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唐鋼股份主營熱軋和冷軋板卷、鍍鋅板卷、彩涂板卷、優質棒、線材、中型鋼材等產品。公司擁有較完整鋼鐵生產工藝流程及相關配套設施,目前已經形成年產鐵1200萬噸、鋼1200萬噸、鋼材1100萬噸的綜合生產能力。2007年實現營業收入同比增長38.45%,淨利潤同比增長72.13%。全年產鋼材1040.99萬噸,同比增長18.77%。
隨著公司不斷優化產品結構,提高『雙高』產品的產量和比重,公司盈利能力開始提高,07年毛利率、淨利率分別提高了0.2和1.2個百分點。公司2006年的螺紋鋼和線材的佔比為44%。隨著公司主動淘汰附加值低的產能,螺紋鋼和線材的佔比下降到了2007年的24%。
公司2007年共生產板材638.29萬噸,板材比達到58.89%,比上年提高了18.55個百分點。控股子公司中厚板公司完成生產板材144.05萬噸,其中船板12.85萬噸。預計08年產量有望達到200萬噸,其中船板55萬噸,09年後產能將突破300萬噸。鑒於07年公司的中厚板毛利率為16%,是公司盈利能力最強的產品。隨著其產量的提昇,中厚板將成為公司的利潤增長點,盈利能力也將逐年提高。
公司擁有穩定的鐵礦石來源,生產成本相對較低。公司與澳大利亞必和必拓公司、力拓公司以及巴西淡水河谷都簽訂了長期供應協議,進口鐵礦石的比例達到70%。隨著股份公司佔45%股權的司家營鐵礦開始投產,公司的資源優勢突出。司家營鐵礦一期工程在2007年10月份已經投產,設計能力為年產鐵精粉250萬噸,07年鐵精粉產量10.09萬噸,預計08年一期工程將完全達產,鐵精粉年產量將達190萬噸。而07年由於投產初期攤銷固定費用較高,致使虧損;08年這部分收益應該達到4000萬元以上。
公司家營二期工程前期工作也已全面展開。二期工程設計規模為年采選原礦1500萬噸,年產鐵精粉486萬噸。預計二期工程2009年投產,2012年達產。待司家營鐵礦一、二期工程全部達產後,將使公司的礦石自給率提高至38%。
同時,公司未來資產注入的可能性較大。唐鋼集團未上市的鋼鐵資產有:曹妃甸項目49%股權、承鋼、宣鋼、唐鋼不鏽鋼公司,集團還擁有年產250萬噸的焦化公司。其中曹妃甸項目一期工程2006年開工建設,2008年和2010年分兩個階段建成投產,達產後形成年產鋼材900萬噸的能力,主要生產汽車板、橋梁板、造船板、鍋爐板、硅鋼板等長期依賴進口的高附加值板材。該資產盈利狀況趨於穩定後,注入股份公司的可能性較大。
預計2008年公司將產生鐵1230萬噸、鋼1240萬噸,鋼材1094萬噸,其中品種鋼材產銷量900萬噸以上,預計2008年和2009年的業績分別增長43%、15%,每股收益分別達到1.36元和1.57元,給予『增持』的評級。
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