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近期市場出現反彈,但大小非減持陰雲不散。當前的市場中,最讓投資者擔心的就是大小非。
4月,證監會發布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》,旨在規范大小非減持解禁股。然而,短短不到1個月時間,兩市已經出現三起大小非違規減持事件。
在證監會發布新規限制限售股股東減持後,大小非們寧肯違規,也要拋售。它們的一舉一動,受到了市場高度關注。
究竟哪些個股受大小非減持威脅最大,哪類大小非減持衝動最強?
今日,本報為投資者隆重推出大小非殺傷力分析報告。
四類個股減持欲望強
根據大小非對股價的打擊程度,以及大小非拋售股票的不同類型進行詳細的劃分,按照它們的拋售量排名、殺傷力排名統計出4大類公司股票是大小非減持最堅決的,希望這份TOP4排名能為投資者的操作提供一定的參考。
TOP1:藍籌股
多只藍籌股大小非的解禁股數量高達數億股甚至數十億股,解禁數量甚至遠遠大於現有流通數量。
中國平安(601318,SH)就是一個被大小非減持的典型。鋅業股份在今年3月3日至3月11日,累計出售接近180萬股中國平安,回收資金接近1.2億元,而其持有上述股份的初始投資成本僅有260萬元。
TOP2:虧損股
對於獲利豐厚的大小非來說,在公司未來堪懮的情況下,就更急於脫身了。
據天風證券分析師唐錦統計,自2006年到今年4月1日,在解禁的公司中,出現業績虧損的共有108家,其中發生減持的有43家,佔比39.8%。在已經解禁的85家ST公司中,公告發生減持的共36家,佔比42.3%。
TOP3:中小板股
隨著全流通時代的深入,中小板的大小非減持更是暗流湧動。特別是一些中小板公司的『大非』,其減持的力度很大,典型的如蘇寧電器的陳金鳳,其於去年的5月22日、5月30日連續減持1540萬、552萬股,其持股數量已低於總股本的5%。
TOP4:高估值股
當熊市來臨的時候,投資者對未來預期急劇的下降,讓市場中股票的估值相應出現了大幅下調。
大小非一旦解禁,肯定要瘋狂減持。由於成本實在太低,不管什麼價格他們都會義無反顧地減持。聯合證券的研究報告指出,『估值水平越高,資本回報率越低,資本增值幅度越大,則減持動力越強;反之則越弱。』
二季度留意三大行業減持
根據天相分析系統,從各行業在二季度的解禁減持壓力來看,部分行業在二季度面臨較大的壓力。
高風險行業TOP1:商業貿易
統計顯示,今年2季度,商業貿易行業解禁市值達到79.73億元,該行業流通股總市值883.86億元,解禁市值佔流通市值比例達到9.02%。
值得投資者重點警惕的是華勝天成(600410,SH),其12544.2萬股限售股將於5月19日解禁,佔其總股本近30%。春暉股份(000976,SZ)14629萬股限售股將於6月1日解禁,這部分股權佔其總股本高達25%。開開實業(600272,SH),其解禁股數達到4189萬股,佔其總股本17.24%。此外,還有渤海物流、銀座股份、蘭州民百,*ST成商、ST一投等個股面臨較大的大小非減持壓力。
高風險行業TOP2:機械設備
今年2季度,機械設備行業個股限售股解禁市值達到316.19億元,佔該行業整體流通市值3119.25億元的10.14%。
其中壓力最大的便是三一重工(600031,SH),6月17日,將有51812.6萬股限售股解禁,佔該股總股本的比例高達52.23%。
此外,洪城股份、ST巨力、特變電工、北方股份等,解禁限售股佔總股本比例都在10%以上。
高風險行業TOP3:金融
統計顯示,金融業個股在二季度所面臨的解禁壓力是最大的。金融行業個股限售股解禁市值高達2257.41億元,佔行業流通總市值的16.02%。
金融業中,最值得重點關注的是浦發銀行,其41247.8萬股限售股將於5月12日解禁,這部分限售股佔總股本比例為7.3%。華夏銀行則有56125.8萬股限售股於6月6日解禁,佔總股本比例為13.36%。
未來展望
今年8月和明年10月迎來解禁高潮
未來,解禁的規模還將擴大。今年8月解禁股數量將達到214億股,到2009年的10月將迎來大小非解禁的高峰,當月解禁近600億股,超過了2007年全年的總和。
2008年4月起,解禁股數量約676億股,平均每月75億股,全年峰值出現在8月,月解禁214億股,月解禁規模是過往水平的近兩倍。以2008年3月28日收盤價數據測算,全年解禁金額大約是10546億元,月解禁金額約1171億元。如果以前期減持佔解禁比例為9%的數據測算,每月減持股數約6.8億股,減持金額大約是105億元。
從具體時間分布來看,今年8月份將迎來一個遠高於2007年10月份126億股的解禁新高214億股,9月將短暫下降,10月為90億股,其後將逐月增加,到2009年5月達到231億股,2009年10月解禁股份數將寫下新高598.6億股。
從2008年8月份開始到2009年10月份間的15個月份裡,平均每月將解禁164億股。很顯然,目前並非限售股解禁,以及限售股減持最為集中的時候,那麼當真正的限售股解禁高峰再度來臨時,市場該如何面對?
在市場外圍環境沒有變化的前提下,用不到5萬億的資金去承受超過20萬億的市值,將會出現何種境況?這也許是我們所有投資者不想、不敢也不願意面對的。
市場影響
小非減持比大非減持更可怕
統計數據顯示:2007年小非累計減持26.09億股,市值合計約471.27億元,大非累計減持16.50億股,市值合計約237.92億元。小非減持的比例明顯要高於大非。
信達證券分析師黃祥斌認為,小非由於數量眾多,持股分散,且信息披露不充分,從研究的角度講,小非的減持行為是最難以分析判斷的。大非中有不少是國資股股東,由於國資股存在掌握控股權的要求,大非的減持壓力和影響其實相對還要小些。因此,正是由於這個原因,限售股的減持威脅,更主要還是來自小非。
分析人士指出,在經過長期攤薄後,成本價在1元甚至為0的大小非,即使目前的股價已經腰斬,仍然有幾十倍甚至上百倍的收益率,隨時可以套現離場,在市場前景不明朗的情況下,套現的意願更為強烈。
西南證券認為,限售股持股比例偏低、股東分散、有較多小非流通股東的上市公司是值得重點警惕的對象。
一季度大小非減持
今年1季度滬深兩市解禁股市值為8439.8億元,每月解禁市值佔期初兩市流通市值的平均比例為3.3%;期間減持市值為195.6億元,每月減持市值佔解禁市值的平均比例為3.1%。
盡管減持壓力較2007年有所減小,但解禁股對流通市場帶來了比較大的衝擊,即使實際減持並未隨解禁高潮的到來而上昇,但是人們預期的變化使得解禁股減持的壓力被市場放大,市場對解禁股減持反應有所過度。