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在今年的基金發行市場中債券型基金首發規模普遍高於股票方向基金,似乎更受投資者青睞。銀河證券基金研究中心統計數據顯示,今年上半年債券型基金可比的簡單平均淨值跌幅僅為1.42%,大部分債券型基金獲得正收益。正是因為與股票方向基金淨值折損嚴重的鮮明對比,使債券型基金成為弱勢中的明星。據某銀行的理財顧問介紹,不少投資者來買債券基金,看重的正是債券基金較低風險、穩定收益的特點,把它當做弱市中的『避風港』。
投資者普遍『想贏怕輸』
前不久和訊網一份市場調查報告顯示,居民最想買的基金產品是混合型基金,而事實是今年上半年混合型基金贖回比例卻較高。從這一矛盾中不難看出投資者普遍產生『想贏怕輸』心理,當市場調整的時候,希望落袋為安,保存本金的安全,而在市場調整到一定幅度又想進場,這種心理在振蕩市裡更加突出。因而不乏在市場大幅振蕩時試圖通過債券基金規避風險的投資者,他們中的一些人甚至僅僅希望所持基金淨值不跌或少跌。
債基應為常規組合品種
專家認為,選擇債券基金做股市避風港,只是注意到其風險相對較低,並沒有完全認識債券基金在基金組合中資產配置的優勢。美國學者對90多項大型退休計劃項目的投資績效進行研究後發現,長期以來在投資成本相對穩定的前提下,資產配置策略對投資業績影響最大。在美國大多數家庭的理財組合中都長期配置債券基金,根據美國投資協會(ICI)統計,截至2008年6月末,美國債券型基金規模達17576億;而包含貨幣型基金在內的固定收益類基金規模已佔到共同基金規模的44.2%。可見,債券型基金等固定收益類產品是組合投資的常規品種,並非一時的『權宜之計』。
分散風險作用明顯
股票、債券等各種資產的收益和風險特性不同,在相同的市場條件下價格變動的方向、時間和程度都可能不同,即相關系數較小,在投資組合中配置相關系數越小的不同種類資產,投資組合的分散風險和多元化作用越明顯。國內個人投資者參與債券市場最便利的方式就是配置債券型基金。值得注意的是,一些投資品種多元化、投資方式靈活的債券型基金本身就具備了一定資產配置的特征,如嘉實正在發行的多元收益債券基金,在以債券為主要投資的基礎上,以較大安全邊際靈活分享各種證券投資機會。通過將多種投資標的納入投資組合的方式,來對投資進行風險管理,在多元化的投資組合中,任何單一資產的波動,都不至於對整體造成太大的影響。最重要的是,多元投資在降低風險的同時,卻不一定會降低整體的收益。
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