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今日,中國船舶(600150,收盤價73.62元)公告稱,控股股東中船集團承諾,已經解禁的2414.9萬股股份,自今日起兩年內,不會在120元以下通過二級市場減持!這是迄今為止,上市公司所承諾的最高的減持價格!
6月17日三一重工限售股全部解禁,A股市場的全流通時代正式來臨。全流通時代,投資者們最大的擔心莫過於,大小非用手中已獲解禁的股份瘋狂套現。可惜的是,以三一重工為首,越來越多的上市公司公布了自願鎖倉或者是不低價減持承諾。這其中,不乏像鼎立股份、中天城投這種,減持下限3倍於當時股價的豪氣承諾。
不低價減持+自願鎖倉
中船集團今日承諾的這批已流通股份,是於去年9月、今年5月分兩次獲得解禁;兩次解禁的數量都是1207.46萬股,合計佔總股本的3.64%。
中船集團是中國船舶的第一大股東,截至去年年底持有中國船舶61.06%的股權,擁有絕對控股地位。中船集團於2006年底入主中國船舶,當時的控股股東滬東中華造船集團和上船澄西船舶分別將他們所持有的滬東重機(即中國船舶前身)的全部股權轉讓給中船集團,轉讓後中船集團持有1.39億股限售股。
此後,中國船舶於去年9月實行了定向增發,以30元每股的價格向特定對象定向增發了4億股。增發後,中國船舶的總股本擴大至6.62億股。當時,中國船舶正處於220元的位置,股價在隨後的短短20天內迅速飆漲,2007年10月11日該股站上300元的歷史高位,成為兩市第一高價股。
本次除了承諾不低價減持之外,中船集團還公布了自願鎖倉承諾。公告中稱,對根據股改約定將於明年5月30日解禁的1.15億限售股,中船集團自願將鎖定期兩年延長兩年,在2011年5月30日前不通過二級市場減持上述股份。
而在這1.15億股限售股獲得流通權之後,中船集團因股改形成的限售股份將告全部解禁。中船集團手上還持有限售股數量為2.64億股,佔總股本的39.9%。
120元彰顯大股東底氣
在去年的大牛市中,中國船舶身上的光環不可謂不耀眼。一度高達300元的股價,兩市第一高價股的榮耀,市場『目標價1000元』的豪言壯語,無一不顯示出投資者對於這支股票的看好。但是,隨著今年大盤指數暴跌,中國船舶也難逃『泥沙俱下』的厄運,過高的估值成為了第一個被吹破的泡泡,現在該股已經在70?80元的價位橫盤整理了一個月。
那麼,本次將減持下限承諾在120元,是不著邊際的定價嗎?『中船集團的底氣很足啊。』某券商研究員這樣評論。
該研究員認為,在市場如此低迷、不少公司紛紛跌破增發價的大環境下,中船集團這樣承諾顯示出了對於中國船舶極具信心。公司一季報顯示,今年1?3月份,中國船舶實現淨利潤9.8億元,比上年同期增長135%,發展勢頭穩定。
而近期以來,中國船舶也不乏搶眼的大動作。7月9日,公司公告稱,擬發行37億元分離債,其中債券部分擬募集不超過37億元,權證部分擬募集不超過37億元。募集資金將會投向旗下造船、修船、柴油機、海洋工程四大業務。
西南證券研究報告認為,本次募資有助於中國船舶合理整合造船資源,增強在核心配套業務上的競爭力。
業內分析人士認為,到權證行權時,部分投資項目將產生收益,中國船舶未來業績會得到一定保障。
股價中短期表現不可期
然而,投資者在感到鼓舞的同時,也需要冷靜看待控股股東本次承諾。前述研究員指出,承諾反應出控股股東對於該公司的長期看好,並不表示中短期內就有介入的價值。首先,該股目前的股價並不是普通投資者有能力承受的。
其次,就基本面來看,各塊主要業務大多都受到了這樣或是那樣的限制。以造船業務為例,中國船舶下屬的外高橋船廠已經完成產能擴張,提高造船能力15%左右;江南長興造船廠預計在2010年達產,達產後將提昇中國船舶整體造船能力70%——但是,這僅僅是『看上去很美』,2008年、2009年對於業績的貢獻有限。
在國際大宗原材料價格居高不下的背景下,中國船舶同樣面臨著成本壓力。鋼材價格上漲對公司利潤的影響,按2008年估計使用鋼材60萬噸、目前船用中厚板價格每噸7500元?8000元計算,如果鋼材價格上漲10%,公司的毛利將會減少5億元。
中金公司在研究報告中表示,中短期來看中國船舶股價的表現有賴於3個刺激因素,新簽訂單量明顯回昇、船用鋼材價格明顯回落、新的資產注入。但是從目前看,以上三個因素暫時均不具備,因此,繼續看淡其未來三個月的股價表現。
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