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亞洲開發銀行本周二最新發布了一份題為《新興亞洲的區域主義:分擔風險的合作伙伴關系》的研究報告。報告指出,亞洲在金融方面的一體化程度遠低於貿易一體化水平,建議創建亞洲金融穩定論壇、亞洲經濟合作秘書處等全新的區域性機制,加強區域金融一體化。
亞洲應加強金融一體化
報告指出,亞洲的金融合作自亞洲金融危機以來獲得了長足發展,各種政府間論壇促進了各國財長、央行行長以及資本市場監管者的合作。特別是2004年提出的亞洲債券市場計劃(ABMI)和亞洲債券基金(ABF)。
但亞洲的金融體系仍然維持著銀行主導和高度管制的局面。亞洲在強化和一體化其金融市場方面取得進步的同時,該區域的金融聯系要弱於貿易聯系。並且區域內各經濟體之間的金融聯系要弱於它們與全球資本市場的聯系。
該研究報告建議,通過改進對金融市場的監督、促進共同標准和共同認識的達成、強化金融市場及其基礎設施、審慎的實現資本賬戶和跨境金融服務的自由化等途徑來促進亞洲金融一體化的發展。
報告特別提出,穩定亞洲金融市場的最佳方式,是建立一個金融部門的高端『亞洲金融穩定性對話機制』,並使之與解決宏觀經濟合作問題的經濟政策與評價對話機制(EPRD)共同合作。亞洲金融穩定性對話機制可以召集所有的有關部門,包括財政部、中央銀行以及其他金融監管部門,以解決金融市場的脆弱性、建立監管體系、努力推進一體化以及同私人部門開展對話等問題。
人民幣或成『亞元』
亞行將加強區域內協調和對話作為維護金融穩定的主要途徑。不過,美國斯坦福大學教授麥金農曾說,東亞經濟體由於對美元的過度依賴,已經陷入了匯率困境,這是造成金融脆弱性的主要原因。
中國社科院金融研究所所長李揚在最近發表文章指出,對於亞洲國家來說,唯一的出路在於效法歐洲,積極推進亞洲貨幣的一體化進程,打破由美元和歐元主宰全球金融體系的現狀。但迄今為止,亞洲國家間的貨幣金融合作還局限在防范危機的領域,建立地區統一貨幣體系,尚未出現值得一提的舉措。如果參考歐元啟動的歷史過程,亞洲國家或許需要做好再努力幾十年的准備。
李揚說,無論今後的亞洲經濟和貨幣一體化可能采取怎樣的形式,擴大人民幣在大中華地區、亞洲地區乃至全球的使用范圍,都是必不可少的一環。建立以人民幣為中心的市場體系,包括國際貿易中的計價、交易、結算,乃至儲備貨幣的安排等。
中國社會科學院金融市場研究所金融研究室主任曹紅輝介紹,人民幣國際化、區域化進程正在緩慢而實質性地向前推進。由於人民幣匯率保持穩定,且存在持續昇值的預期,基本上可以鎖定貨款的結匯風險。一些日本的公司甚至中東地區的公司就部分采用美元計價、部分采用人民幣計價的折中辦法。
曹紅輝認為,應借此機會,推進人民幣成為國際貨幣體系中的主要成員。比如,鼓勵采用人民幣在貿易和投資中廣泛計價,再推進人民幣作為主要的結算貨幣和債券的計價貨幣。
他說,人民幣在亞洲區域內作為計價貨幣、結算貨幣乃至儲備貨幣,並率先成為關鍵貨幣有實體經濟的基礎,因為我國對外貿易的60%以上是在亞洲區域內進行的,其中,52%左右集中在港澳臺地區。
不過,由於人民幣的不可自由兌換,全面推行人民幣作為國際貿易的結算貨幣還存在相當大的困難和障礙。
曹紅輝建議,未來5到10年內,人民幣仍應將主要目標確定為亞洲區域內廣泛使用和流通的貨幣,尤其是作為跨境貿易的主要計價貨幣、結算貨幣,並初步形成人民幣計價的開放式金融市場框架,為實現儲備貨幣功能創造市場條件,也為進一步推進人民幣成為亞洲地區關鍵貨幣打下基礎。
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