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仔細查看基金二季報披露的基金行業配置比例後不難發現,煤炭、醫藥、商業零售、食品飲料成為了基金投資的主題板塊,而基金二季度在一些曾經被熱炒、相對『冷僻』行業的增持也相對較多。
軟件服務行業在2000年曾經誕生了億安科技、紫光科技、用友軟件等一大批高價股,但隨即隕落。如今,在基金大幅增持過後,軟件服務行業再次受到機構的青睞,換身為基金防守戰略版圖上的一枚重要『棋子』。
數據顯示,軟件服務行業在二季度被基金重倉持有,增持比例更是高達115.4%,軟件行業的龍頭股被基金紮堆『哄搶』。其中,基金增持超過上千萬股的軟件股中,10只基金增持航天信息4823萬股,9只基金增持用友軟件4017萬股,而恆生電子和東軟股份分別被4只基金增持2778萬股和2877萬股。
基金整體超配軟件股
二季度以來,基金把操作策略的重點放在倉位控制和行業調配上,大部分抵御通脹行業幾乎都受到了基金青睞。從年初的農業股和石化股,再到二季度的煤炭、醫藥、商業零售股,當然,基金也對『冷僻』板塊有所染指,比如高速公路和信息技術,這類基金重倉股在投資組合中處於防守一端。
據天相投資研究報告,與1季度末相比較,2季度末基金重倉持有軟件行業股票的數量增加了1.2187億股,增持幅度為115.40%。
記者調閱資料後發現,基金對軟件行業股屬於超配狀態,整個信息板塊超配份額來自於軟件行業的基金重倉股。經過2季度的增持,目前,基金重倉持有的軟件行業股票市值佔整個基金重倉股總市值的0.99%;而軟件行業上市公司總流通市值佔A股總流通市值的比例為0.95%,即超出0.04%。
如果從整個信息技術行業來看,基金仍將信息技術提昇到超配行列,只是超配比例僅有0.04%。據申銀萬國統計數據顯示,信息技術行業二季度配置比例為4.47%,而該行業流通市值佔A股流通總市值的4.43%,因此二季度基金配置該行業超出市場平均水平0.04%。
由此看來,基金在軟件股和整個通信板塊上的配置比例幾乎相等,通信板塊之所以能超配主要是因為基金在二季度增持的原因。也就是說,二季度通信板塊處於超配狀態,軟件重倉股所貢獻的比例也同樣不可小視。
基金『紮堆』軟件龍頭股
基金二季度重倉的10只軟件股為恆生電子、用友軟件、航天信息、青島軟控、東軟集團、石基信息、億陽信通、遠光軟件、科大訊飛和川大智勝,剔除一季度時的生意寶和信雅達,二季度新增了遠光軟件、科大訊飛和川大智勝。
值得注意的是,雖然持股個股基本與一季度持平,但在選擇軟件行業個股時,基金好似更青睞有競爭力的行業龍頭。其中,基金增持超過上千萬股的軟件股中,10只基金增持航天信息4823萬股,9只基金增持用友軟件4017萬股,而恆生電子和東軟股份分別被4只基金增持2778萬股和2877萬股。
資料顯示,二季度末,有10只基金持有航天信息這家國內惟一的增值稅防偽稅控系統提供商,富國基金旗下的五只開放式基金——天源、天益、天惠、天合和天博持有該股13.13%流通股,僅天益和天博在二季度就增持2900萬股。
此外,用友軟件和科大訊飛也被基金紮堆持有。而上述增持重倉股中,用友軟件、東軟集團、青島數控和石基信息均屬於細分行業的龍頭企業。
抗周期性優勢明顯
面對分析師不斷降低上市公司盈利預期,篩選行業和個股時,基金二季度幾乎轉向防御性投資,軟件行業的防守特性開始隨市走熱。
實際上,軟件行業今年表現較為抗跌。單以航天信息為例,該股二季度末被10只基金重倉持有,今年以來跌幅僅約為17%。
『軟件行業由於有輕資產、低負債的行業特點,受宏觀緊縮政策影響較小;如果絕大多數業務在國內,那麼人民幣昇值對業績基本沒有影響。因此,具備IT服務能力、佔據一定優勢的企業,在受到國內信息化加快的內需市場爆發式增長,投資價值大大增加。』申銀萬國在下半年軟件行業投資策略中指出。
一般而言,即使市場大跌之後,被基金超配行業的估值相對較高。從估值來看,軟件行業目前PE維持在30倍左右。
『估值沒有水分,主流公司2008年平均動態市盈率27倍,與國際市場相比,幾乎沒有溢價,國內上市公司成長性普遍好於國際市場。同時,行業內上市公司的估值水平較小受通貨膨脹以及大小非解禁影響。』興業證券分析師蔣婷婷認為。
蔣婷婷直言,軟件行業應該被超配。軟件及服務市場空間廣闊,未來幾年將加速發展,未來3年復合增長率24%。IT外包是必然的發展方向,未來幾年將進入實質性發展階段。
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