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『今年1月至6月,投資型產品佔壽險保費收入的比重為79%,比去年提高了9個百分點。』在日前召開的全國保險監管工作會議上,保監會主席吳定富披露了這一數據,並指出,今年以來投資型保險業務取得了高速增長,業務結構不合理的風險日益突出。
自2006年下半年以來,投資型保險業務跟隨牛市行情逐漸受到市場追捧,尤以各類險企競相推出新版投連險作為突出標志。時至2008年,資本市場的劇烈動蕩、滬深股指的大幅重挫和通貨膨脹的壓力不減,又使得擁有最低保證收益的萬能險、分紅險再度受到市場青睞,且2007年保險商結轉下來的投資收益(准備金)維持了較高的分紅險和萬能險收益率,使之成為理財市場的『新寵』。
銷售渠道的表現就是一個重要的『晴雨表』。作為投資型保險業務的主要銷售陣地,銀行保險從2006年開始迎來了新一輪的增長,一改2004年至2005年的低迷態勢,2006年實現壽險保費收入佔壽險公司保費收入比例達到三分之一。2007年,銀保渠道保費收入增速除一季度增速為-3.19%外,上半年、前三季度、全年保費增速分別為10.58%、24.22%、42.79%,呈現出持續上昇趨勢。
尤其在2008年一季度,銀保渠道保費增速高達128.71%,僅從單季度保費收入看,2007年第四季度和2008年一季度銀保渠道保費收入增速均超過100%,分別達到127.65%與128.71%,成為推動整個壽險保費增長的關鍵力量。
具體到公司來看,中國人壽繼今年4月出現66%的保費高增長後,5月保費增速躍至82%,累計增長48%。國泰君安證券研究所分析報告指出,中國人壽保費增速的上昇,與4月底推出投連險不無關系。而與此同時,去年靠投連險稱雄的外資壽險企業,今年保費增速則出現了明顯下降。
在此次全國監管工作會議上,吳定富著重提示了投資型保險業務發展過快給行業帶來的諸多不利影響,包括弱化保險的保障功能、使保險公司資產負債匹配的難度加大、不合理競爭手段可能會產生費差損和利差損風險、銷售誤導有可能引發大面積退保風險等。
今年5月18日、5月22日,保監會接連下發『關於投保新型人身保險產品風險提示的公告』、『關於提示人身保險銀郵代理業務風險的通知』,監管部門再次強調,『注意到少數公司出現盲目追求保費規模,惡性提高渠道手續費及銷售激勵費用,導致銀保渠道費率差出現乃至不斷擴大』、『防止保險公司營銷員和銀行代理機構的銷售人員通過誇大新型人身保險產品收益率,套用「本金」、「利率」等概念混淆新型人身保險產品和銀行理財產品,隱瞞新型人身保險產品各項費用扣除情況等手段誤導保險消費者。』
事實上,監管部門的擔懮不無道理。部分壽險企業銀保業務部門負責人在采訪中向記者透露,受股市拖累,投資型業務中的投連險自今年以來,尤其是在第二季度,退保率較以往出現了明顯上昇,不少公司紛紛於近期加強與投資者的信息溝通和聯系,並且在銷售策略上已經轉向重點推介萬能險和分紅險,而不僅僅依靠投連險博取銷售業績。
『投資的不確定性使得居民理財需求轉向了保險理財,這加大了利差損失風險和未來的退保風險。』光大證券分析師肖超虎舉例稱,受亞洲金融危機波及的印尼等國,在金融危機爆發期間保險行業退保率昇至10%左右,綜合各項因素,未來退保風險有可能上昇的直接原因,在於保險產品投資收益率低於預期。
鑒於股市持續低迷的態勢,保險業投資收益被普遍預期將受到嚴重拖累。由投資者自行承擔風險的股連險,其激進型賬戶的單位淨值已經全線縮水。對於擁有最低保證收益的萬能險和分紅險,當前諸多險商普遍高於最低保證收益率的結算利率,明顯依托於上年結轉下來的投資收益(准備金),但這是否具有一定的持續性,仍然面臨資本市場波動的嚴峻考驗。
在此情形下,面對針對投資型保險業務的快速增長,監管層此次重提風險警示,並進一步提出明確要求,以整頓銷售誤導為切入點規范壽險市場秩序。
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