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南玻A(000012)昨天發布中報,今年上半年公司實現營業收入21.32億元,同比增長16.66%;實現淨利潤4.1億元,同比增加174.5%。實現每股收益0.35元。
2008年,玻璃的主要原材料純鹼與重油(煤焦油)價格屢創新高:一季度重油(煤焦油)平均進價2681.57元/噸,比上季度上漲228.62元/噸,比上年同期上漲384.51元/噸,漲幅達16.74%;二季度重油平均進價3125.65元/噸,創出兩年內新高,比上季度上漲444.08元/噸,漲幅為16.56%。
公司在穩定原有目標市場的基礎上,對高端產品進行重點突破,以應對能源、原材料價格上漲等成本上昇的外部環境變化。
公司在浮法玻璃產業上堅持以差異化產品結構保持競爭優勢及價格水平,通過改進工藝降低能耗、提昇內部管理水平使成本得到了有效控制,在一定程度上緩解了成本不斷上漲的壓力,上半年毛利率水平為21.62%,僅比去年同期減少1.70個百分點,低於原燃料上漲的幅度。工程玻璃產業通過精細化管理、開拓節能玻璃的民用市場及工程玻璃的海外市場等措施,使其盈利能力得到大幅提昇,毛利率水平由上年同期的31.35%,提高到32.49%。精細玻璃產品毛利率水平由上年同期的41.19%,提高到44.90%,增加了3.71個百分點;太陽能超白壓延玻璃於2007年初投產運營,此外,太陽能光伏電池項目已投產。通過上述突破,公司綜合毛利率水平達到32.31%,同比提高2.59個百分點。
公司匯兌淨收益的增加與期間費用的節約,促進盈利增長。上半年公司實現匯兌淨收益9,124萬元,使公司財務費用增加收益4,807,167元,並使公司期間費用同比減少55,558,737元。使公司的利潤總額及淨利潤分別增長125.02%與174.5%,盈利水平超出預期。
三項費用佔比的下降,表明公司的經營管理水平在提高,規模效益有所釋放。2008年,包括新建1500噸/年多晶硅項目、吳江新建節能LOW-E中空玻璃項目、東莞工程玻璃深加工基地項目、天津新建節能LOW-E中空玻璃項目、太陽能超白玻璃擴建項目、太陽能光伏電池項目、河北南玻浮法玻璃項目、成都南玻新建鍍膜玻璃生產線等在內的投資額達30多億元的項目,將相繼投產。公司的產能規模將進一步擴大,整體競爭能力有望顯著提昇。
產能擴張將成為公司內在價值加速體現的催化劑。預計公司2008?2010年間的營業收入分別為:45億元、54億元及66億元;淨利潤分別為:7億元、10.50億元、12.60億元,對應的EPS分別為:0.566元、0.849元、1.019元。
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