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羅傑斯:目前從未買入過A股不買也能投資A股
7月9日,在國金證券舉行的中期策略報告會上,國際著名投資大師吉姆.羅傑斯就當前中國股市走勢、全球高油價、通貨膨脹以及熱錢如何影響中國經濟等問題接受了專訪。就此前遭受的A股投資收益的質疑,羅傑斯特別做出了澄清,表示自己從未買入過A股。
主持人權靜:上次采訪您是今年四月在北京,當時您說不會賣出所持有的中國股票,可是從那時到現在A股又下跌了近1000點,現在想來那個時您的說法是否有誤?
羅傑斯:不是,我希望能在我有生之年都持有中國的股票。我有兩個小女兒,我希望在我有生之年能把這些股票留給她們。我相信中國的未來,我不是一個短線交易者,我相信你們的國家將成為21世紀最偉大的國家。我沒有頻繁的買入賣出。但是權靜,我想告訴你的是,我努力做到當資產便宜的時候,當人們沒有注意到它的時候買入,然後持有很多年。這也是很多人在投資領域獲得成功的方法。不斷頻繁買入賣出的人們長期來看他們的投資收益並不理想。有人擅長短線交易,但我並不擅長。我往往在大多數人失望得賣出時選擇買入,而且我希望我永遠都不會賣出這些股票。
主持人權靜:您此前說您買了很多A股的股票?
羅傑斯:不,我從來沒有說過我買過A股。我不知道為什麼人們總是這麼說,通過H股、S股、B股或者美國市場來買中國的股票可能更便宜。中國這一點很神奇,同一個公司什麼東西都一樣,但通過香港市場買卻比在A股買更便宜。所以我買H股、B股、s股,這是更便宜的買入方法。
主持人權靜:那麼,在您的投資組合當中哪部分的比重更大呢?
羅傑斯:我不是非常的清楚,應該說B股的比例更大一些,是我投資組合當中做大的部分。但我也不是非常確定,因為買入之後我就從來不看他們。
主持人權靜:據我們了解您管理的基金並不是QFII的成員。所以我們想知道您到底是如何投資中國股票的?
羅傑斯:我買B股H股S股美國市場的股票,其實投資中國有很多種方法。
主持人權靜:那您又是何時買入中國股票的呢?
羅傑斯:我第一次買入中國股票是在1999年,並就此寫了一整本書,你難道此前沒有了解嗎?我1999年開始買B股並且從來沒有賣出過。當我2004年來到中國時我又買入了一些,但我勸人們不要再買了,因為市場即將下跌。到2005年和2006年我又告訴人們,我買入中國股票了。到2007年我認為中國股市已經出現了泡沫,大家需要非常小心。到了2008年的春天我又開始買入中國股票。
主持人權靜:能講一講您都買了哪些股票嗎?
羅傑斯:1999年我買入了浦東(可能是浦東金橋B股),我買入了制造玻璃的公司(可能是耀皮玻璃B股),買入了生產酒的公司,是張裕B,另外的記不太清了。1999年我買入了很多中國股票,那是我第一次買入中國股票,並且我只買了B股,這些我的書裡都寫了,你沒看過我的書嗎?
主持人權靜:那您的收益率如何呢?
羅傑斯:這些股票都翻了10倍。但是這都無關緊要,因為我希望能一直持有我的中國股票,雖然從1999年開始到現在它們翻了很多倍。我2005年買入的股票翻了不到10倍
主持人權靜:所以您並不是太在意您買入的這些股票的收益率?
羅傑斯:我並不太在意,因為我打算未來20年都持有我的中國股票。我有兩個小孩,我希望我的孩子將來持有這些股票,如果我買入了對的公司,我的孩子有一天將從中獲利。我不會總是買入賣出,我只是在便宜的價格買入對的公司,然後持有很多年。
主持人權靜:您覺得熱錢將如何影響中國經濟,尤其是中國股市?
羅傑斯:中國境內大部分的熱錢都是中國自己的熱錢。外國人想要投資中國是很難的。所以來自國外的熱錢並不多。去年我來中國時,如果你到營業廳去可以看到成百上千的人,這不是國外的熱錢而是中國的熱錢。學生離開學校,人們辭去工作,出租車司機賣了他們的出租車來投資股市,所以中國股市當中有大量中國的熱錢。絕大多數外國人從來沒有投資過中國的股票,因為對外國人來說投資中國股市是件很困難的事,你需要參與特別的QFII基金,這裡面有很多的麻煩,絕大多數的外國人從來沒有這麼做。其中一些投資中國的,他們像我一樣可能從新加坡從香港從B股或從美國市場買入中國的股票,從其他的渠道買入中國的股票會比A股更便宜,這也是我為什麼不買入A股的原因,因為從其他的地方買會更便宜。
主持人權靜:但是據我們了解目前中國境內有數以萬億計美元的熱錢來自海外。
羅傑斯:他們不可能賣出而且出不去。如果你買入QFII基金,這些錢就要留在中國國內,如果這些錢是留在中國的並且他們無法離開就不能稱之為熱錢。確實有100億美元到200億美元左右的熱錢,中國有很多QFII基金,200億美元是個很大的數字,但是相比中國經濟的總量來說,這算不上什麼。中國有1.3萬億的外匯儲備,因此20億還不到2%,相比中國經濟的總量而言,這根本算不上什麼。
主持人權靜:所以您認為中國不會因為熱錢發生類似10年前亞洲金融危機的那樣的經濟危機?
