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今日,中信證券(600030,收盤價21.39元)發布了2008年半年報。今年上半年中信證券實現營業收入109.13億元,比上年同期微增2.57%;淨利潤47.69億元,同比增加13.33%;每股收益0.72元,淨資產收益率9.18%。
經紀業務市場份額上昇
今年上半年,滬深股市深幅下挫,成交量急劇萎縮;A股股票基金交易量17.30萬億元,日均1440億元,分別同比下降28.41%和30.2%。公司經紀業務收入明顯下滑。1~6月公司代理買賣證券業務淨收入為46.16億元,而去年同期為66.36億元。由於公司在證券行業處於龍頭地位,抗風險能力較強,經紀業務下降幅度也低於市場水平,1~6月公司經紀業務交易量合並數同比下降21.36%,而市場同期平均下降幅度為28.41%。但公司經紀業務市場份額持續上昇,2008年中期合並市場份額為8.69%,較2007年上半年上昇了0.88個百分點,較2007年年底上昇了0.61個百分點,這體現了公司作為行業龍頭,在市場低迷時期對行業較強的整合能力。
承銷收入同比增長97.04%
中期證券承銷業務收入是公司主營業務的一大亮點。盡管市場行情低迷造成融資難度加大,但是上半年公司證券承銷業務淨收入達到9.32億元,佔營業總收入8.54%,比上年同期大幅增長97.04%。公司股票主承銷業務完成了新股、定向增發和配股共7單項目,合計股票主承銷金額271.45億元;公司債券主承銷業務完成可轉債、企業債、公司債、中期票據、資產支持證券和短期融資券共15單項目,合計債券主承銷金額321.33億元。
另外,公司控股的基金公司所管理資產規模在報告期內也在迅速擴大,市場份額達到10.17%,較2007年底的8.08%的市場份額上昇了2.09個百分點,居市場第一位。1~6月公司實現基金管理費收入16.33億元,比上年同期上昇157.17%。
投資收益高達59億元
中信證券今年1~6月投資收益高達59.23億元,比上年同期大幅增長184.35%。權證注銷和變現證券投資是公司投資收益的主要來源。1~6月公司注銷權證(交易性金融負債)獲利34.53億元,佔投資收益58.30%;出售原計入可供出售金融資產的證券投資獲利17.29億元,佔投資收益29.19%。
但同時,中信證券1~6月公允價值變動損益卻高達-35.05億元,其中交易性金融負債的公允價值變動損失32.02億元。一位財務分析人士在接受記者采訪時稱,實際上並非公司的交易性負債蒙受了如此巨大的公允價值變動損失,而是根據會計准則規定,公司今年上半年將計入『交易性金融負債』的權證注銷時,將在權證存續時期每個會計期末計入『公允價值變動損益』的市值變動部分全部轉入投資收益科目,這僅僅是兩個利潤表科目之間的一增一減,並未真正影響公司利潤。
債券資產配置比例上昇
值得投資者注意的是,雖然今年上半年資本市場持續低迷,中信證券的證券投資規模卻比年初明顯增大。6月30日,公司交易性金融資產和可供出售金融資產的賬面價值分別為43.18億元和203.40億元,比年初分別增加了55.77%和57.60%。但是債券配置比例明顯上昇,而股票資產則大幅萎縮。6月30日公司債券資產賬面價值合計174.98億元,佔整個證券投資的70.97%;同期股票資產賬面價值37.91億元,僅僅佔整個證券投資比例15.37%。有市場人士指出,這種證券投資結構上的變化一方面與A股市場深幅調整,公司投資股票市值縮水有關;但另一方面則是反映出公司管理層對目前整個宏觀經濟和資本市場前景不明朗的背景下,投資理念趨於謹慎。
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