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周三上證指數收平,深證成指微漲,量能上連續三個交易日維持地量。周二晚間,新華網上的一篇題為《關於中國股市的通信》的文章,被各大網站以《股市完全可以實現穩定健康發展》的標題引為頭條,並被缺乏信心的投資者解讀為救市利好。早盤股指的拉昇明顯是受到上述報道的影響,而午後股指在中國平安等金融股快速跳水的拖累下突然轉向。不過,從盤面上看,個股漲跌比約為6:1,表明多數個股已經有止跌跡象,指數的疲軟主要是受因調控和業績的負面因素影響的板塊的拖累。
目前市場方向不明的主因是基本面和政策面均不明朗,機構的研究報告顯示6月份PPI和CPI仍將維持高位,為了治理通脹,加息是不二選擇,但是受多方面因素的制約,央行也在等待最佳的加息時機,而油、電等價格上調之後,鋼鐵、汽車、機械和化工等中下游行業的成本轉移能力尚待觀察。高企的通脹何時回落是決定未來股指運行方向的主導因素,歷史數據表明,在通脹初期,中下游行業轉移成本的能力較高,表現為終端產品的持續漲價,而隨著通脹的延續,產品提價能力逐漸減弱,在通脹後期,中下游企業的盈利空間開始明顯受到明顯擠壓,而這個時段的後期正是中游行業最困難的時候,待經濟減速,通脹回落,企業的盈利空間再次進入提昇周期。而股市會提前反應經濟的運行趨勢,目前,官方的多項統計數據也表明我國經濟特別是中游行業或許正在經歷著最苦難的時刻。
筆者再次重申,大盤的底部是走出來的,而不是預測(計算)出來的,經濟的減速對股市是長期利空,待這些所有的壞消息都擺在臺面上的時候,底部就不遠了,當然真正底部的確認還需要時間。不過,目前在指數失真的情況下,投資者最關注的應該是哪些板塊會提前指數啟動,走出上昇行情。尋找這樣的個股,要把握中報業績這一主線,結合行業的整體盈利狀況,如果一個行業整體盈利狀況嚴重下滑,其中業績最靚麗的個股預計也難有獨立行情,反之則反之。目前來看,業績較好的主要集中在煤炭、化工、食品飲料、商業百貨和電力設備制造等行業。心態上,目前的點位,投資者不應再過於恐慌和悲觀,策略上,積極配置上述行業中的業績明確的個股。(李軍)
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