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大盤連跌3日,箱體上沿壓力巨大。由於未見實質性重大利好出臺,且中報業績的風險也將逐步顯現,因此機構且戰且退,市場做多動力明顯不足。我們預計大盤仍將維持弱勢震蕩格局,投資者還應以減倉防御策略為上。
且戰且退跡象明顯
在本周一大盤上攻2950點未果之後,周二至周四大盤連跌3日,累計下跌4.38%。就目前指數形態來看,2950點的箱體上沿似乎已是短期內難以突破的壓力線。
統計近3日Wind二級行業指數可以發現,領跌的行業包括媒體(下跌8.8%)、房地產(下跌7.6%)、以證券股為主的多元金融行業(下跌7.6%)以及以餐飲旅游企業為主體的消費者服務行業(下跌7.4%)。以上板塊前期借助奧運題材、緊縮政策放松預期等因素展開反彈,但隨著奧運的臨近和緊縮預期的落空,其行情也就匆匆了結,並不具備可持續性。
至於那些具備行業基本面支橕、前期明顯抗跌的行業,近日也表現疲弱。如農產品指數近3日下跌7.62%;通威股份、川投能源、拓日新能等新能源股轉入回調趨勢,甚至連龍頭股天威保變也連跌5日。值得注意的是,被市場視作風向標的中國石化曾在7月初以來發揮了良好的護盤作用,但該股昨日在H股並未大跌的情況下卻下跌5.25%,對市場人氣帶來較大的負面影響。
以上現象表明,面對目前欲攻乏力、量能逐步萎縮的局面,投資者的積極性開始下降,『且戰且退』的操作思路明顯。
信心不足弱勢繼續
前期市場企穩回昇,在很大程度上是對政策利好的預期。而目前看來,實質性利好政策並未出臺。例如,國資委官員表示『央企不敢隨意減持,會嚴格遵守市場規則』,但這明顯與此前投資者預期相去甚遠,未來大非減持的陰影仍未消散。加上大盤股南車股份IPO的開啟,意味著股票的供給壓力難言減輕。
另外,昨日財政部發布通知對部分商品的出口退稅率進行調整,其中對部分紡織品、服裝的出口退稅率予以提高,這顯然只是對少數上市公司有利,而該通知同時又取消了部分高耗能、高污染、資源性產品的出口退稅,相關行業顯然面臨更大的壓力。從這一政策來看,政府調控並沒有因為出口產業面臨短期陣痛而放棄產業調控的目標。至於前期喧囂一時的房地產『斷供』危機,目前來看也只是開發商的『要挾』行為,我們相信,政府仍將維持對房地產行業原有的調控力度,以平穩地擠掉行業的泡沫。
與此同時,隨著中報業績的逐步披露,我們從上市公司對經營情況的表述中,十分清晰地感受到原材料漲價、勞動力成本上昇、出口遇阻等因素對不同行業上市公司業績帶來的負面影響,鹽湖鉀肥、山西三維、金風科技等不少藍籌公司,業績也不太如意。種種因素都使得投資者對後續即將公布的公司業績缺乏信心。
綜合來看,基本面因素使得資金做多信心不足,市場的弱勢格局也將延續。但考慮到當前『維穩』的氛圍,以及市場估值相對較低等因素,做空力量將較為收斂。建議投資者依然保持高度謹慎,逢反彈繼續減持周期性個股和績差股。(國都證券張翔)
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