羅傑斯:不會,因為中國的經濟還是封閉的。中國也許會有問題,但是不會產生亞洲金融危機時那樣的問題。十年前的亞洲金融危機是因為那些亞洲國家借貸了大量的外幣,當這些外資離開時,他們就出現了問題,因為他們投資是長期的,而他們的借款周期卻是短期的,所以就產生了經濟危機。中國經濟會面臨問題,但不是亞洲金融危機那樣的問題,因為熱錢無法輕易的撤出中國。我必須告訴你,中國境內的熱錢是中國的熱錢。
主持人權靜:您不只一次的說過商品市場將迎來一個大牛市,對中國投資人來說商品市場有哪些投資機會?
羅傑斯:過去10年,全世界范圍內相對股票市場而言商品市場是個更好的投資場所。我持有股票也持有商品,我依舊看好商品的牛市。你們有三個非常好的商品交易場所,中國投資人也可以投資商品市場,我相信當前是投資中國商品市場非常好的機會。
主持人權靜:日益高漲的油價將如何影響全球經濟,尤其是中國經濟?
羅傑斯:油價不斷高漲意味著一些沒有足夠的原油儲備的國家將遭受危害。但是那些有足夠原油的國家將從中獲利,例如加拿大澳大利亞委內瑞拉。那些有原油和能源儲備的國家都做得很好,但是那些沒有原油儲備的國家將不得不面臨困境直到他們得到足夠的能源。油價已經上漲了很多,我並不善於判斷市場的時點,也不是個好的短線交易者,所以我也從不做短線交易。但是我認為不久後油價即將下降。從1999年開始油價的牛市開始,油價經歷了三次上漲漲了40%,但又經歷了三次大跌,也許未來10年油價還要經歷大幅的波動。
主持人權靜:您如何看待高油價帶來的全球范圍內的通貨膨脹?
羅傑斯:全球通脹並不僅僅因為高油價,糧價也在上漲,還有經濟衰退等因素。確實,全球都存在通貨膨脹並且正在加劇。在過去的三十年中很多國家的政府都犯了錯誤,所以現在我們不得承受更高的價格。通貨膨脹不好,但卻確實存在。
主持人權靜:也許您對中國的房地產市場不太熟悉,但我還是想問問您對中國房價的看法。關於房價的走勢中國目前有很多爭論,一部分人認為有如此多的熱錢中國房價還將繼續上漲,另一部分人認為中國的房價已經超出了老百姓的承受力,房價必然下降。您怎麼看?
羅傑斯:雖然有熱錢,但我再說一次,這些是中國的熱錢。就我個人的觀點,我不會買一些城市的房子,因為它們已經漲得太高了,中國有如此多的熱錢在房地產市場。我不會在北京或者上海買房子。你們的政府正在努力的控制房價,他們多次提高利率,存款准備金率上調了15次,你們政府的做法很聰敏。政府試圖為房價降溫,但是即便如此,我無論如何也不會現在在中國買房。
主持人權靜:很多中國投資者在本輪下跌當中損失慘重,您建議他們當前應當如何處理手中的股票?
羅傑斯:我不知道他們具體買了什麼股票,不好直接建議。但是人們應該在市場下跌時買入,而不該在市場上漲時買入。2007年時我就曾說過中國股市有泡沫,我就告誡人們要警惕。不知道這些投資人買入了什麼,所以我也不知道他們該怎麼做。我想要再重復一遍,永遠也不要在人們都興奮時買入,應該在人們失望賣出的時候買入。
主持人權靜:按您所說現在是買入A股的好時機,因為現在人人都對股市很失望?
羅傑斯:今年春天我只買入了少量的股票非常少。如果人人都痛恨股票,表示我再也不買股票了,不計較價格的賣出股票,那個時候就是買入的時機了。權靜,我並不知道這個時機什麼時候發生,但是看看全球市場這樣的故事總在上演。如果在中國發生這樣的情況,我將明智的買入。2005年中國股市曾跌到1000點,而現在是將近3000點,所以在過去三年中國股市還是上漲了很多,世界范圍內三年當中翻三倍的股市還是很少的。所以,如果你能確定人們什麼時候對股市失望,你就能賺很多錢。如果你在人們興奮的時候買入,你就賺不到錢。你必須從市場中學會這一點,無論什麼國家無論什麼市場,建議一條原則,就是當然人們對股市興奮的時候,千萬不要買入股票。
主持人權靜:人民幣昇值將如何影響中國經濟和中國股市?
羅傑斯:中國政府在過去三年當中讓人民幣匯率逐漸的浮動,我認為這一點非常聰明。但我認為應該允許人民幣浮動的幅度更大。很多人希望能從人民幣昇值當中得到好處,人民幣昇值將使你們購買很多東西變得更便宜,原油會更便宜,棉花會更便宜,你的衣服也會更便宜。中國的進口會更便宜,但是出口會有一些問題,因為出口的價格會更高。所以一些公司將從受益,一些公司將受到損害。過去的很多年中日元昇值了400%,但日本產品仍舊很有競爭力。目前中國是個非常強大的國家,所以我希望中國能讓人民幣浮動的程度更大。
主持人權靜:但前中國經濟面臨諸多問題,高油價、通貨膨脹、高房價、股市下跌,您如何看待中國經濟的未來?
羅傑斯:全球都面臨高油價問題,不僅僅是中國。
主持人權靜:但是中國的通貨膨脹率非常嚴重達到8%多。
羅傑斯:是的,但是全世界的許多國家都在遭受通脹的問題,很多國家的通脹問題比中國還要嚴重,但很多國家都對此撒謊。例如美國,美國已經出現通脹問題,但是他們撒謊,不承認自己出現通脹,中國在這方面的措施要好過很多國家。
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