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本輪A股牛市,始於受2005年有色金屬商品期貨牛市刺激而爆發的有色金屬股行情。隨後,貴金屬期貨、農產品期貨等的走強刺激了相關A股的爆發。
如今,商品市場出現28年來的最大跌幅,深受漲價概念影響的A股,又將出現怎樣的走勢?誰將隨之滑落,誰將從中受益?每經記者肖艷
商品期貨價格的下降,對股市是『利空』還是『利多』呢?招商證券分析師胡魯濱認為,商品市場暴跌對價格管制的行業是個利好。另外,中國進口的原材料數量巨大,價格下跌有利於改善貿易條件。『價格下跌基本上所有行業都能受益。』東方證券宏觀經濟高級分析師高義也認為,商品價格下降導致通脹壓力下降,對A股是正面的因素。
有『亞洲股市教父』之稱的美林證券前副總裁胡立陽在接受記者采訪時表示:『雖然全球經濟減速導致了商品價格的下跌,但中國是全球經濟進入冬眠的惟一例外,中國有GDP的強大支橕。中國股市下跌是非常冤枉的,但長期來看,冤枉會帶來機會。手中還有資金的人現在可以慢慢做長線投資的布局。現在的價位都是長線的好機會。大家擔心奧運會之後沒有行情,其實非常可能出現大的行情。』
上海證券首席宏觀經濟分析師胡月曉說:『國際投機資本從商品市場撤出來之後,我們在密切關注它的走向,不排除有部分資金流向股市的可能。』
那麼,此次商品價格的大幅暴跌對相關行業又有怎樣的影響呢?
石化行業:油價下跌是利好
海通證券分析師鄧勇認為,油價下跌,煉油成本自然下降。中國石油和中國石化從國外進口原油很多,所以,國際原油價格下跌對煉油行業是有利的。
『原油價格下跌後,中國石油和中國石化的虧損肯定會降下來,但是要等到一段時間之後。』平安證券石化行業研究員張國君表示。
那麼,對於原油生產企業,原油價格的下跌會帶來不利影響嗎?
張國君認為,國際原油價格跌,無論對國內的原油生產企業還是煉油企業都有好處。『國內目前主要的原油生產商是三大集團公司:中石化、中石油、中海油。當原油價格超過40美元/桶時,他們生產的原油都要繳特別收益金。現在這麼高的油價,繳的特別收益金都很多。同時,下游的價格又沒有放開,所以油價太高對他們並不好。』
對於上市公司而言,張國君認為:『現在市場給予中國石化的股價已經反映了它在奧運後提價的預期。在目前價位上,中國石油更安全一些。他的業績比中石化好。但中國石化是個放大器,油價上漲它受的傷害更大,油價降低它的受益也更大。』
農產品:價格下跌打擊炒作熱情
國泰君安分析師秦軍認為,現在的農業概念股主要是農產品加工企業。所以農產品價格下跌對其實際業績不一定有不好的影響。『但期貨價格下跌對市場的炒作熱情有打擊。』
他認為,農產品的基本供求形勢和一個月前並沒有發生大的變化。『目前期貨價格的下跌是正常調整,農產品上漲的趨勢還沒結束。短期看,農產品下跌的主導因素是油價下跌,油價下跌導致大家對生物能源的預期下降,A股的新能源板塊跌得比較厲害,也和這個有關。』
另一位農產品分析人士稱:『農產品的糧食屬性已經發生了變化,石油價格和貨幣政策也影響到農產品的價格。』但她同時表示:『可以確定的是需求還在上昇。農產品主要是食用和作為工業原料。而發展中國家隨著經濟增長,除了對農產品食用的剛性需求外,改善生活也將導致對糧食的需求增加。』
招商證券分析師胡魯濱介紹說,我國的農產品進口主要是豆油,而國內的豆油煉油企業中,民企佔比較大,所以價格下降對這方面也是利好。
有色金屬:價格下跌影響企業盈利
招商證券分析師趙春認為:『需求減少導致有色金屬價格下跌,這對資源股來說肯定是利空,很多金屬類股票已經進入了下降趨勢。』
但是,聯合證券有色金屬行業分析師葉洮則沒有這麼悲觀。他說:『價格下跌肯定會影響企業盈利,但現在大多數有色金屬產品在國內銷售,有些品種還有較大的關稅壁壘,所以現在國際價格和國內價格的聯動不像以前那麼明顯。另一方面,這些商品大部分是以美元定價,近期美元對人民幣也在昇值,所以國內價格變化沒有國際上那麼大。』
至於未來有色金屬的價格是否會進一步下跌,葉洮認為關鍵要看美元昇值的原因。
『是美國經濟好轉反彈,還是因為歐洲國家相對美國衰退更快導致的美元反彈?』他認為這一點很重要。『如果是美國經濟好轉導致美元反彈,那麼由於經濟增長導致對資源的需求不會減少,有色金屬的價格就不會一直下跌。但如果是因為歐洲國家經濟惡化比美國更加嚴重,導致美元反彈,那麼這將導致需求下降,有色金屬價格可能進一步下跌。』
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