![]() |
|
![]() |
||
7月21日,中國證監會在宣布大小非減持情況將每月定期披露的同時,針對近期市場熱議的是否應該出臺新措施限制大小非減持的問題,有關人士公開表態不會再給大小非流通加第二把鎖。而此前證監會於4月20日公布的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》,被認為是對大小非流通的第一把鎖。
不再給大小非流通加第二把鎖,證監會有關人士的表態是非常明確的。盡管這位『有關人士』的表態有些令人失望,但對於投資者來說,預期明確也是一件大好事,投資者大可不必再對管理層的救市抱有幻想了。在沒有第二把鎖的情況下,任何救市的效果都只是短期的,都只是為大小非以更高的價格減持創造條件而已。
管理層顯然低估了大小非對股市的影響。7月21日,證監會首次以明確的統計數據稱,大小非並非想象中的洪水猛獸,真正改變市場走勢的關鍵原因,在於市場內在規律和國內外經濟環境改變所帶來的估值變化。證監會表示,自2006年6月1日至今,滬深股市因股改而產生的限售股總計4572億股,已經解禁的有842億股,佔18%,其中已經減持的股份有250億股,佔已解禁股份的29.67%。從絕對數量和總體佔比來看,減持行為並不如市場所想的成為突出矛盾。
應該承認,市場內在規律與國內外經濟環境改變所帶來的估值變化,確實是今年上半年股市下跌的重要原因之一。但這並不意味著大小非就不是股市下跌的重要原因了。實際上,中國的經濟形勢仍然是好的,日前國家統計局公布的GDP,上半年仍然同比增長10.4%。而在次貸危機中心的美國,股指較高點也只下跌了20%左右,我國的A股卻下跌了近60%。這顯然是用市場內在規律與國內外經濟環境的改變所難以解釋的。
而大小非問題顯然並非管理層所想象的那麼樂觀,更不是某些人所認為的那樣未來限售股份數量只會越來越少,減持一點規模就會減少一點。因為4572億股僅僅是指的因股改而產生的限售股,實際上還有IPO、新股增發等所帶來的新增限售股。像一家中石油上市,發行40億股流通A股,就帶來新增限售股1579億股,而且新股發行的大門還沒有關,還有源源不斷的新股上市,帶來源源不斷的新增限售股。有關數據顯示,目前各種限售股的總數是1.4萬億股,是4572億股的3倍。
限售股不僅是數量眾多,而且成本極其低廉,有的大小非成本甚至為零。以任何價格套現,大小非都是暴利。因此,大小非們套現的衝動是隨時都存在的。我們不能因為目前大小非減持數量不大,就認為大小非減持壓力不存在了。相反,正因為更多的大小非沒有減持,那麼其潛在的減持壓力纔更大,纔更需要管理層做好預防工作。
但遺憾的是,管理層在這方面疏於防范。雖然管理層出臺了被稱為是『第一把鎖』的《指導意見》,但這把鎖實際上只是一個擺設而已,既不防小人,也不防君子。所以,市場纔希望有第二把鎖出來。但7月21日證監會出臺的大小非新政僅僅只是一個信息披露的規定而已,甚至比第一把鎖的作用都不如。在這種情況下,證監會有關人士明確表示不會再加第二把鎖了,這對於那些對管理層救市抱有希望的投資者來說,無疑是一次打擊。這就難怪近期管理層只是口頭上維穩,卻並無實際救市措施出臺。
在任憑大小非減持的情況下,不論是平准基金出臺也好,是印花稅單邊征收也罷,或是其他的有關救市措施出臺,這些都只是為大小非減持贏造一個『黃金周』而已,其救市效果都只能是曇花一現。也許,對於投資者來說,做好3~5年的抗非准備是必須要考慮的事情。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||
![]() |