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華星化工(002018):草甘膦量價齊昇提振業績
華星化工(002018)作為國內農藥行業的龍頭企業之一,隨著一系列後續產能的釋放,有望步入快速成長期。我們認為草甘膦08年全年的平均價格將得到高位支橕。公司充足的項目儲備以及天然氣合成新工藝未來投產,則將進一步提高公司草甘膦的盈利水平和保證09年後的業績持續增長。我們預測公司08、09年的EPS分別為1.876和2.739元;因此,我們給予公司『推薦』的評級。
除了公司所得稅率由33%下降到25%的因素之外,草甘膦等產品的量價齊昇是公司上半年業績大幅增長的主要原因。公司主導產品之一的草甘膦原藥生產規模擴大,年產10000噸的草甘膦原藥項目於2007年4月上旬竣工投產,產能由5000噸已增至年產15000噸。今年上半年該產品的均價約為8.21萬元/噸,而07年全年其均價則約為4.67萬元/噸。
近年來,草甘膦銷售量以每年接近15%的速度遞增,我們預計未來全球草甘膦的需求到2010年將達到90-100萬噸。隨著國際石油和天然氣價格的上漲,以及環保壓力的加大,美國草甘膦企業生產成本倒掛;於是,美國企業采取從我國進口的方式緩解成本壓力,從而使我國在06年一躍成為草甘膦出口最大的國家,目前國內80%以上的草甘膦用於出口。
同時,國內不斷提高的環保和節能減排的要求則將逐漸提高行業的准入門檻,所以新上草甘膦項目的難度也越來越大。此外,原料供應的瓶頸也限制了行業的非理性擴張。草甘膦主要原料之一的二乙醇胺國內目前大部分依靠進口,草甘膦價格持續走高使二乙醇胺需求大增,供應持續緊張,所以即使在建產能完全釋放,也很可能由於原料緊張而開工不足。
其次,公司目前正與阿根廷ATANOR公司合資建設的年產40000噸雙甘膦項目(合2.4萬噸草甘膦),其中2萬噸雙甘膦由阿丹諾購買,另外2萬噸雙甘膦則自行銷售。與阿丹諾合作,有利於公司借鑒阿丹諾某些先進的生產技術以及管理方法,並有望借助阿丹諾在南美洲等地的銷售網絡,以拓展國際市場。
此外,公司將以自有資金和貸款先行啟動重慶項目(一期3.4萬噸預計將於2009年7月建成,二期1.7萬噸將於2009年底建成),而另一個項目2萬噸草甘膦原藥也有望與今年底開工建設(建設期10個月,2009年底建成投產)。從工藝技術上來看,目前公司已經掌握了用天然氣合成亞胺基二乙?來代替二乙醇胺進行合成IDA(亞胺基二乙酸)的方法(目前公司本部已有部分產能已采用該工藝)。該法可以利用我國西南地區豐富的天然氣,並提供相對廉價的原料。
背景:公司近日公布的08年半年報顯示,報告期內,公司實現營業收入92406.69萬元,比上年同期增長157.25%;實現淨利潤16761.38萬元,比上年同期增長587.40%;實現基本每股收益1.03元,同比增長586.67%。(長江證券徐斌李興)
大成股份(600882):產品具有發展潛力
公司在鞏固傳統農藥優勢地位的基礎上,大力發展科技含量高的菊酯類殺蟲劑、生物農藥,提高產品科技含量,延伸產品鏈。同時,公司近年來加大了產品結構的調整,積極開發高效低毒的生化農藥,市場前景較好,在環保觀念不斷深入人心的大趨勢下,公司的產品具有較好發展潛力。
二級市場上,該股近日受到上檔多重均線的壓力,持續回調,已逼近前期箱底區域,在技術上已處超跌狀態,後市有望醞釀技術反彈,投資者可關注。(九鼎德盛朱慧玲)
中國聯通(600050):有望隨大盤反彈
近期聯通紅籌公司、聯通運營公司與電信H股公司簽署《關於轉讓CDMA業務的協議》,CDMA業務出售交易的對價為438億元。同時,聯通集團、聯通新時空與電信集團簽署《關於轉讓CDMA資產的協議》,CDMA資產出售交易的對價為人民幣662億元。
二級市場上,該股近一個多月來一直在小箱體中反復震蕩整理,顯示做空風險得到很好的釋放並進入震蕩蓄勢階段,後市一旦大盤轉暖,有望醞釀反彈,投資者可適當關注。(世基投資)
海南高速(000886):做空動能逐漸衰竭
公司前期擬將位於三亞市金雞嶺路與解放路交匯處自有的17846平方米土地開發三亞瑞海水苑項目。該項目將建成三棟19層商住塔樓,項目定位為城市中高檔多功能精品商住區,總建築面積為39008平方米。同時,公司近期公告稱,預計08年中期淨利潤同比增長80%-120%。
二級市場上,該股近日持續回調,同時成交量迅速萎縮,顯示做空動能逐漸衰竭,後市一旦獲得成交量的配合,則有望震蕩走高,投資者可關注。(精信資訊劉平)
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