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文山電力(600995)公布中報顯示,公司今年上半年實現營業收入43,821.04萬元,淨利潤5,372.35萬元,分別同比增長22.76%、128.25%。
分析人士認為,銷售電價的上調和銷售電量的增加支橕了公司上半年業績的高增長。此外,公司股東雲南電網的電量支持也使公司順利度過了電力緊張階段。
有望繼續增長
發電量增加為公司提供了業績增長的支橕。文山電力中報顯示,公司完成自發電量25,961.51萬千瓦時,同比增長21.52%;完成供電量135,402萬千瓦時,同比增長22.34%;完成售電量130,051萬千瓦時,同比增長23.43%;外購地方小水電68,500萬千瓦時,同比增長41%;外購雲南省網電量42,752萬千瓦時,同比減少1.57%。
東方證券張仲華告訴記者,文山電力的三大購電來源中,公司自發電和外購地方小水電的成本較低,外購雲南省網電量的成本較高,今年上半年,前兩者比重提昇而後者比重下降,這使得公司的成本增幅低於營業收入的增幅,業績增勢明顯。
受2007年3月份上調銷售電價影響,今年前兩個月公司銷售收入同比有所增加。分析人士認為,電價上調是公司業績向好的主要原因。
此外,張仲華認為,文山電力的大股東雲南電網與公司有相互的購電交易,交易量雖然並不大,但雲南電網在購電量和購電價格上都可能給公司帶來便利。
1-5月份均是文山州的枯水期,公司必須爭取雲南電網的支持。
張仲華認為,按照往年慣例,公司利潤主要來自於三、四季度,下半年業績還將有較大提昇,預計公司今年能夠實現每股收益0.45元左右。
電網擬成業績增長點
在火電企業今年中報普遍虧損的形勢下,文山電力等少數幾家業績增長的電力企業格外引人注目。記者了解到,這些公司之所以實現盈利,都在不同程度上規避了電煤價格上漲的壓力。
長城證券張霖認為,文山電力實質上屬於在國家授權下特定區域內的壟斷經營,其水電及電網的產業一體化模式不受煤價上漲影響,而產業鏈條的延伸將分享電網穩定的利潤空間,公司『水電+電網』的經營模式將支橕公司業績的持續增長。
『公司未來的業績增長更多依靠電網業務。』張霖認為,公司水電上網電價調昇幅度或相對有限,但公司電網的銷售電價若上調,則具備了顯而易見的優勢。
據了解,文山電力享受國家西部大開發稅收優惠政策,所得稅率為15%,2007年公司享受國產設備所得稅抵免827.8萬元。
分析人士廖勝認為,盡管公司也存在財務壓力,但短期內完全可以通過自有資金及債權形式滿足資金需求。
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