|
||||
1元錢能買什麼?能買一個企業動輒上億元的股權!從3月20日到6月12日,不到3個月的時間裡,在北京產權交易所和上海產權交易所內,有7家企業喊出1元價格兜售自己手中企業的股權。
但專家指出,1元錢的價格並非天下掉餡餅,受讓方在『撿便宜』之前,得先幫出讓方還清債務,並且後面還要投入大量資源幫助企業『起死回生』。
1元賣股權近期頻繁
記者了解到,這7家喊出1元價格拋售股權的企業中,最新掛牌的上海順聯通創業投資有限公司1元轉讓上海第一食品連鎖發展有限公司10%股權。兩個月前,中國生物技術集團公司1元轉讓唐山華凱生物技術聯合有限公司20%股權。
也有些企業戲劇性地告別『1元俱樂部』,如福建省無線電監測站和中國電信集團福建省電信公司2元轉讓福建省集群無線電話公司100%股權,中國電子器材深圳有限公司1000元轉讓深圳開源電器有限公司25%股權。但無論是一兩元也好,1000元也罷,對於購買一個動輒千萬元的企業股權來說,這都算得上是超低價。
為何1元錢的叫賣近期如此頻繁呢?『這只是國資委階段性審批企業掛牌轉讓的時間巧合,與國企融資難易程度及股市走低價值下降都沒有必然聯系。』北京一家產權經紀公司的董事長表示。
這位董事長也不否認,在國企改革的過程中只有剝離不良輔業,實現真正的主輔分離,纔能實現轉型,1元超低價是企業的象征性要價,也是避免國有資產流失的有效手段,1元門檻低可抓人眼球,無疑也是對企業加快主輔分離的觸動。
原因1:內部資產重組
第一食品連鎖發展有限公司10%股權轉讓交易有附加條件,要求受讓方在受讓股權的同時,須歸還出讓方大股東的欠款300萬元。
據悉,上海第一食品連鎖發展有限公司的控股股東為上市公司第一食品,第一食品持有90%股權。上海順聯通創業投資有限公司持有餘下的10%股權。
事實上,第一食品已於3月將持有的第一食品連鎖發展有限公司90%股權、南浦食品49%股權等及其他批發零售相關資產及負債,與控股股東煙糖集團持有的華光釀酒100%股權進行置換。
對於此次1元轉讓,上海順聯通公司轉讓項目負責人徐先生表示,事實上這是他們內部的一個資產整合,企業想將這類不良資產撤離出去,進行內部重組,一個月後,就會正式轉讓給第一食品控股股東煙糖集團。但上海聯合產權交易所相關負責人向記者表示,該項目目前還沒有受讓意向人。
第一食品董事會辦公室相關人員也向記者證實,順聯通是上海煙酒糖業有限公司的子公司,這個轉讓項目是由煙糖集團主導的。
不過業內人士表示,該項目雖然有一些虧損,但由於標的企業有一定的品牌資產和經營基礎,對於一些有實力的同類企業來說,還算是一筆不錯的生意。
原因2:虧損比較嚴重
不久前,新力能源發電有限公司轉讓陝西新力發電有限責任公司51%股權,掛牌價格1元。
新力發電注冊資本為1億元,經營范圍涉及電力、熱力、水泥的生產、供應、電力工程的諮詢及服務,為中型國有參股電力企業。新力發電有關人士透露,自2004年煤炭價格明顯上漲後,公司經營狀況不容樂觀,煤價高位運轉,電價相對偏低,導致公司虧損比較嚴重。
公開數據顯示,新力發電在1997年8月向中國建設銀行陝西省鐵道專業銀行貸款,並在1997年12月29日與中國國際信托投資公司簽訂《擔保協議》,中國中信集團公司履行貸款擔保義務,截止2007年12月31日,中國中信集團公司對轉讓方享有本金約為1.1億元的擔保債權;此外,陝西新力發電有限責任公司1997年12月18日與國家開發投資公司簽訂了《擔保協議書》,國家開發投資公司履行擔保義務,截止2007年12月31日對轉讓方享有約0.6億元的擔保債權。
因此,1元錢的代價是,受讓方必須對轉讓方前述債務進行清還。
原因3:避免手續麻煩
上海冠生園企業發展有限公司以1元價格掛牌轉讓其所持有的上海冠生園益民食品有限公司8.33%股權。截至2007年11月30日,上海冠生園益民食品有限公司總負債達4908.64萬元。
光明集團相關人士曾表示,此類轉讓是為了整合大光明集團旗下內部資源,盡可能改變子公司層層持股的現狀。但直接協議轉讓要報國家有關部門審批,手續比較繁瑣,時間跨度比較長,因此選擇在產權市場掛牌。
據悉,大光明集團的整合動作一直未間斷。去年底光明食品集團旗下上海移民食品一廠(集團)有限公司以5.1億元價格,掛牌轉讓冠生園(集團)有限公司45%股權項目,最終益民食品的這部分股權被中信資本收入囊中。其旗下子公司光明乳業、第一食品和海博股份也相繼剝離非主營資產,光明在一步步地進行資產整合重組。
點評:這是『承債式』交易
不難發現,喊出1元錢的企業多是負債累累,受讓方若有意摘牌,也必須承接其負債。如此一來,1元錢的掛牌價,實則包括多筆債務。據北京市產權交易交所相關人員介紹,此種1元錢轉讓屬『承債式』交易。
但業內人士都知道,替賣家還債只是1元交易的一個代價之一,旗下眾多職工的安置問題也是1元交易背後的重要籌碼。
一邊是1元錢的『誘惑』,一邊是還清債務、安置員工的義務。北京安永普潤產權經濟有限公司產權交易部佟經理說,聽說過有1元轉讓的案例,但還沒有經手辦理過,這樣的企業經過股權評估後,幾乎都是總資產為負值,而且負債甚至會很大。
佟表示,對於這樣的1元轉讓資不抵債的資產,受讓企業必須具備以下其中一點:一是對這個行業比較熟悉,有相當的實力在接手後扭虧為盈;二是有能力通過債務重組來化解負債並盈利。只有這樣的結果,此類交易纔算初告成功。
背景:國企主輔分離
北京市產權交易所相關人士介紹,由於國有企業不能像民營企業那樣宣告破產,因此國有企業在分離不良輔業的時候,就要選擇兩全其美的方式:既要考慮到國有資產不流失,又要能理順勞動關系。
該人士介紹,目前,國企主輔分離與過去有著重要區別。最重要的特點是輔業要改制,這觸及了國有企業改革中最深層次的問題,即產權制度改革和勞動關系調整。根據有關文件的要求,分離出去的輔業單位要改制為產權多元化的經濟實體,建立以產權清晰為基本特征的現代企業制度和規范的法人治理結構,成為一個合格的市場主體,不能再是一個沒有任何產權變化的國有獨資企業。
另外,過去的主輔分離只解決了分灶吃飯、獨立核算的問題,大多數沒有觸及產權關系和勞動關系改革,因此分離不徹底,實際上是分而不離,主體企業還要承擔無限責任。應該說,企業過去進行的分離輔業是改革的第一步,也就是通過獨立核算培養輔業的競爭能力和適應市場的能力,因此不能完全甩手不管,企業還要求對方妥善安置安置職工。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||