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基金重倉
自年初以來,大盤藍籌股成為暴跌的『重災區』,其中,以煤炭股龍頭中國神華(601088,收盤價
51.81元)尤為明顯,今年一季度末甚至一度逼近發行價。然而4月以來,曾將中國神華拉下神壇的機構,又再次集體看多、做多這家煤炭股龍頭。
統計數據顯示,在中國神華大幅反彈近30%的過程中,4、5月份(截至5月21日)成為基金的大舉建倉期,基金分別淨買入中國神華5.6751億元和33.3467億元,總共淨買入約中國神華的資金接近40億元。
基金5月狂買神華
自年初以來,大盤藍籌股成為暴跌的『重災區』,其中,以煤炭股龍頭中國神華尤為明顯。
中國神華雖然被QFII基金和國內機構看高至100元,但市場表現卻不盡如人意,股價從最高點時的94.88元一路狂跌至最低點的37.82元,跌幅高達60%。
不過,在大幅下跌後,中國神華否極泰來,4月以來,有大量資金流入中國神華助推其『收復失地』。據大智慧Topview顯示,從3月31日截至5月21日(周三),股東人數由56.6628萬人 下降 到50.3514萬人,而機構持股比例從39.41%上昇到45.6%,散戶持倉比例由29.59%下降到25.9%。
在資金流向上,買入中國神華資金額高達130.4787億元,賣出金額為100.9259億元,淨買入資金有29.5528億元。同期,基金淨買入中國神華39.0218億元,成為助推股價上漲的絕對多頭。
實質上,如果把買入個股的月資金變動數據分拆,我們不難發現基金大舉買入中國神華的動向。其中,4月內流入中國神華的資金有8.4583億元,基金就有5.6751億元。
在中國神華並不『難看』的一季報披露後,5月份(截至5月21日)流入資金量繼續放大,基金成為唯一實現淨買入資金的席位,有33.3466億元進入中國神華。
基金一季度殺跌後,二季度又重新做多。包括南方基金、博時基金、易方達基金、銀華基金、華夏基金、上投摩根和申萬巴黎等基金公司,都加入到此番建倉的行動中來。一季報顯示,截至一季度末,持有中國神華的基金僅剩餘51只,佔流通盤的19.13%;而去年年底時,有225只基金持有該股34.83%的流通股份。
機構集體唱多
一季報顯示,中國神華一季度商品煤產量同比增長19.6%,煤炭銷售同比增長21.7%。而4月份數據顯示,煤產量同比增長24%,銷售量同比增長24.7%。
針對一季度良好的銷售量和售價,摩根士丹利、美林和德意志三大投行紛紛『唱多』,認為中國神華業績表現符合市場預期,給予『買入』評級。
摩根士丹利當時發表報告指出,中國神華更重要的是開始較同業更進取地收窄煤價與股價之間的折讓,現只相當預期2008年市盈率26倍,市場低估了中國神華的未來增長潛力。
德意志銀行表示,中國神華的2008年第一季度純利較上年同期增長38%,相當於該行對其全年利潤預期的23%。美林則稱,中國神華首季純銷量和價格上都有所提高,預計積極的收益增長動力將得以維持。
同時,國內研究機構也在『看多』中國神華,招商、中信和東方證券分別給出55元、63.2元和70.35元的目標價。
『銷量增長和煤價上漲是主要的增長驅動力。2008年一季度公司煤產銷量分別同比增長20%和30%。在國際會計准則下,期內平均實現價格比去年平均水平上漲10%。煤價上漲應足以抵消國際會計准則下煤炭單位生產成本同比上昇的負面影響。』中銀國際煤炭行業研究員唐倩指出。
『我們判斷,依據4月份的經營數據趨勢判斷,中國神華二季度的利潤將會明顯好於一季度。』國金證券研究員龔雲華說。
資產注入又成炒作噱頭
中國神華《招股說明書》顯示,其IPO所募集資金合共665.82億元,除用於投資並更新公司的煤炭、電力、運輸系統和補充公司運營資金及一般商業用途的332.9億元外,還將有約333億元將用於戰略性資產的收購。
關於市場預期中國神華資產注入一事,國金證券龔雲來提出三大猜想:一是自有資金收購集團煤電資產的可能性較大;二是收購項目對公司業績預期會略有增厚;三是整合地方煤炭資源、參與海外並購。
無獨有偶,上述外資投行對資產注入也產生幾分期待。美林認為,若獲得注資並進行海外收購,中國神華將繼續以20%或更高的幅度提高煤炭銷量;德意志銀行表示,母公司潛在的收購交易將成為額外的增長推動力。
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