08年一季度公司業績大幅增長,主要原因是:首先,輸變電市場需求旺盛,產品訂單大幅增加;其次,產品毛利率同比上昇0.74個百分點達21.64%;最後,本期投資收益6885萬元,大幅增長1852%,增厚每股收益約0.07元,主要因為出售原有國際實業(000159)股份350萬股,以及子公司新疆眾和(600888)淨利增加。公司目前已中標1000kV特高壓交流試驗示范工程和±800kV特高壓直流示范工程的變壓器產品,標志著公司在特高壓輸變電領域的研發水平和技術能力已居世界前列。未來特高壓工程快速發展和設備國產化率的要求將給予高端變壓器龍頭企業更多機會。公司07年出資組建天津市特變電工有限公司,從事35kV大容量非晶合金變壓器的制造和銷售,預計09年可實現銷售收入5億元,實現利潤總額5000萬元。公司目前擁有新疆天池新能源85.78%的股權,主要從事原煤生產和開發。08年1月份公司曾公告,擬在新疆投資建設1500噸/年多晶硅材料項目,若該項目投產成功,將大力緩解太陽能原料瓶頸,促進我國太陽能的發展。此外,08年一季度公司認購了國際實業(000159)500萬股非公開發行股份,09年3月可上市流通,屆時也將增加投資收益。我們認為公司已步入快速增長、良性發展的軌道,未來產業鏈將更加完整,龍頭地位將更加穩固,後市建議關注。