權使攀鋼鋼釩套利空間高達25.13%;長城股份套利空間達21.23%,而攀渝鈦業的套利空間也擴大到22.98%。
為何明擺著有套利機會卻沒人買?難道攀鋼重組方案真的有很大的不確定性?
為何明知有套利機會,又是誰願意以如此低的價格將股票賣給他人呢?
攀鋼系集體跌停
8月1日,市場突然傳聞攀鋼重組方案可能生變,引發攀鋼系全線跳水,攀鋼系三只股票的套利空間也因此變得更加明顯。但很快,8月5日攀鋼方面出面澄清,稱重組方案以及現金選擇權等事項沒有改變;鞍鋼集團方面也明確表態,不會撤回、終止、修改現金選擇權承諾。分析人士認為,攀鋼系發布的澄清公告,在很大程度上消除了此次重組的不確定性。由於套利機會的存在,攀鋼系股價應該很快回昇,並向現金選擇權行使的價格靠攏。但是,攀鋼系隨後的走勢卻出乎大多數投資者的預料,不斷震蕩下跌。
昨日開盤後,攀鋼鋼釩的走勢再度讓人們感到,重組方案中的現金選擇權行權價格完全形同虛設。到下午開盤後不久,攀鋼系全線跌停,鋼釩GFC1更是暴跌15.62%。昨日暴跌之後,攀鋼鋼釩股價僅為7.18元,而現金選擇權行權價高達9.59元/股,套利空間達25.13%;長城股份收盤價5.12元,行權價6.5元/股,套利空間為21.23%;攀渝鈦業股價10.89元,行權價14.14元/股,套利空間也有22.98%。
『這種跌法確實讓人不敢相信。』一位鋼鐵行業分析師告訴記者。該人士指出,之所以市場普遍認為行權價應該對攀鋼系股價構成支橕,或者說攀鋼系股價應該向行權價靠攏,是建立在重組方案確實不會改變的基礎上。但是,如果方案真的如傳聞所指,存在不確定性的話,那麼攀鋼系股價就將向其真正的價值靠攏。而這個價值,可能較目前股價還有很大下跌空間。
然而,從已有的空開信息來看,並沒有市場傳聞所指的不確定性風險,涉及的幾家公司都出面澄清傳聞。為何這樣明確的套利機會還有人不要,甚至低價賣給他人?
鞍鋼集團可能暗中接貨
顯然,對眾多持有攀鋼鋼釩股票的機構投資者而言,大家對於此次重組明顯沒有太多底氣。今年一季度末,南方系三只基金曾經大量持有攀鋼鋼釩,其中南方績優成長持有7897.63萬股、南方隆元持有4900萬股,南方高增長持有3916.38萬股。然而,到了今年6月底,上述三只基金已經將攀鋼鋼釩全部賣出。分析人士指出,南方基金是從去年12月份開始建倉攀鋼鋼釩的,當時攀鋼重組方案已經公布,且南方基金在今年一季度繼續加倉。但今年二季度,南方基金幾乎全線清倉,表明其早已對重組並不看好。
那麼,近期攀鋼系的大跌,又是誰在瘋狂拋售,同時又是誰在接貨?分析人士人為,機構的拋售和鞍鋼集團的接貨,很可能在某種程度上達成了默契。8月1日,攀鋼鋼釩首次開始暴跌,當天5家機構席位便瘋狂拋售。與此同時,中信證券大連人民路營業部席位2.19億資金低位護盤。事後,便有媒體證實護盤資金來自鞍鋼集團。
除了上述明顯的一拋一接外,大宗交易平臺上的交易更加耐人尋味。8月5日至8月8日三個交易日,攀鋼鋼釩發生三筆大宗交易,成交價均為7.55元/股,三筆交易累計成交量高達2569萬股,賣出方均來自『信達證券交易單元』,而買入方均來自『世紀證券交易單元』。而在上周,7.55元/股的成交價,相比市價低了很多。究竟是誰願意做這種好事?有套利機會不要,卻虧本賣給其他人?
此前提到的南方系基金已經幾乎全線拋出攀鋼鋼釩,只剩下南方避險還持有225.52萬股。據WIND統計數據顯示,真正持有攀鋼鋼釩股票的基金為:東方精選持有1506.99萬股、華夏復興持有804.57萬股、易方達深圳100持有797.07萬股、東方龍持有731.39萬股。此外,還能夠賣出2000多萬股的機構就只有攀鋼鋼釩的控股股東攀鋼集團了。但攀鋼集團出於控股的需要,拋售的可能性不大。
從以上數據顯示,只有東方基金公司下的兩只基金持股總量超過了2000萬股,因此不排除此次通過大宗交易,以7.55元/股的價格賣出的,就是東方基金。
如果賣方是基金,那買方又是誰呢?分析人士人為,最有可能的就是鞍鋼集團了。首先多數機構近期應該是選擇賣出,而鞍鋼集團已經在8月1日通過競價交易買入了2億多元,的確有可能通過大宗交易再繼續吸貨。當然,鞍鋼集團要買入那麼多攀鋼鋼釩,應該已經和機構有了明確的溝通,並最終達成了共識。
『鞍鋼集團目前低價接貨對其應該是有好處的。』一位研究員表示,『如果鞍鋼集團此時不在低位吸貨,而現金選擇權承諾又不變的話,鞍鋼集團最終將以行權價收購攀鋼系三只股票剩下的流通股,屆時將花費更多的現金。而如果現在鞍鋼集團和機構商量好,以低價先收購大量股份,相比未來流通股股東行權,肯定是撿了大便宜。』
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