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昨日增發股份上市的太鋼不鏽以7.95元收盤,與10.46元的增發價相比已跌去了24%,參與增發的投資者、包銷增發餘股的承銷商全線被套。而更值得注意的是,近期增發出現包銷的現象逐漸增多,這在持續弱市中對券商資金鏈將是嚴峻的考驗,而基金等投資者參與增發尤其是定向增發開始變得日益謹慎,這也使得市場融資環境受到考驗。
包銷重現市場
市場久違的券商包銷現象又重現江湖。自6月份以來,進行公開增發的股票出現包銷的逐漸增多,7月份以來,進行公開增發的4家公司中,有3家出現餘額包銷,且包銷比例逐漸上昇,從太鋼不鏽的11.49%,到冠城大通的53.18%,而浦東建設和特變電工增發的包銷比例更是超過70%。尤其是特變電工增發,網下根本沒有機構投資者參與申購,公司原無限售條件股股東優先配售1679.03萬股,佔發行總量的19.08%;網上申購僅649.5萬股;剩餘約6471.47萬股由承銷團包銷。特變電工增發價為每股17.73元,這樣承銷商要掏出11.47億元來包銷。而特變電工昨日股價為17.04元,參與增發者已出現了賬面浮虧。
太鋼不鏽增發同樣如此,原計劃發行不超過3.5億股,最終發行約3.39億股,且其中承銷商以4億元真金白銀包銷了11.49%的增發股份。而就在增發後第一個交易日,太鋼不鏽就開始連續下跌,昨天下跌9.66%,收盤於7.95元,參與增發的投資者悉數深套。冠城大通的承銷團也需要墊出約2.8億元包銷餘股。
現身包銷股被套
雖然許多機構及個人投資者對於一些增發股避之不及,但仍有部分基金逆勢而上,積極參與了這些未被市場認可的品種。
如特變電工增發雖然最終承銷商包銷比例高達73.54%,但仍有基金參與。據公告顯示,深圳一家基金參與了特變電工A股增發,並獲配17.39萬股。但作為一只基金重倉股,特變電工增發網下未有機構投資者進行申購。
同樣地,也是基金重倉股的冠城大通雖然遭到絕大部分機構投資者冷遇,承銷商包銷比例達53.18%,且其網下申購僅有兩單,但其中一家是社保基金組合,目前已浮虧約17%。太鋼不鏽作為2007年一只大牛股,增發形勢略好,有多家基金公司旗下的多只基金積極參與。可惜增發完成之日,也成為被套之時。太鋼不鏽昨日報收7.95元,與10.46元的增發價相比已跌去了24%。
參與增發日趨謹慎
由於市場持續疲軟以及之前基金參與定向增發受損巨大的前車之鑒,基金參與定向增發開始變得謹慎起來。近期的方大炭素、福田汽車等多家面向機構投資者的定向增發,均無基金身影出現,這表現出基金日益謹慎的參與心態。
業內人士表示,在牛市期間,增發尤其是定向增發被當作利好,一些公司公布預案後往往股價大漲,相應地其定向增發價便顯得較低,許多基金積極參與其中以謀求超額收益。但定向增發有一年鎖定期,這使得基金的這部分資產面臨較大的不確定性。去年下半年以來參與定向增發的基金大都損失慘重,尤其是那些風格激進的基金公司,旗下多只基金參與不少上市公司定向增發,目前賬面虧損巨大。
分析人士認為,機構投資者更多的是從成長性考慮選擇介入增發的個股,同時秉持長期投資理念,可能並不在乎一時的得失。不過,在市場整體沒有明顯投資機會,企業利潤增長減速預期明確的背景下,參與增發尤其是有較長鎖定期的增發應慎之又慎。
統計顯示,由於融資環境變化,今年來已經有9家上市公司放棄了增發方案,20多家縮減了增發方案。在幾年前熊市中給券商造成極大壓力的包銷如今又頻頻現出,這值得引起市場參與各方的重視。
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